لا يوجد تغيير متوقع في السياسة
لا يوجد تغيير متوقع في السياسة من بنك اليابان، رغم أن التشديد قد يحدث في ديسمبر أو يناير. حث وزير الخزانة بيسنت حكومة اليابان على تمكين بنك اليابان من معالجة التضخم من خلال سياسة أكثر تشدداً.
تشير التحليلات الفنية إلى انخفاض محتمل لـ USD/JPY، مع قمة مزدوجة في المستويات المنخفضة من 153، مما يشير إلى حركة أقل من 146. يراقب المشاركون في السوق هذه التطورات باهتمام للتأثيرات المحتملة على أداء العملة.
فريق FXStreet Insights يتكون من صحفيين يجمعون ملاحظات السوق، ويعرضون رؤى من محللين تجاريين وداخليين. تحذيرات قانونية تشير إلى الغرض المعلوماتي من المحتوى والمخاطر الكامنة في استثمارات السوق، محذرة القراء من إجراء بحث شامل بشكل مستقل.
تحول في السياسة يلوح في الأفق
الين الياباني ضعيف حاليًا، لكننا نرى تحولًا كبيرًا في السياسة يلوح في الأفق. تشير العوامل الأساسية إلى أن بنك اليابان (BoJ) قد يقوم بتشديد السياسة إما في ديسمبر أو يناير لأول مرة في هذه الدورة. وهذا يعني أن ضعف الين الحالي يقدم فرصة تكتيكية للتموضع.
على مدى أكثر من عامين، رأينا التضخم الأساسي يظل بعناد فوق هدف بنك اليابان وهو 2%، حيث بلغ مؤخرًا 2.7% لشهر سبتمبر 2025. بالإضافة إلى ذلك، أظهر أحدث استطلاع Tankan أن الشركات الكبرى تخطط لرفع الأجور بأكثر من 5.5%، وهو مستوى لم نشهده منذ ثلاثة عقود. هذا الضغط المحلي يجعل زيادة السعر تكاد تكون حتمية.
يتناقض هذا بشكل حاد مع الاحتياطي الفيدرالي، الذي قدم بالفعل تخفيضات بمقدار 75 نقطة أساس هذا العام لدعم الاقتصاد الأمريكي المتباطئ. هذا التباين المتزايد بين بنك اليابان المتشددة والاحتياطي الفيدرالي الذي يميل إلى التخفيف يضيف دافعية كبيرة لصالح الين الأقوى. الفارق في معدلات الفائدة الذي ظل لفترة طويلة في صالح الدولار من المتوقع أن يضيق بشكل كبير.
بناءً على هذا التوقع، يجب أن نفكر في شراء خيارات البيع على USD/JPY، مستهدفين إضرابات أقل من 146. لا تزال التقلبات الضمنية منخفضة نسبيًا، مما يشير إلى أن هذه الخيارات لم تسعر بعد بمدى الصدمة السياسية من بنك اليابان. هذه الهيكلية تسمح لنا بالتموضع لانخفاض كبير مع تحديد المخاطر الأولية.
يجب علينا أيضًا أن نتذكر التدخلات الحادة في أواخر 2022 و2024 عندما تجاوز الزوج 150. التحول القوي في السياسة من بنك اليابان نفسه سيكون دافعًا أكثر قوة واستدامة لقوة الين من تلك الإجراءات السابقة من وزارة المالية. الاحتمالية لتحرك سريع متعدد الين نحو الأسفل هي واقعية جدًا.
