يتداول اليورو بشكل إيجابي أمام الدولار الأمريكي اعتبارًا من يوم الثلاثاء، بعد صدور بيانات ثقة المستهلك الأمريكي الضعيفة. يقف زوج اليورو/دولار أمريكي حول 1.1654، محافظًا على مكاسبه للجلسة الخامسة على التوالي. ومع ذلك، يتميز المتداولون بالحذر قبيل إعلان السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
انخفضت ثقة المستهلك الأمريكي إلى 94.6 في أكتوبر، بعد أن كانت 95.6 في سبتمبر. ارتفع مؤشر الحالة الحالية إلى 129.3، بينما انخفض مؤشر التوقعات إلى 71.5. زادت توقعات التضخم للعام القادم إلى 5.9%. ساهمت هذه الأرقام في تخفيض مؤشر الدولار الأمريكي للتداول حول 98.70، بعدما كان في مستوى أعلى عند 98.95.
تركيز على الفيدرالي
التركيز الآن على قرار سعر الفائدة للفيدرالي، مع توقعات كبيرة بخفض الفائدة بعد خطوة خفض في سبتمبر. إذا وقع خفض الفائدة، سيتم حينها تحول التركيز إلى بيان الفيدرالي وتعليقات رئيسه جيروم باول. قد يشير نبرة حذرة إلى قلة احتمال مزيد من التخفيضات، في حين أن النبرة المتساهلة قد تلمح إلى إمكانية المزيد من التسهيلات.
في الوقت نفسه، من المتوقع أن يحتفظ البنك المركزي الأوروبي بأسعاره عند 2.00% يوم الخميس، ما قد يدعم اليورو بشكل أكبر. يأتي ذلك في ظل نقص بيانات سوق العمل الأمريكي الأخيرة بسبب الإغلاق الحكومي وأرقام التضخم الأقل.
نشهد ضعف الدولار الأمريكي حيث يتفاعل المتداولون مع رقم ثقة المستهلك الضعيف 94.6. يعكس هذا الرقم انخفاضًا كبيرًا من المستويات القوية التي كانت تتجاوز 120 قبل فترة التضخم لعامي 2022-2024، مما يضيف إلى المخاوف بشأن تباطؤ الاقتصاد. وقد قيم السوق الآن بشكل شبه كامل في خفض الفائدة المتوقع بمقدار ربع نقطة من الاحتياطي الفيدرالي.
ومع توقع خفض الفائدة نفسه بشكل واسع، فإن التداول الحقيقي يكمن في التقلبات المرتبطة بتوجيه الفيدرالي المستقبلي. زادت التقلبات الضمنية لمدة أسبوع لخيارات اليورو/دولار بشكل ملحوظ، مما يظهر توقع السوق لحركة حادة بعد الإعلان. يجعل هذا استراتيجيات مثل شراء الاسترادلز جذابة لأولئك الذين يعتقدون باحتمال حدوث تغير كبير في الأسعار، بغض النظر عن الاتجاه.
التأثير المحتمل لتعليقات باول
إذا أشار الرئيس باول إلى أن هذا مجرد إعادة معايرة وليس بداية لدورة تخفيض عميق، فقد نرى سيناريو “التخفيض الحذر” الذي يعزز الدولار. في هذه الحالة، قد تؤتي الخيارات الشراء القصيرة على زوج اليورو/دولار أكلها حيث من المرجح أن ينخفض الزوج إلى ما دون 1.1600. بالمقابل، أي تلميح لمزيد من التخفيضات المحتملة سيعتبر دافعا قويًا، وسيؤدي إلى ارتفاع زوج اليورو/دولار نحو مستوى 1.1800.
ما بعد إعلان يوم الأربعاء، يجب مراقبة التباين السياسي المتزايد مع البنك المركزي الأوروبي. في حين من المتوقع أن يحتفظ البنك المركزي الأوروبي بسعر فائدته عند 2.00%، فإن خطوة الفيدرالي إلى 4.00% تعني تقليص الفارق بين أسعار الفائدة الذي فضل الدولار لفترة طويلة. هذا الاتجاه هو عامل رئيسي وراء ارتفاع اليورو الأخير لمدة خمسة أيام.
يأتي هذا التحول في سياسات الفيدرالي بعد صراع طويل للسيطرة على التضخم الذي بلغ ذروته فوق 9% في عام 2022. حقيقة أن توقعات التضخم للسنة القادمة لا تزال عالية عند 5.9% تظهر مدى استدامة الضغوط السعرية. يعني هذا الوضع المعقد أن الفيدرالي سيظل حذرًا بشأن الإشارة إلى أي تسهيلات كثيرة، مما يخلق بيئة غير مؤكدة تمامًا مثالية للمتداولين الذين يركزون على تقلبات الأسعار.
