ارتفع سعر صرف اليورو مقابل الفرنك السويسري إلى أعلى مستوى له في أسبوعين مع تراجع قيمة الفرنك السويسري أمام العملات الرئيسية وسط شعور إيجابي بالمخاطر العالمية. الأسواق العالمية متفائلة قبل اجتماع ترامب-شي في قمة APEC، مع آمال في اتفاق تجاري بين الولايات المتحدة والصين يرفع من الأسهم العالمية ويقلل الطلب على الأصول الآمنة مثل الفرنك السويسري.
سعر التداول الحالي لليورو مقابل الفرنك السويسري هو حوالي 0.9274، مما يعكس زيادة بنسبة 0.30٪ بعد انخفاض خلال اليوم إلى 0.9238. أظهر مؤشر التوقعات الاقتصادية السويسري لزيورخ انتعاشاً في المعنويات، حيث ارتفع إلى -7.7 في أكتوبر بعد أن كان -46.4. رغم أن هذا يشير إلى نظرة اقتصادية أقل تشاؤماً لستة أشهر، إلا أنه لم يعزز الفرنك السويسري حيث احتلت الأطر العامة الأوسع السوق الأولوية وانتظر المتداولون قرار سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي.
السياسة النقدية لمنطقة اليورو
في منطقة اليورو، ينتقل التركيز إلى قرار السياسة للبنك المركزي الأوروبي، مع توقعات بالحفاظ على سعر مرفق الودائع عند 2.00٪ للمرة الثالثة. يدعم هذا الموقف التضخم المستقر وتحسن الأنشطة التجارية، مما قد يعزز موقف اليورو. أظهر الفرنك السويسري تغييرات نسبية مختلفة أمام العملات العالمية، حيث كان الأقوى أمام الجنيه الإسترليني.
نحن ننظر إلى بيئة سوق تبدو مألوفة، لكن الأسباب الأساسية لقوة اليورو مقابل الفرنك السويسري قد تطورت بشكل كبير منذ أيام قمم التجارة بين ترامب وشي. آنذاك، كانت مشاعر المخاطر قصيرة الأمد تقود الزوج، مما تسبب في ضعف مؤقت للفرنك السويسري كملاذ آمن. اليوم، القصة أكثر هيكلية ومرتبطة بسياسة البنك المركزي.
المحرك الرئيسي الآن هو الفارق الكبير في أسعار الفائدة، الذي أصبح أكثر وضوحاً مما كان عليه قبل سنوات. اعتبارًا من أواخر أكتوبر 2025، يقف سعر إيداع البنك المركزي الأوروبي عند 3.50٪، في حين أن سعر سياسة البنك الوطني السويسري هو 1.75٪. هذا الفارق الواسع يجعل الاحتفاظ باليورو أكثر ربحية من الاحتفاظ بالفرنك.
هذا الانحراف في السياسة مدعوم ببيانات التضخم المستمرة، حيث رأينا تضخم منطقة اليورو يتراوح حول 2.8٪ على أساس سنوي. في المقابل، تمكنت سويسرا من الحفاظ على تضخمها منخفضًا بشكل كبير، حيث جاءت الأرقام الأخيرة بالقرب من 1.5٪. لذلك، لدى البنك المركزي الأوروبي تفويض واضح للحفاظ على معدلات أعلى لفترة أطول.
فرص التداول المشتقة
بالنسبة لمتداولي المشتقات، فإن هذا يخلق فرصة واضحة في الأسابيع المقبلة. إن العائد الإيجابي على وضع طويل الأمد لليورو مقابل الفرنك السويسري يُعتبر جاذبًا، مما يعني أنه يمكننا تحقيق الربح ببساطة من خلال الاحتفاظ بالموقف مع مرور الوقت. يشير هذا إلى بيع خيارات الشراء خارج المال لجمع العلاوة، حيث ينبغي أن يوفر فرق سعر الفائدة أرضية قوية للزوج.
يجب علينا أيضًا النظر في شراء خيارات الاتصال على اليورو مقابل الفرنك السويسري بانتهاء صلاحية لمدة شهر إلى شهرين. مع تداول الزوج حاليًا حول 0.9650، يبدو حدوث انتقال نحو مستوى التكافؤ الهام نفسيًا (1.0000) ممكنًا بشكل متزايد إذا أشار البنك المركزي الأوروبي إلى موقف متشدد حتى نهاية العام. توفر هذه الإستراتيجية خطرًا محددًا مع إمكانات صعودية كبيرة.
ومع ذلك، يجب أن نبقى مدركين لحالة الفرنك السويسري كملاذ آمن، وهي خاصية لم تتغير على مر السنين. يمكن لأي تباطؤ اقتصادي عالمي غير متوقع أو زيادة في التوتر الجيوسياسي أن يؤدي إلى رحلة سريعة نحو الأمان. سيقوي هذا الفرنك بسرعة ويتحدى مواقفنا الطويلة باليورو.
