الفضة تمر بمرحلة تشديد جديدة، حيث يخشى السوق من حدوث حدث ضغط فضي محتمل. من المتوقع أن يكون تدفق الفضة أكبر زيادة في مخزونات الفضة العائمة في لندن على الإطلاق.
منذ التغير الدراماتيكي الذي غير هيكل السوق، ارتفعت المخزونات العائمة في LBMA بأكثر من 50 مليون أوقية. ومع عدم وصول أسعار الفضة إلى مستوى 50 دولاراً للأوقية، قد تتغير سلوكيات التداول لحاملي صناديق المؤشرات المتداولة.
قد يؤدي الفشل في تحقيق اختراق وزيادة في الأسعار إلى عمليات تصفية، مما يؤدي إلى زيادة الفضة الحرة العائمة في دورة من المتوقع أن تستمر لفترة. لقد كانت الفضة أدنى أداءً تاريخياً كوسيلة لحماية من تخفيض العملة. لا يبدو أن تهديد الضغط الفضي وشيك الآن.
يبدو أن أي خوف من حدث ضغط فضة آخر يبدو في غير محله في الوقت الحالي. هيكل السوق أكثر صحة مما كان عليه خلال التخلخلات الرئيسية في الماضي. تؤكد التقارير الأخيرة من جمعية سوق السبائك في لندن (LBMA) أن مخزون الفضة المخزن الآن تجاوز 1.2 مليار أوقية، وهو مستوى لم يُشاهد منذ أواخر 2022.
كان الفشل في إعادة الوصول إلى علامة 50 دولاراً للأوقية نقطة تحول حاسمة للسوق. من المحتمل أن يكون هذا الحاجز النفسي قد غير سلوك حاملي صناديق المؤشرات المتداولة، الذين لم يعودوا يشترون في السرد الضاغط. في الواقع، تُظهر البيانات من صناديق الفضة الرئيسية مثل iShares Silver Trust (SLV) صافي خروج أكثر من 15 مليون أوقية في الربع الماضي، مما يضيف إلى العرض المتاح.
هذا يخلق دورة تعزز نفسها ذاتيًا من المفترض أن تبقي الأسعار تحت الضغط في الأسابيع القادمة. من المرجح أن تؤدي الأسعار المنخفضة إلى عمليات تصفية أكبر من حاملي صناديق المؤشرات المتداولة المخيبين للآمال. هذا البيع، بدوره، يزيد من العرض العائم الحر ويضع المزيد من الضغط النزولي على السعر.
بالنظر إلى محاولة الضغط في أوائل 2021، فإن أوضاع السوق اليوم مختلفة تماماً بسبب إعادة بناء المخزون الكبيرة هذه. علاوة على ذلك، تبين أن الحجة للاحتفاظ بالفضة كتحوط ضد تخفيض العملة ضعيفة. في حين أن البنوك المركزية العالمية تتصارع مع التضخم المستمر، فقد كانت الفضة أدنى كثيراً من الذهب طوال عام 2025.
بالنسبة للمتداولين في المشتقات، فهذا يوحي بأن اتخاذ موقف هبوطي مستحق في الأسابيع القادمة. استراتيجيات مثل شراء خيارات البيع أو إنشاء انتشارات الدين المدينة يمكن أن تقدم ملفات مخاطر مكافأة مواتية، مستفيدين من انخفاضات السعر المحتملة نحو أوائل العشرينات. يجب أن نكون حذرين مع المراكز الطويلة المباشرة حتى تظهر هذه الوفرة في العرض علامات على الانحسار.
