انخفض زوج العملات EUR/GBP، منهياً ارتفاعه الذي استمر ثلاثة أيام وصولاً إلى أعلى مستوى له في ما يقرب من شهر. التوقعات المختلفة لبنك إنجلترا (BoE) والبنك المركزي الأوروبي (ECB) تشكل عاملًا داعمًا لهذا الزوج. المتداولون يتحفظون على القيام بمراهنات قوية قبل اجتماع البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس.
يتداول الزوج حالياً حول 0.8730-0.8725، مبتعداً عن منطقة 0.8745-0.8750 التي تم الوصول إليها يوم الجمعة. يواجه الجنيه الإسترليني تحديات من التوقعات بمزيد من التيسير من بنك إنجلترا والقلق بشأن الأفق المالي للمملكة المتحدة. من المتوقع أن يخفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في نوفمبر.
هذا يتناقض مع الاعتقاد السائد بأن البنك المركزي الأوروبي قد أنهى خفض الفائدة. تشير العقود الآجلة إلى خفض بمقدار 25 نقطة أساس بحلول نهاية عام 2026، مما قد يعزز اليورو مقابل الجنيه. ومع ذلك، فإن عدم اليقين السياسي في فرنسا قد يثني عن الرهانات القوية على اليورو.
هدد زعيم الحزب الاشتراكي الفرنسي باتخاذ إجراءات حكومية ما لم تُلبَّى المطالب المالية. عدلت وكالة تصنيف موديز التوقعات الخاصة بفرنسا إلى سلبية بسبب عدم الاستقرار السياسي الذي يؤثر على التحديات السياسية الأساسية. ينتظر التجار قرار البنك المركزي الأوروبي قبل اتخاذ خطوات على زوج العملات EUR/GBP.
في يوم الاثنين، 27 أكتوبر 2025، نشهد ارتداداً طفيفاً لزوج EUR/GBP من أعلى مستوى له في شهر، والذي وصل إليه يوم الجمعة الماضي بالقرب من مستوى 0.8750. يبدو أن هذا التوقف مؤقت، حيث يتردد المتداولون في اتخاذ مواقف قوية قبل اجتماع البنك المركزي الأوروبي هذا الخميس. لا يزال الاتجاه الأساسي يبدو أنه يدعم يورو أقوى مقابل الجنيه.
المحفز الأساسي هو التباين المتزايد في السياسات بين بنك إنجلترا (BoE) والبنك المركزي الأوروبي (ECB). أظهرت البيانات الأخيرة من أوائل أكتوبر 2025 تباطؤ نمو الأجور في المملكة المتحدة وارتفاع معدل البطالة إلى 4.3%، مما يعزز اعتقادنا بأن بنك إنجلترا سيخفض المعدلات بنسبة 25 نقطة أساس في نوفمبر. يتناقض هذا بشكل حاد مع البنك المركزي الأوروبي، الذي من المتوقع أن يحافظ على استقرار المعدلات في المستقبل المنظور.
بالنظر إلى منطقة اليورو، ليس لدى البنك المركزي الأوروبي سبب يدعوه للنظر في خفض المعدلات في الوقت الحالي. بينما تراجعت معدلات التضخم العام، أظهرت آخر تقديرات يوروستات الأولية لشهر أكتوبر 2025 بقاء التضخم الأساسي، الذي يستثني العناصر المتقلبة، أعلى من 3.5%. يدعم هذا البقاء الرؤية بأن دورة خفض الفائدة للبنك المركزي الأوروبي قد انتهت في الوقت الحالي، مما يوفر دعماً قوياً لليورو.
بالنسبة للمتداولين، يقترح هذا استراتيجية شراء التراجعات في زوج EUR/GBP مع التركيز على اختراق مستوى المقاومة 0.8750. في ضوء مخاطر الأحداث القادمة من اجتماع البنك المركزي الأوروبي، قد يكون استخدام المشتقات مثل خيارات الشراء حكيماً. سيمكن هذا من المشاركة في أي ارتفاع محتمل مع حد المخاطر السلبية في حال قدم البنك المركزي الأوروبي رسالة تخفيفية غير متوقعة.
لقد شهدنا هذا النوع من التباين في السياسات يدفع زوج العملات بشكل كبير في الماضي. بالنظر إلى الفترة من 2016 إلى 2018، تسببت السياسات النقدية المختلفة بين المملكة المتحدة ومنطقة اليورو في ارتفاع كبير لـ EUR/GBP. إذا تقدم بنك إنجلترا بالتخفيضات بينما يحتفظ البنك المركزي الأوروبي بموقفه، فقد يتشكل توجه صعودي مشابه، إن لم يكن أقل دراماتيكية، حتى نهاية عام 2025.
ومع ذلك، نراقب التطورات السياسية في فرنسا عن كثب، حيث تظل هذا هو الخطر الرئيسي أمام يورو أقوى. مع تجاوز الديون العامة لفرنسا الآن نسبة 112% من ناتجها المحلي الإجمالي، يمكن أن يؤثر التوقع السلبي الأخير لموديز على العملة إذا تعرض استقرار الحكومة للتهديد. هذا، بالإضافة إلى بيان ميزانية الخريف البريطاني في نوفمبر، هما العوامل الرئيسية التي قد تثير التقلبات.
