انخفضت قيمة الذهب مع التفاؤل حول مناقشات التجارة بين الولايات المتحدة والصين، مما دفع إلى طلب على الأصول التي تنطوي على مخاطر أكبر، مما أدى إلى بداية ضعيفة للأسبوع لـ XAU/USD. ومع ذلك، فإن التوقعات بحدوث تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي وانخفاض طفيف في الدولار الأمريكي قد تساعد في الحد من خسائر الذهب. يتوقع المحللون حدوث تخفيضين إضافيين في أسعار الفائدة هذا العام، مما يعزز ذلك أرقام التضخم الاستهلاكي الأخيرة، مما قد يؤدي إلى انخفاض الدولار الأمريكي واستقرار أسعار الذهب.
تحسنت معنويات السوق العالمية مع موافقة المسؤولين الرئيسيين في الصين والولايات المتحدة على إطار تجاري، مما ألغي التهديدات بفرض رسوم جمركية عالية. زادت هذه الخطوة من شهية المخاطرة في السوق، مما دفع الأسهم نحو الارتفاع ووضع ضغط نزولي على الذهب. والسوق الآن في انتظار اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لتحديد اتجاه مستقبلي. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للتوترات الجيوسياسية، خصوصاً المتعلقة بالإجراءات الأخيرة لروسيا، أن تؤثر على جاذبية الذهب كملاذ آمن.
من الناحية التقنية، يتنقل الذهب حاليًا حول مستويات ارتداد فيبوناتشي الحرجة، مع تحوم الأسعار حوالي 4000 دولار. تشهد حركة الأسعار قيودًا، ويُتوقع وجود مقاومة بالقرب من منطقة 4109-4110 دولار. يمكن للاختراق أن يؤدي إلى توجه الذهب نحو علامة 4200 دولار وما بعدها. تظل البنوك المركزية مشترين رئيسيين للذهب، حيث أضافوا 1136 طنًا للاحتياطيات في عام 2022. ترتبط ديناميكيات أسعار الذهب بشكل وثيق بحركات الدولار الأمريكي، وتميل إلى الارتفاع مع ضعف الدولار.
نرى دفعة وجذب مألوفة في الذهب، حيث تتراجع الأسعار مع تبني المتداولين للخطر. أدى التقدم الأخير في محادثات التجارة التقنية بين الولايات المتحدة والصين في جنيف إلى رفع الأسهم العالمية، تمامًا كما رأينا مع التفاؤل المحيط باجتماعات القمة المماثلة في أوائل العقد العشرين. يقلل هذا من الحاجة الفورية للأصول الآمنة ويمارس ضغطًا لطيفًا على المعدن.
ومع ذلك، يبدو أن أي انخفاض كبير في الذهب محدود بالنظر لتغير التوقعات بشأن سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي. يشير أداة وضعة الاحتياطي الفيدرالي (CME FedWatch) الآن إلى وجود احتمال أكبر من 60% لتخفيض سعر الفائدة بحلول مارس 2026، وهو تحول ملحوظ بعد تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي الأقل سخونة من المتوقع الأسبوع الماضي بنسبة 2.9%. تمنح هذه المعنويات الدولار الأمريكي القوة وتجعل أسعار الذهب مستقرة.
المخاطر الجيوسياسية الكامنة، بما في ذلك الصراع الطويل الأمد في أوكرانيا والتوترات المتجددة في مضيق هرمز، تقلل أيضاً من مواقف البيع العدواني. يجب أيضاً مراعاة الطلب المستمر من البنوك المركزية، التي كانت مشترين رئيسيين منذ أن أضافت 1082 طنًا في عام 2022. يوفر هذا الطلب الهيكلي دعمًا قويًا على المدى الطويل للمعدن.
