مدد الدولار الأمريكي ارتفاعه عقب قمة ترامب-شي و اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. تم الإشارة إلى تكهنات السوق بشأن الطلب على الدولار الأمريكي في نهاية الشهر من قبل فرانسيس تشيونج وكريستوفر وونج من بنك OCBC.
خلال قمة ترامب-شي، اتفقت كلا البلدين على هدنة تجارية لمدة سنة واحدة. تشمل التفاصيل شراء الصين 12 مليون طن من فول الصويا هذا العام و25 مليون طن بحلول 2026. ستؤجل الصين قيودها على صادرات العناصر الأرضية النادرة لمدة سنة، وستخفض الولايات المتحدة معدل التعريفة الجمركية على الفنتانيل إلى 10%. ستستأنف صفقة تيك توك، ولن تُفرض رسوم موانئ جديدة لمدة سنة أخرى.
ارتفاع وتأثير الدولار الأمريكي
ارتفع الدولار الأمريكي مقابل عملات مختلفة، وكان سعر الدولار/اليوان اليومي 7.0880. ساهم الارتفاع في الدولار/الين الياباني، بعد خيبة الأمل مع بنك اليابان، أيضًا في الارتفاع الواسع للدولار الأمريكي. قد يعتمد التحرك المستقبلي للدولار الأمريكي/الأسيوي على عوامل فريدة حتى يظهر اتجاه أوضح.
يقترح المحللون أن الدولار الأمريكي قد يميل إلى الانخفاض بشكل معتدل، ولكن بدون بيانات أمريكية هامة أو التزامات من رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول، قد تحدث بعض التعديلات. العلاقة الأكثر إيجابية بين الولايات المتحدة والصين ودورة التخفيف من قبل الفيدرالي يمكن أن تدعم اليوان والعملات التي تعتبر مخاطرة مثل الدولار الأسترالي، حيث من المحتمل تداول الدولار الأمريكي بانخفاض ما لم يواجه تغيرات غير متوقعة في معنويات الأسهم.
قوي الدولار الأمريكي عقب النتائج الإيجابية لقمة ترامب-شي، حيث توافق على هدنة تجارية لمدة عام واحد. يبدو أن هذه الخطوة هي حالة كلاسيكية من “شراء الشائعة، بيع الحقيقة”، ربما مجتمعة مع الطلب النموذجي على الدولار في نهاية الشهر. في الوقت الحالي، يهضم السوق هذه الأخبار، التي تشمل استئناف الصين عمليات شراء فول الصويا الكبيرة وتأجيل قيود العناصر الأرضية النادرة.
أدى هذا الانخفاض المفاجئ في التوترات التجارية إلى انخفاض حاد في التقلب الضمني عبر فئات الأصول. لقد شهدنا انخفاض مؤشر تقلب CBOE (VIX) إلى أقل من 14 لأول مرة منذ شهور، مما يجعل أقساط الخيارات أرخص بشكل كبير. هذا يقدم بيئة مواتية للمتداولين الذين يتطلعون إلى إقامة مراكز جديدة مع مخاطر محددة في الأسابيع المقبلة.
فرص في بيئة منخفضة التقلب
نظرًا للرؤية الأساسية لاحتياطي فدرالي في دورة تخفيف وعلاقات أكثر هدوءًا بين الولايات المتحدة والصين، نرى القوة الأخيرة للدولار كفرصة لبيعه. يجب أن يوفر الاتفاق لصين لشراء 12 مليون طن من فول الصويا هذا العام قاعدة لأسعار السلع الزراعية، وهي قطاع تأثر بشدة بالنزاعات التجارية التي شهدناها في فترة 2018-2020. قد يفكر المتداولون في شراء خيارات الشراء على عقود فول الصويا للاستفادة من الطلب المتجدد.
التوقع الأوسع هو أن العملات التي تعتبر مخاطرة، مثل الدولار الأسترالي، ستستفيد مقابل الدولار الأخضر. بالنظر إلى البيانات من أوائل 2025، أظهر زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي ارتباطًا إيجابيًا قويًا بتحسينات في المعنويات التجارية. مع حفاظ بنك الاحتياطي الأسترالي على معدل الفائدة، أي إشارة على ضعف الدولار الأمريكي قد تتضخم في أزواج مثل الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي.
لذلك، ينبغي على المتداولين النظر في استخدام الدولار القوي الحالي كنقطة دخول جذابة للتوقع بانخفاضه المحتمل. يمكن أن يشمل ذلك شراء خيارات الشراء على الدولار الأسترالي أو شراء خيارات البيع على صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بالدولار. تجعل البيئة الحالية ذات التقلب المنخفض هذه الاستراتيجيات منخفضة التكلفة لتنفيذها في الأسابيع القادمة.
