يوم الأربعاء، حدد بنك الشعب الصيني (PBOC) سعر صرف USD/CNY المركزي عند 7.0843، مقارنةً بسعر اليوم السابق البالغ 7.0856 وتوقعات رويترز التي بلغت 7.0962.
الأهداف الرئيسية لبنك الشعب الصيني هي الحفاظ على استقرار الأسعار وسعر الصرف وتعزيز النمو الاقتصادي. كما يشارك في تنفيذ الإصلاحات المالية، مثل تطوير السوق المالية.
دور وقيادة بنك الشعب الصيني
بنك الشعب الصيني مملوك للدولة وواقع تحت تأثير سكرتير لجنة الحزب الشيوعي الصيني. المناصب الحالية لسكرتير لجنة الحزب الشيوعي والحاكم يتولى السيد بان جونغشنغ.
يستخدم بنك الشعب الصيني مجموعة واسعة من الأدوات السياسية بما في ذلك سعر الريبو العكسي، وتسهيل الإقراض متوسط الأجل، والتدخلات في سوق الصرف الأجنبي، ونسبة متطلبات الاحتياطي. تؤثر سعر الفائدة الأساسية للقروض، وهي معدل الفائدة المرجعي في الصين، على معدلات القروض والرهون العقارية وكذلك الفائدة على المدخرات، مما يؤثر على أسعار صرف اليوان.
يوجد في الصين 19 بنكًا خاصًا، بما في ذلك المقرضون الرقميون مثل WeBank وMYbank المدعومين من قبل Tencent وAnt Group، على التوالي. يمثل هذا تحولًا منذ عام 2014، عندما سمح للمقرضين المحليين الممولين بالكامل من الأموال الخاصة بالدخول إلى القطاع المالي.
قام بنك الشعب الصيني بتحديد اليوان ليكون أقوى من اليوم السابق ومن توقعات السوق، مما يشير إلى نية واضحة لدعم العملة. هذا يدل على رغبة في الاستقرار ومواجهة الضغوط على الانخفاض في القيمة. بالنسبة لنا، هذا يعني أن احتمالية ارتفاع سعر صرف USD/CNY بشكل كبير في الأسابيع المقبلة قد تم تقليصها.
البيانات الاقتصادية الأخيرة والتأثير
هذه الخطوة السياسية مهمة بشكل خاص عند النظر إلى البيانات الاقتصادية الأخيرة من الربع الثالث من عام 2025، والتي أظهرت تباطؤ نمو صادرات الصين إلى 1.5٪ فقط على أساس سنوي. عادة، تضغط الأرقام التجارية الضعيفة على العملة للانخفاض. لذا، فإن التحديد القوي للبنك المركزي هو إجراء مباشر لمواجهة هذه التحديات الاقتصادية الأساسية.
نرى هذه كاستراتيجية مألوفة، تذكرنا بخطة العمل المستخدمة في عام 2023 عندما تدخل بنك الشعب الصيني باستمرار لإدارة قيمة اليوان مقابل الدولار الأمريكي القوي. مع بقاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي على معدلات فائدة مرتفعة خلال معظم عام 2025، كانت ضغوط تدفقات رأس المال الخارجية موضوعًا دائمًا. مرة أخرى، يظهر بنك الشعب الصيني عدم تسامحه مع انخفاض سريع في العملة.
بالنسبة لتجار الخيارات، يجب أن تخفض هذه التوجيهات القوية التقلب الضمني على المدى القريب في زوج USD/CNY. وقد انخفضت التقلبات الضمنية لمدة شهر واحد بالفعل إلى 4.1٪ من 4.5٪ الأسبوع الماضي، وقد نعتبر بيع حالات الشعور في حال اعتقدنا أن البنك المركزي سيفرض نطاق تداول ضيق. تحقق هذه الاستراتيجية أرباحًا إذا بقي سعر الصرف مستقرًا، وهو ما يشجعه بنك الشعب الصيني بنشاط.
مع وضع ذلك في الاعتبار، يجب أن نكون حذرين بشأن اتخاذ مراكز تتوقع ضعفًا كبيرًا في اليوان. قد تكون بيع خيارات الشراء التي تقع خارج النطاق للسعر المتعارف عليه على USD/CNY استراتيجية قابلة للتطبيق للاستفادة من السقف المفترض الذي تفرضه السلطات. يظهر التحول في معنويات السوق بالفعل، حيث انخفضت انقلاب المخاطر لمدة شهر واحد، التي تقيس الفرق بين خيارات الشراء والبيع، إلى أدنى مستوى لها منذ أغسطس 2025.
