تراجع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى قرب مستوى 1.3250 وسط توقعات متزايدة لاحتمال قيام بنك إنجلترا بتخفيض سعر الفائدة. يقوم المتداولون حاليًا بتقدير فرصة بنسبة 68% لتخفيض ربع نقطة بحلول ديسمبر، في ظل مؤشرات على تباطؤ التضخم.
أظهرت البيانات الأخيرة انخفاض أسعار الغذاء في المملكة المتحدة بأسرع معدل في ما يقرب من خمس سنوات. وقد زاد ذلك، جنبًا إلى جنب مع تعديل تنازلي لتوقعات نمو الإنتاجية في المملكة المتحدة من قبل مكتب المسؤولية عن الميزانية، من المخاوف بشأن نقص مالي قبل ميزانية المستشار.
لا يزال الدولار الأمريكي ضعيفًا حيث تنتظر الأسواق قرار السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. يوجد توقع واسع بتخفيض سعر الفائدة بواقع 25 نقطة أساس، مع إشارة أسواق العقود الآجلة إلى احتمال بنسبة 91% لتخفيض آخر في ديسمبر.
قد تؤثر التوجيهات المستقبلية من الرئيس جيروم باول على التوقعات لمزيد من التخفيضات في الأسعار. يشير مسح الاحتياطي الفيدرالي لشهر أكتوبر إلى احتمالية تخفيضات إضافية في الاجتماعات القادمة.
الجنيه الإسترليني هو عملة رئيسية، حيث يشكل 12% من المعاملات العالمية. تؤثر المؤشرات الاقتصادية وقرارات بنك إنجلترا بشكل كبير على قيمته، مع كون التضخم وأسعار الفائدة محورياً في هذه الاعتبارات. تلعب البيانات الاقتصادية وأرقام ميزان التجارة أيضًا دورًا في توجيه اتجاه الإسترليني.
نرى زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي يختبر مستوى 1.3250 وسط ضغوط كبيرة على بنك إنجلترا. ومع تسعير الأسواق لاحتمال بنسبة 68% لتخفيض الفائدة في ديسمبر، يبدو أن مسار الإسترليني الأقل مقاومة هو الاتجاه نحو الأسفل. يتم تعزيز هذا الرأي من قِبَل بيانات مكتب الإحصاءات الوطنية الأخيرة التي تظهر أن التضخم الرئيسي في المملكة المتحدة انخفض إلى 2.1% في سبتمبر 2025، وهو قريب جدًا من هدف بنك إنجلترا.
يتفاقم الوضع للجنيه بسبب قيود مالية خطيرة قبل ميزانية نوفمبر. يُعتبر النقص المتوقع البالغ 35 مليار جنيه استرليني مقلقًا بشكل خاص نظرًا لأن نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة قد ارتفعت مؤخرًا إلى ما فوق 100%، وهو مستوى لم يُشاهد منذ فترة التعافي بعد الحرب في أوائل الستينيات. هذه الحالة تترك بنك إنجلترا أمام خيار قليل سوى التفكير في تيسير السياسة لدعم اقتصاد هش.
في حين أن الدولار الأمريكي أيضًا ضعيف، فإن قرار الاحتياطي الفيدرالي الذي سيتم اتخاذه لاحقًا اليوم مهم للغاية. يكاد يكون تخفيض الربع نقطة مسعرًا بالكامل، كرد فعل لتباطؤ نمو الوظائف وقراءة تضخم مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي التي انخفضت إلى 2.5%. لذلك، يجب أن نركز كل انتباهنا على توجيه جيروم باول المستقبلي للحصول على أي إشارة حول وتيرة التخفيضات المستقبلية مقارنة ببنك إنجلترا.
يوحي هذا الوضع، حيث كلا البنكين المركزيين يقومان بتيسير السياسة، بفترة من التقلبات المرتفعة، مما يجعل استراتيجيات الخيارات مثل “الستريدلز” أو “السترينجلز” جذابة للاستفادة من التحركات الحادة في أي اتجاه. شهدنا ديناميكية مماثلة في عام 2019، حيث أصبحت أزواج العملات متقلبة بالتزامن مع تسابق البنوك المركزية لتخفيض الأسعار. في الأسابيع المقبلة، ستكون استراتيجية رئيسية هي تداول وتيرة التيسير بين الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا بدلاً من مجرد اتجاه الزوج.
