يتداول الفضة حول $46.80 لكل أونصة تروي، محافظة على الاستقرار لليوم الثالث، بسبب انخفاض بنسبة 3.78% مرتبط بالتفاؤل بشأن محادثات التجارة بين الولايات المتحدة والصين. تم التوصل إلى اتفاق إطار بشأن التعريفات، مما قد يؤدي إلى اتفاق نهائي بين الرئيسين ترامب وشي في كوريا الجنوبية.
أكد وزير الخزانة الأمريكي إزالة التعريفات بنسبة 100% على السلع الصينية، ووافقت الصين على زيادة مشتريات فول الصويا وتأخير ضوابط التصدير. ومع ذلك، فإن الجانب السلبي للفضة محدود بسبب تخفيض متوقع لأسعار الفائدة من قبل الفيدرالي، مع احتمال بنسبة 97% لتخفيض بمقدار 25 نقطة أساس.
يعتبر الفيدرالي خفض معدل الفائدة وسط إغلاق حكومي في الولايات المتحدة وضعف في سوق العمل، حتى مع تجاوز التضخم لهدفهم البالغ 2%. الفضة، المستخدمة كمخزن للقيمة ووسيط للتبادل، تتأثر بعدم الاستقرار الجيوسياسي، أسعار الفائدة، وقيمة الدولار الأمريكي.
الطلب الصناعي، خاصة في الإلكترونيات والطاقة الشمسية، يؤثر على أسعار الفضة، مع طلب من الولايات المتحدة والصين والهند يؤثر على التقلبات. غالبا ما تتبع الفضة تحركات أسعار الذهب، موجهة بنسبة الذهب إلى الفضة، التي تشير إلى إمكانات التقليل أو المبالغة في التقييم بين المعادن.
في الأسابيع القادمة، نرى أسعار الفضة محاصرة بين قوى متعارضة، خلق بيئة تداول متوترة. من جهة، الحوار الإيجابي الأخير من قمة G7 حول المعايير التجارية العالمية عزز التفاؤل بالسوق، مما قلل من جاذبية الأصول الآمنة. هذا يذكرنا بديناميكية مشابهة في أواخر 2019 عندما تسببت الآمال في صفقة تجارية بين الولايات المتحدة والصين في انخفاض يومي يقارب 4% في الفضة.
الفرق الرئيسي الآن هو موقف الفيدرالي الحالي. في أكتوبر 2019، كان السوق شبه مؤكد بشأن إجراء تخفيض قريب في سعر الفائدة، مما وفر أمانًا للفضة. اليوم في أواخر 2025، حافظ الفيدرالي على سعر الفائدة المرجعي عند 3.75%، لكن مع بيانات التضخم الأساسية PCE الأحدث لشهر سبتمبر التي جاءت أضعف من المتوقع بنسبة 2.6%، يتم الآن توقع فرصة بنسبة 60% لتخفيض في سعر الفائدة في الربع الأول من 2026 في أسواق العقود الآجلة.
هذا التوقع بمعدلات فائدة أقل ينبغي أن يحد من الانخفاض الكبير للفضة. كأصل غير منتج للعائد، تصبح الفضة أكثر جاذبية عندما تنخفض أسعار الفائدة، وهي عامل أساسي لم يتغير على مر السنين. نرى أن هذا التوتر يخلق تقلبات كبيرة في الأسعار، مما يقدم فرصاً لمتداولي الخيارات.
الطلب الصناعي يوفر أيضًا أرضية أقوى بكثير للأسعار مقارنة بما كان عليه في 2019. الطلب العالمي على الفضة في الطاقة الكهروضوئية يسير نحو نمو بأكثر من 15% هذا العام، وفقًا لأحدث تقارير الصناعة من أغسطس 2025. يعني هذا الطلب الهيكلي من التحول نحو الطاقة الخضراء أن أي انخفاض في الأسعار نتيجة شهية المخاطر قصيرة الأجل قد يعتبره الكثيرون فرصة للشراء.
نظرًا للإشارات المتضاربة، نعتقد أن المتداولين يجب أن يستعدوا لتقلبات حادة في الأسعار. قد تساعد استراتيجية شراء الخيارات الثنائية على استغلال مفاجأة حذرة من الفيدرالي، بينما يسمح بيع الخيارات النقدية المضمونة بجمع العلاوة إذا بقي السعر ضمن النطاق أو للحصول على الفضة بتكلفة أساس أقل إذا انخفض. النسبة الحالية المرتفعة بين الذهب والفضة، التي تحوم حول 85، تشير أيضًا تاريخيًا إلى أن الفضة مقيمة بأقل من قيمتها نسبياً بالذهب، مما يفضل استراتيجيات متحيزة نحو الاتجاه الصعودي.
