انخفض زوج اليورو/الين إلى ما دون 177.00، حيث تم التداول عند حوالي 176.90 خلال الساعات الآسيوية يوم الأربعاء، وسط تداول حذر قبل قرار السياسة النقدية لبنك اليابان (BoJ). تعافى الين، حيث توقع المشاركون في السوق أن يبقي بنك اليابان على أسعار الفائدة دون تغيير مع مناقشة الشروط المحتملة لرفع الأسعار في المستقبل.
حث وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت اليابان على السماح بمرونة في أسعار الفائدة، ودعا إلى عدم دعم الين الضعيف من خلال تكاليف الاقتراض المنخفضة. وفي الوقت نفسه، التقى الرئيس الأمريكي دونالد ترامب برئيسة الوزراء اليابانية ساناي تاكائيتشي، بهدف تعزيز العلاقات الأمريكية اليابانية من خلال اتفاقيات تجارية جديدة.
صرح كبير أمناء مجلس الوزراء الياباني مينورو كيهارا بتوقعه أن يواكب بنك اليابان سياسته مع هدف التضخم، مما يضمن تنسيقًا وثيقًا مع الحكومة. شهدت منطقة اليورو تراجع توقعات التضخم الاستهلاكي المتوسط إلى 2.7% لشهر سبتمبر 2025. واحتفظت توقعات البطالة بالثبات عند 10.7%، مما يعكس استقرار سوق العمل.
يحافظ بنك اليابان، البنك المركزي لليابان، على تفويض لتحقيق استقرار الأسعار مع هدف تضخم بنسبة 2%. ومنذ عام 2013، اعتمد سياسة نقدية مرتخية للغاية باستخدام التسهيل الكمي والنوعي (QQE). بحلول مارس 2024، تحول بنك اليابان عن هذا الموقف، حيث ضغط الين الضعيف والتضخم المتزايد على الاقتصاد، متجاوزًا الهدف مشيرا إلى تعديلات مستقبلية في السياسة النقدية.
مع اقتراب قرار بنك اليابان في اليوم التالي، نشهد حذرًا يدفع الين للارتفاع. من الواضح أن السوق يستعد لنبرة أكثر تشدداً، حتى لو ظلت معدلات الفائدة دون تغيير هذا الأسبوع. وقد ارتفعت التقلبات المتضمنة في خيارات اليورو/الين لمدة أسبوع بشكل ملحوظ، مما يعكس توقع حدوث تحرك حاد بعد الإعلان.
يبدو أن التغيير الأساسي في السياسة الذي بدأ في مارس 2024 يكتسب زخماً. لقد شهدنا أول زيادة صغيرة في سعر الفائدة من بنك اليابان في يوليو 2025، والآن مع الضغوط من الولايات المتحدة، لدى البنك المركزي المزيد من الأسباب للإشارة إلى مزيد من التشديد. ويمثل هذا تغييراً كبيراً عن السياسات المتراخية للغاية التي حددت العقد السابق.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يشير هذا إلى أن شراء خيارات البيع على اليورو/الين قد يكون استراتيجية حكيمة للمراهنة على استمرار قوة الين. ويمكن أن يكون النهج الأكثر حيادية هو شراء استراتيجيات الستردل، مع المراهنة على ارتفاع في التقلبات بغض النظر عن الاتجاه الذي يتحرك فيه الزوج بعد بيان بنك اليابان. يوفر هذا حماية ضد نتيجة مفاجئة تميل إلى التراخي بينما يستمر في تحقيق أرباح من حركة سعرية كبيرة.
