في أكتوبر، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في بادن فورتمبيرغ من 0.2% إلى 0.3%. من المتوقع أن يحافظ البنك المركزي الأوروبي على المعدلات الحالية، حيث تبلغ عمليات إعادة التمويل الرئيسية 2.15%، وتسهيلات الإقراض الهامشي 2.4%، ومرفق الإيداع 2%.
لا يزال الجنيه الإسترليني ضعيفًا مقابل الدولار الأمريكي وسط تحسن العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين. يشهد زوج اليورو مقابل الدولار الأمريكي ارتفاعات طفيفة، مدعوما ببيانات اقتصادية قوية من منطقة اليورو. ونما الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو بنسبة 0.2٪، متجاوزًا توقعات بنسبة 0.1٪.
تقلبات العملات
ارتفع زوج الدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي إلى 1.3950، معززًا بدولار أمريكي قوي. ومن المتوقع أن يتذبذب الزوج الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي بين 0.6550 و 0.6605، حسب مجموعة يو أو بي. تُدعَم أسعار الذهب بضعف الدولار الأمريكي، رغم أن المكاسب المحتملة محدودة بفعل موقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد.
تشهد سوق العملات المشفرة انتعاشًا نتيجة الاجتماع بين ترامب وشي الذي أسفر عن تقليل التوترات التجارية.
الارتفاع الطفيف في التضخم الألماني ليس كافيًا لدفع البنك المركزي الأوروبي، ونتوقع أن يبقي المعدلات ثابتة للاجتماع الثالث على التوالي. تم تعزز هذا الموقف عندما رأينا البنك المركزي الأوروبي يوقف دورة الارتفاع لفترة ممتدة في عام 2024 بعد أن أظهرت التضخم علامات مبكرة على ذروته. ومع تجاوز نمو الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو التوقعات بنسبة 0.2٪ فقط، ليس هناك ضغط كبير على البنك المركزي الأوروبي لاستئناف سياسة التشديد.
الاتجاهات السوقية والاستراتيجيات
يجب أن نعتبر المكاسب الطفيفة لليورو كرد فعل مؤقت للمفاجآت الإيجابية في البيانات بدلاً من تغيير في الاتجاه الأساسي. يظل المحرك الرئيسي في سوق العملات هو التباين في السياسة بين الفيدرالي المتشدد والبنك المركزي الأوروبي الصبور. تظل الألعاب المشتقة التي تفضل قوة الدولار الأمريكي مقابل اليورو، مثل شراء خيارات البيع على زوج اليورو/الدولار الأمريكي، جذابة في هذا البيئة.
تحسين العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين عقب الاجتماع الأخير بين ترامب وشي يزيد من قيمة الأصول ذات المخاطر مثل العملات المشفرة ويضغط على الملاذات الآمنة. ومع ذلك، فإن اللغة المتشددة للفيدرالي الأمريكي تضع سقفًا لهذا التفاؤل وتقوي الدولار الأمريكي. وهذا يفسر لماذا الجنيه الإسترليني هش والدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي يقترب من مستوى 1.4000، وهو حاجز نفسي مهم لم نشهده يتم اختباره منذ بداية 2024.
يتم دعم قوة الدولار الأمريكي بالبيانات الاقتصادية القوية، حيث مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الأساسية الأخير أعلى من هدف الفيدرالي بنسبة 3.1٪. هذا يجعل من الصعب على الذهب العثور على ارتفاع مستدام، حيث أن العوائد الحقيقية الأعلى تزيد من تكلفة الفرصة للاحتفاظ بالمعادن غير العائدة. رأينا ديناميكية مشابهة في عام 2023 عندما عانى الذهب كلما تجاوزت عوائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات 4.5٪.
بالنسبة لعملات السلع، الوضع مختلط، مما يخلق فرصًا لاستراتيجيات تتراوح بين النطاق. يتم القبض على الدولار الأسترالي بين الشعور الإيجابي للمخاطر والدولار الأمريكي القوي، مما يشير إلى أن استراتيجيات الخيارات مثل الكوندور الحديدي على زوج الأسترالي/الدولار الأمريكي يمكن أن تكون فعالة. يبدو أن قناة التداول المتوقعة بين 0.6550 و 0.6605 تمثل رهانًا مستقرًا للأسابيع القادمة.
