ضعفت الروبية الهندية لتقترب من 88.20 مقابل الدولار الأمريكي، على الرغم من استقرار الدولار الأمريكي. يحدث هذا في ظل المناقشات المتفائلة حول اكتمال صفقة تجارية بين الولايات المتحدة والهند. تشير التقارير إلى أن البلدين يقومان بحل معظم القضايا، مع اقتراب المناقشات من الإجراءات القانونية. ومع ذلك، يؤكد وزير التجارة الهندي أن الصفقات لن يتم استعجالها.

ظلت العلاقات التجارية الأمريكية مع الهند متوترة منذ أن ارتفعت التعريفات الجمركية إلى 50%، جزئيًا بسبب واردات النفط الهندية من روسيا. تُظهر الاستثمارات الأجنبية في سوق الأسهم الهندية علامات تباطؤ في التدفقات الخارجة، مما قد يدعم الروبية. يراقب المتداولون مبيعات المستثمرين المؤسسيين الأجانب، والتي وصلت إلى روبية 244.02 كرور هذا الشهر، مقارنة بمتوسط 43,290.32 كرور في الأشهر الثلاثة الماضية.

نمو التضخم في الولايات المتحدة يبرد، مما يؤدي إلى تكهنات حول احتمالية خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. تكشف بيانات مؤشر الأسعار الاستهلاكية الأمريكي عن تضخم رئيسي وجوهري شهريًا بنسبة 0.3% و0.2%. يظل مؤشر الدولار الأمريكي بالقرب من 99.00، ضعيفًا قليلاً بفضل تخفيف التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين. تعبر وزارة الخزانة الأمريكية عن تفاؤلها في تقليل التهديدات التعريفية مع الصين، حيث يشاركون في مناقشات دبلوماسية مثمرة.

يبدأ زوج USD/INR الأسبوع عند 88.10 باتجاه هبوطي، جالسًا تحت المتوسط المتحرك الأسي لـ 20 يومًا. يتم ملاحظة مستويات الدعم والمقاومة عند 87.07 و88.48 على التوالي. تسمح بيانات التضخم الضعيفة للاحتياطي الفيدرالي بالتركيز على نمو الوظائف، مع توقعات بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.

ضعف الروبية الهندية بالقرب من 88.20، على الرغم من المحادثات التجارية الإيجابية بين الولايات المتحدة والهند، يقدم لغزًا. هذا يشير إلى أن هناك قوات أخرى تعمل، ربما تدخل من بنك الاحتياطي الهندي للحفاظ على تنافسية الصادرات. يجب أن نأخذ في الاعتبار أن السوق ربما قد قامت بالفعل بتسعير التفاؤل بشأن الصفقة التجارية.

بالنظر إلى الوراء، نرى أن بنك الاحتياطي الهندي قام بنشاط بشراء الدولارات طوال عام 2024 لمنع الروبية من القوة فوق علامة 85.00، مما يشير إلى تفضيل لعملة أضعف. تشير البيانات الأخيرة التي تظهر أن العجز التجاري في الهند اتسع لأكثر من 28 مليار دولار في سبتمبر 2025، إلى أن ضعف الروبية يساعد في إدارة هذا العجز، لذا يمكننا توقع استمرار مشتريات الدولار من البنك المركزي بشكل هادئ.

من المتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا الأسبوع، مما يجب نظريًا أن يضعف الدولار. ومع ذلك، تطلعات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي في الآونة الأخيرة جاءت متشددة، مما يشير إلى أن هذا قد يكون الخفض الأخير لفترة، ما قد يضع حداً أدنى للدولار. يمكن لسيناريو “واحد وانتهى” هذا أن يعني أن أي ضعف للدولار بعد الخفض قد يكون قصير الأمد.

تجعل هذه الحالة غير المؤكدة خيارات الاستراتيجيات جذابة. ارتفعت التقلبات الضمنية لمدة شهر واحد لـ USD/INR من 5.8% إلى 6.5% في الأسابيع القليلة الماضية، مما يظهر أن السوق يستعد لحركة. يمكن للمتداولين الذين يشعرون بعدم اليقين بشأن الاتجاه ولكن يتوقعون انفجارًا شراء خيارات الوقف أو الصفقات الثنائية للاستفادة من تذبذب كبير في السعر في أي من الاتجاهين بعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي.

بالنسبة لأولئك الذين يستخدمون العقود الآجلة، فإن المستويات الأساسية التي يجب مراقبتها هي الدعم عند أدنى مستوى في أغسطس 87.07 والمقاومة بالقرب من أدنى مستوى في سبتمبر 88.48. يمكن أن تشير كسر حاسم أدنى 87.00 إلى موجة جديدة من قوة الروبية، بينما يمكن أن يؤدي الفشل في الكسر فوق 88.50 إلى بقاء الزوج في نطاق محدد. يجب أن نكون حذرين من اتخاذ رهانات كبيرة في الاتجاه حتى الإعلان عن قرار الاحتياطي الفيدرالي هذا الأربعاء.

وعلى الرغم من انخفاض التضخم في الولايات المتحدة، يظل الدولار قوياً مقابل العملات الأخرى، مدعوماً بالتفاؤل حول صفقة تجارية بين الولايات المتحدة والصين. يوفر هذا القوة العالمية رياحًا معاكسة مستمرة للروبية. يجب أن نأخذ في الاعتبار أن حتى إذا تم الإعلان عن صفقة بين الولايات المتحدة والهند، فإن الفرصة لارتفاع الروبية قد تكون محدودة طالما بقي الطلب الأوسع على الدولار قوياً.