في أغسطس، سجل مؤشر أسعار المنازل في الولايات المتحدة زيادة شهرية بنسبة 0.4%. كان هذا أعلى من النمو المتوقع بنسبة 0.1%.
تظهر الأسواق أداءً متباينًا مع الأصول المختلفة. أظهر زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني تراجعًا مع تعزيز ارتفاع الين نتيجة تقدمات التجارة بين الولايات المتحدة واليابان.
أسعار الذهب
تبدو أسعار الذهب مستقرة دون عتبة الأربعة آلاف دولار الهامة. يتمتع هذا الاستقرار بدعم من تخفيف التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين وضعف الدولار الأمريكي.
في سوق العملات الرقمية، تحاول البيتكوين مواصلة اتجاهها الصعودي. ارتفعت فوق 114,000 دولار، مدعومة بزيادة الاهتمام بتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة.
اهتمام الأسواق العالمية يتزايد جراء التهدئة التجارية بين الولايات المتحدة والصين. يأتي هذا بعد اتفاق إطار ينتظر موافقة رسمية من قادة البلدين.
في القطاع المالي الأوسع، يتوجه الاهتمام إلى أداء الوسطاء في عام 2025. تغطي تقارير متنوعة الوسطاء عبر مناطق وجوانب مختلفة مثل التنظيم ومنصات التداول.
الاحتياطي الفيدرالي وتأثيرات الأسواق
جاء مؤشر أسعار المنازل في أغسطس أعلى من المتوقع بنسبة 0.4%، مما يعقد المسار بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي. تثير هذه البيانات القوية التحديات أمام اعتقاد الأسواق الواسع بأن الفيدرالي سيقدم خفضًا كبيرًا في سعر الفائدة هذا الأسبوع. بعد أن أظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر استمرار التضخم الأساسي عند 3.9%، يقوي هذا الاتجاه حاجة صناع السياسة إلى التحلي بالصبر.
نرى أن هذا يخلق فرصة في المشتقات ذات معدلات الفائدة، حيث قد تسعر السوق التحركات القادمة للفيدرالي بشكل خاطئ. يمكن أن تكون الخيارات على العقود الآجلة للأموال الفيدرالية جذابة، خصوصًا تلك التي تحقق الربح إذا أشار الفيدرالي إلى موقف أكثر تشددًا مما هو مكرر في الأسعار الحالية. في ظل موقف أقل ميلًا للتخفيف، قد يشهد الدولار ارتفاعًا قصير المدى بشكل يفاجئ العديد من المتداولين.
في هذا السياق، يبدو أن الجنيه الإسترليني معرض بشكل خاص حيث يكافح تحت مستوى 1.33. مع كشف الميزانية الأخيرة في المملكة المتحدة عن عجز أكبر من المتوقع ومراجعة نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث إلى مجرد 0.1%، فإن بنك إنجلترا تحت ضغط هائل لتخفيف السياسة. نحن ننظر إلى خيارات البيع على زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي للاستفادة من هذا التباين الواضح بين البنوك المركزية.
قد يكون استقرار الذهب الأخير بالقرب من 3,950 دولار فخًا للمستثمرين الذين يتوقعون تخفيضات في سعر الفائدة. إذا احتفظ الفيدرالي بثباته وارتفعت عوائد الخزانة الأمريكية، فقد يتراجع الذهب بسرعة لاختبار مستويات الدعم الأقل التي لم نشهدها منذ الصيف. تذكر كيف تراجعت أسعار الذهب بشكل حاد في أواخر عام 2023 عندما توقعت الأسواق بشكل خاطئ تحولًا مبكرًا؛ يبدو هذا مشابهًا لهذا الوضع.
نظرًا للإشارات المتضاربة، تعتبر المراهنات الاتجاهية المباشرة محفوفة بالمخاطر قبل قرار الفيدرالي يوم الأربعاء. نعتقد أن شراء التقلبات من خلال الخيارات هو استراتيجية حكيمة، حيث يبدو أن رد فعل السوق الكبير محتمل بغض النظر عن النتيجة. ظل مؤشر VIX بالقرب من مستوى منخفض يبلغ 14، وهو مستوى لم نشهده بشكل متكرر منذ أوائل 2024، مما يوحي بأن استراتيجيات التقلبات الطويلة ليست مكلفة نسبيًا.
