استمر الضغط الهبوطي على أسعار الذهب وسط الآمال في إبرام اتفاق تجاري بين الولايات المتحدة والصين. انخفض المعدن الثمين بنسبة تقارب 2% يوم الإثنين، حيث تم تداوله بالقرب من منطقة الدعم البالغة 4,000 دولار. تصريحات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بشأن اتفاق تجاري محتمل مع الصين خففت من المخاوف حول فرض قيود تجارية إضافية، مما أثر على معنويات الأسواق العالمية.
من الناحية التقنية، الذهب في مرحلة تصحيحية هبوطية، حيث يتراجع عن أعلى مستوياته التاريخية بالقرب من 4,400 دولار. يظل تحرك الأسعار محصورًا تحت مستوى الدعم السابق البالغ 4,185 دولار، مما يعزز الاتجاه الهبوطي. يوجد دعم فوري قريب من علامة 4,000 دولار، وهو مستوى نفسي مهم تم الحفاظ عليه منذ 22 أكتوبر. وتحت هذا المستوى، تعد أدنى مستويات 9 و10 أكتوبر عند 3,945 و61.8% من مستوى الاسترداد فيبوناتشي مناطق رئيسية للتصحيحات المحتملة.
الذهب مرتبط عكسيًا مع الدولار الأمريكي والسندات الأمريكية، حيث يرتفع عادة عندما ينخفض الدولار. التوترات الجيوسياسية ومخاوف الركود تؤدي في كثير من الأحيان إلى زيادة الطلب على الذهب بسبب مكانته كملاذ آمن. البنوك المركزية هي أكبر مشترٍ للذهب، حيث أضافت 1136 طنًا بقيمة حوالي 70 مليار دولار إلى احتياطياتها في عام 2022، وهي أعلى عملية شراء سنوية مسجلة، مع قيام الاقتصادات الناشئة بزيادة احتياطياتها من الذهب بسرعة.
نظرًا لهشاشة الذهب، نراقب مستوى 4,000 دولار عن كثب. المعدن يواجه ضغطًا مع تزايد الرغبة في المخاطرة، مع تسجيل مؤشر S&P 500 أفضل أسبوع له في الربع القائم ونتائج الشركات القوية للربع الثالث. هذا الإحساس في السوق يجذب رأس المال بعيدًا عن الأصول الآمنة مثل الذهب.
لقد رأينا بيانات جديدة تدعم هذا التوجه الهبوطي. أحدث تقرير لمجلس الذهب العالمي للربع الثالث من عام 2025، الذي تم إصداره الأسبوع الماضي، أظهر تباطؤ مشتريات البنوك المركزية للذهب إلى 180 طنًا فقط، وهو أدنى رقم فصلي منذ أوائل عام 2023. هذا تحول كبير عن عمليات الشراء القياسية التي رأيناها في عام 2022 ويزيل دعامة رئيسية لدعم السعر.
بالنسبة للمتداولين الذين يتوقعون اختراقًا تحت الدعم النفسي عند 4,000 دولار، فإن شراء خيارات البيع يعد استراتيجية مباشرة. نرى إمكانات في استهداف أسعار الإضراب حول مستوى 3,945 دولار، الذي يتماشى مع أدنى المستويات السابقة التي شوهدت في وقت سابق في أكتوبر. إن انتهاء الصلاحية في أواخر نوفمبر أو أوائل ديسمبر سيمنح هذا التداول الوقت الكافي لتحقيق النتائج.
ومع ذلك، يجب علينا أيضًا أن نأخذ في الاعتبار اللهجة المتغيرة للاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة. وكان أحدث تقرير للتضخم قد أظهر انخفاض معدل التضخم الأساسي إلى أدنى مستوى له في 18 شهرًا بنسبة 3.1%، وبسبب ذلك، يظهر أداة CME FedWatch الآن وجود احتمال بنسبة 45% لخفض الفائدة في الربع الأول من عام 2026. أي إشارات ليّنة إضافية من الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن تعيد بسرعة دعم أسعار الذهب، حيث تقلل الأسعار المنخفضة من تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك المعدن الذي لا يدر عائدًا.
لإدارة هذه الحالة من عدم اليقين، قد يكون الفارق بين عمليات شراء البيع خيارًا أكثر حكمة. يتضمن ذلك شراء خيار بيع عند مستوى إضراب مثل 3,950 دولار وبيع خيار بيع عند إضراب أقل، مثل 3,850 دولار. تقلل هذه الاستراتيجية من الربح المحتمل ولكنها تقلل بشكل كبير من التكلفة الأولية والمخاطر في حالة عكس السعر بشكل غير متوقع.
انخفض مؤشر تقلبات الذهب (GVZ) إلى أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر عند 15.2، مما يجعل الخيارات أرخص نسبيًا في الوقت الحالي. يقدم هذا فرصة لنا لتأسيس مواقف بتكلفة أقل قبل أي انهيار أو انعكاس محتمل، إنها بيئة مثالية لإنشاء عمليات تداول يمكن أن تستفيد من الانخفاض المستمر والمتوازن نحو مستويات الدعم التالية.
