بدأت الأسهم الآسيوية الأسبوع بإيجابية مدفوعة بتخفيف التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين. توصل المفاوضون الرئيسيون من الولايات المتحدة والصين إلى توافق حول النزاعات الكبرى، مما يهيئ الساحة لاجتماع بين الرئيسين ترامب وشي جين بينغ لإبرام صفقة تجارية.
ذكر وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت أن الرسوم الجمركية بنسبة 100% على البضائع الصينية لم تعد قيد الدراسة. ستزيد الصين من مشتريات الصويا وتؤجل قيود تصدير المعادن النادرة لمدة عام.
أداء الأسواق الآسيوية
ارتفع مؤشر نيكاي 225 الياباني بنسبة 2% ليتجاوز 50,300، وكسب مؤشر هانج سنج في هونغ كونغ 1% متجاوزاً 26,400، واحتدم مؤشر كوسبي في كوريا الجنوبية بنسبة 2% ليقترب من 4,000. وزاد مؤشر شنغهاي المركب في الصين بنسبة 1% ليصل إلى حوالي 4,000، بينما ارتفع مؤشر شينزين بنسبة 1.26% ليقترب من 13,450.
استفادت الأسواق الآسيوية من ضعف الدولار الأمريكي، المرتبط بتضخم أمريكي متواضع يدعم تخفيضات محتملة لمعدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. يظهر أداة CME FedWatch فرصة بنسبة 97% لتخفيض معدلات الفائدة في أكتوبر و96% في ديسمبر.
تسير الأسواق المالية الآسيوية بفعل أرباح الشركات والأسس الاقتصادية وسياسات البنوك المركزية. كما تؤثر الاستقرار السياسي، والتقدم التكنولوجي، وإشارات السوق الأمريكية على هذه الأسواق، حيث تشكل المخاطر بما في ذلك التوترات الجيوسياسية وتغيرات العملة عوامل تأثير على التقييمات.
تأثيرات التطورات الجيوسياسية
مع إزالة مخاطر جيوسياسية رئيسية مثل الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين من الطاولة، ينبغي أن نتوقع انخفاض التقلب الضمني بشكل حاد في الأسابيع المقبلة. مؤشر تقلبات CBOE (VIX)، الذي شهدنا ارتفاعه إلى العشرينيات العالية خلال التصعيدات الجمركية السابقة في أواخر العقد 2010، من المرجح أن يتجه نحو أدنى مستوى له في العشرينيات المنخفضة. هذه البيئة تفضل الاستراتيجيات التي تستفيد من انخفاض التقلب، مثل بيع الاستراتيجيات ذات النطاقات على مؤشرات عريضة مثل هانج سنج أو كوسبي.
الديناميكية القوية الصاعدة، وخاصة مع كسر مؤشر نيكاي 225 للمستوى التاريخي 50,000، تقدم إشارة اتجاه واضحة لنا. للاستفادة من هذا، ينبغي أن نفكر في شراء خيارات الشراء ذات الاستحقاق في أواخر نوفمبر أو ديسمبر لالتقاط المزيد من الصعود مع عودة تدفقات رأس المال إلى الأسهم الآسيوية. هذه لحظة مهمة، نظرًا لأن الأمر استغرق أكثر من ثلاثة عقود لكسر مؤشر نيكاي مستدامًا للذروة العالية في حقبة فقاعة 1989، وهو معلم مررنا به فقط في 2024.
نظرًا لأن أداة CME FedWatch تظهر يقينًا قريبًا من تخفيضات معدلات الفائدة الفيدرالية، ينبغي أن يبقى الدولار الأمريكي تحت ضغط. هذا يعزز الحجة للتفاؤل تجاه العملات الآسيوية، خاصة تلك الخاصة بالاقتصادات التي تعتمد على التصدير مثل اليابان وكوريا الجنوبية. يمكننا التعبير عن هذا الرأي عن طريق شراء خيارات الشراء على الين الياباني (JPY) أو باستخدام العقود الآجلة للمراهنة ضد مؤشر الدولار (DXY).
تشير القطاعات المحددة أيضًا إلى فرص واضحة بناءً على الشروط المبلغ عنها للصفقة. يشير اتفاق الصين على القيام بمشتريات “كبيرة” من الصويا إلى أنه يجب علينا النظر في مواقف التفاؤل في عقود السلع الزراعية المشتقة، مثل شراء عقود الصويا الآجلة. بالإضافة إلى ذلك، إزالة قيود التصدير لمدة عام على المعادن النادرة يزيل خطراً كبيراً في سلاسل التوريد العالمية لمصنعي التكنولوجيا والسيارات الكهربائية، مما يجعل خيارات الشراء على صناديق الاستثمار في أشباه الموصلات لعبة جذابة.
بينما يبدو التوجه إيجابياً، إلا أن الصفقة لم تُبْرَم حتى اجتماع الرؤساء يوم الخميس. من الحكمة شراء بعض خيارات البيع الرخيصة ذات الاستحقاق الطويل على مؤشر رئيسي مثل S&P 500 كوسيلة للتحوط من المحفظة. هذه التأمين هو ذو تكلفة منخفضة نسبيًا في بيئة تقلب منخفضة ويحمي مواقفنا ضد أي انهيار في اللحظات الأخيرة في المحادثات.
