يظل سعر اليورو/الين ثابتًا فوق مستوى 178.00، قريبًا من أعلى مستوى قياسي تم تحقيقه يوم الخميس. تتداول الأسعار الفورية حول 178.15، مع استقرار طفيف وتوقعات بتحقيق مكاسب شهرية قوية.
حصل الين الياباني على دفعة مؤقتة من أرقام التضخم الاستهلاكي القوية في طوكيو. ومع ذلك، كان هذا الزخم قصير الأجل بسبب عدم اليقين في توقيت رفع بنك اليابان لسعر الفائدة المقبل وخطط رئيسة الوزراء الجديدة ساناي تاكايتشي للإنفاق المالي العدواني، مما يحد من إمكانيات ارتفاع الين.
سياسة البنك المركزي الأوروبي
في الوقت نفسه، حافظ البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة دون تغيير عند 2% للاجتماع الثالث على التوالي. يصر البنك المركزي الأوروبي على أن اقتصاد منطقة اليورو قوي وأن التضخم قريب من الهدف البالغ 2%، مما يدعم الاتجاه الصعودي لليورو/الين.
يدير البنك المركزي الأوروبي السياسة النقدية لمنطقة اليورو، بهدف الحفاظ على استقرار الأسعار والتضخم عند حوالي 2%. تستخدم كل من التيسير الكمي (QE) والتضييق الكمي (QT) كأدوات للتأثير على اليورو، حيث يضعف التيسير الكمي اليورو عادة ويقويه التضييق الكمي.
نظرًا لتمسك اليورو/الين بالقرب من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 178.00، يبدو أن المسار الأقل مقاومة يتجه للأعلى. الفجوة الأساسية واضحة، حيث يحافظ البنك المركزي الأوروبي على سعر الفائدة ثابتًا عند 2% بينما يتردد بنك اليابان حول المزيد من التضييق. يجب أن تستمر هذه الفجوة في دعم اليورو مقارنة بالين في الأسابيع القادمة.
التحديات الاقتصادية في اليابان
نرى أن عدم اليقين حول رئيسة الوزراء الجديدة في اليابان وخططها المالية يضغط بشدة على الين، وهو شعور تضاعف بسبب البيانات الأخيرة. في حين أن مؤشر أسعار المستهلك الوطني لليابان لشهر أكتوبر جاء بنسبة 2.8% المتعنّدة، يقدم نمو الناتج المحلي الإجمالي المتواضع بنسبة 0.1% في الربع الثالث للبنك المركزي الياباني مساحة ضيقة لرفع الأسعار بقوة. يشير هذا الضعف الاقتصادي إلى أن بنك اليابان سيظل حذرًا، مما يجعل أي قوة كبيرة للين غير محتملة.
من جهة أخرى، يظهر اقتصاد منطقة اليورو استقرارًا، مما يدعم اليورو. أحدث قراءة لتضخم مؤشر أسعار المستهلكين المنسق لليورو بلغت 2.1% وهي قريبة بشكل مريح من هدف البنك المركزي الأوروبي، بينما يُظهر مؤشر مديري المشتريات المركب عند 50.8 توسعًا اقتصاديًا طفيفًا. يوفر هذا الخلفية المستقرة قاعدة صلبة لليورو، خاصة بالمقارنة مع الين الضعيف من الناحية الأساسية.
بالنسبة للمتداولين في المشتقات، يجعل هذا البيئة مناسبة لشراء الخيارات الصعودية على اليورو/الين كاستراتيجية لجني المزيد من الارتفاع مع إدارة المخاطر. يشير الاتجاه المستمر إلى أنه ينبغي اعتبار أي انخفاضات فرصًا للشراء. كما يمكن النظر في بيع خيارات البيع خارج المال لجمع العوائد، بالاعتماد على الرؤية بأن الهبوط محدود.
بالنظر إلى الوراء، يمكننا رؤية أن هذا الوضع يعكس ضعف الين المطول الذي شهدناه من 2022 إلى 2024، عندما دفعت الفروق في أسعار الفائدة العملة إلى أدنى مستوياتها منذ عقود. ومع ذلك، يجب أن يظل المتداولون يقظين لأي خطاب مفاجئ من بنك اليابان أو تدخل شفوي من وزارة المالية. تمثل هذه الأحداث، على الرغم من أنها غير محتملة في الوقت الحاضر، الخطر الرئيسي على المراكز الطويلة لليورو/الين.
