عانى الروبية الهندي مقابل الدولار الأمريكي في تداولات صباح الثلاثاء، لكنه استقر لاحقًا عند حوالي 88.40 INR/USD. جاء ذلك على الرغم من الضغط الناتج عن ارتفاع أسعار النفط، حيث استقر خام غرب تكساس الوسيط عند 61.50 دولار بسبب العقوبات الجديدة التي فرضها الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة على شركات النفط الروسية.
تواجه دول مثل الهند، التي تعتمد على واردات النفط، تحديات مع ارتفاع أسعار النفط، مما يؤثر على عملاتها. علاوة على ذلك، يتعرض الروبية الهندي لضغوط بسبب انخفاض النشاط التجاري الأجنبي في الأسهم الهندية ورفع التعرفات الجمركية الأخيرة من الولايات المتحدة على الواردات الهندية.
تراجع الدولار الأمريكي مع توقعات المتداولين بتخفيض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس، بعد القلق من ظروف سوق العمل ونمو التضخم المعتدل. يتداول مؤشر الدولار حاليًا منخفضًا بنسبة 0.15% حول 98.60، مع إشارة تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي إلى زيادة تضخم بطيئة.
تقدمت المفاوضات بين الولايات المتحدة والهند، مما قد يقوي الروبية الهندية قريبًا. في الوقت نفسه، قد تؤثر المناقشات التجارية القادمة بين الولايات المتحدة والصين على الديناميات السوقية.
من الناحية الفنية، انخفض زوج USD/INR إلى حوالي 88.40، مع تحديد 87.07 كمستوى دعم رئيسي، و89.12 كمستوى مقاومة. يؤثر نمو الاقتصاد الهندي بنسبة 6.13% منذ عام 2006 على الروبية، والتي تتأثر أيضًا بأسعار النفط، والتضخم، والاحتياجات الموسمية للدولار الأمريكي.
الروبية الهندية عالقة بين قوتين قويتين في الوقت الحالي، مستمرة حول 88.40 مقابل الدولار الأمريكي. من ناحية، يشكل التوقع القوي بتخفيض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي هذا الأربعاء ضغطاً على الدولار. ومن ناحية أخرى، تضغط أسعار النفط المرتفعة وتدفقات الاستثمارات المنخفضة على الروبية.
بالنظر إلى هذا الصراع، ينبغي على المتداولين أن يستعدوا لارتفاع في التقلبات بدلاً من الرهان على اتجاه واحد في الأيام القادمة. يعتبر الإعلان القادم من الاحتياطي الفيدرالي حدثًا مهمًا، وأي مفاجأة في التوجيهات المستقبلية قد تتسبب في حركة حادة في زوج USD/INR. قد تكون استراتيجيات الخيارات مثل استراتيجية “long straddle” فعالة، حيث أنها تحقق الربح من حركة سعر كبيرة بغض النظر عن الاتجاه.
لقد لاحظنا أن نشاط المستثمر المؤسسي الأجنبي (FII) كان هادئًا بشكل ملحوظ، وهو أمر مقلق لقوة الروبية. تُظهر أحدث البيانات من الشركة الوطنية لإيداع الأوراق المالية المحدودة (NSDL) خروج صافي للمستثمرين الأجانب بحوالي 1.2 مليار دولار في الأسابيع الثلاثة الأولى من أكتوبر 2025. وهذه انعكاس حاد عن صافي التدفقات الداخلة بحوالي 4 مليارات دولار الذي شهدناه خلال الربع الثاني، مما يشير إلى موقف حذر من المستثمرين الخارجيين.
تشكل ارتفاع أسعار النفط عائقًا دائمًا للروبية، حيث تعتمد الهند بشكل كبير على واردات الطاقة. مع استقرار خام غرب تكساس الوسيط حول 61.50 دولار، يزداد الضغط على فاتورة واردات الهند، والذي شهدناه في الماضي عندما ارتفع النفط بعد الأحداث الجيوسياسية في عام 2022. أفادت خلية تخطيط وتحليل البترول في الهند (PPAC) مؤخرًا بأن فاتورة واردات الهند من النفط الخام للربع الأخير زادت بنسبة 8% على أساس سنوي، مما يؤثر مباشرة على الطلب على الدولار الأمريكي.
لقد قامت السوق بتسعير قرار الاحتياطي الفيدرالي القادم بشكل كامل تقريبًا، حيث يشير أداة CME FedWatch الآن إلى احتمال بنسبة 92% لتخفيض بمقدار 25 نقطة أساس هذا الأربعاء. لذلك، قد لا يحرك التخفيض الفعلي للأسعار السوق بشكل كبير. العنصر الحاسم للمتداولين سيكون تعليق الاحتياطي الفيدرالي على السياسة المستقبلية، حيث أن أي تلميح إلى تخفيضات إضافية في ديسمبر قد يرسل الدولار للأسفل.
العنصر الأساسي غير المتوقع للروبية في الأسابيع القادمة سيكون النتيجة النهائية للمفاوضات التجارية بين الولايات المتحدة والهند. ستكون صفقة ناجحة بمثابة حافز إيجابي كبير، مما قد يقوي الروبية ويدفع زوج USD/INR للعودة نحو أدنى مستوياته في أغسطس عند 87.07. وعلى العكس، إذا تعثرت المحادثات، فقد يدفع الشعور السلبي الزوج لإعادة اختبار أعلى مستوى قياسي له بالقرب من 89.12.
ومع ذلك، لا يجب أن نغفل عن قدرة بنك الاحتياطي الهندي (RBI) في إدارة التقلبات الحادة. تظهر أحدث الأرقام لبنك الاحتياطي الهندي أن احتياطيات العملات الأجنبية مستقرة حول 650 مليار دولار، مما يوفر له قوة كبيرة للتدخل في السوق. يقترح هذا أنه بينما توجد إمكانية للتحرك صعودًا في زوج USD/INR، فإن البنك المركزي لديه قدرة جيدة لمنع انخفاض غير منتظم للروبية.
