شهد الين الياباني انتعاشًا طفيفًا من أدنى مستوى له منذ أسبوعين مقابل الدولار الأمريكي، بدعم من بيانات محلية قوية. ارتفع التضخم في قطاع الخدمات في اليابان للشهر الثاني على التوالي في سبتمبر، ليصل إلى 3.0%. وقد عزز هذا التوقعات بشأن احتمالية رفع تدريجي لأسعار الفائدة من قبل بنك اليابان.
رئيسة الوزراء اليابانية الجديدة، ساناي تاكايشي، من المتوقع أن تستمر في سياسات الإنفاق التوسعي، مما قد يحد من التحركات العنيفة للين. عدم اليقين الاقتصادي في الولايات المتحدة واجتماع بنك اليابان الذي يستمر لمدة يومين يساهمان في حالة الحذر في السوق. ويعتمد قرار الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي هذا الأسبوع على الدولار الأمريكي وعلاقته بالين.
التضخم وأسعار الفائدة
تشير البيانات إلى أن تضخم المستهلك في اليابان قد تجاوز هدف البنك المركزي البالغ 2٪ لأكثر من ثلاث سنوات، مما يدعم القرارات لمزيد من التشديد. وعلى النقيض من ذلك، جاءت بيانات التضخم الأمريكية لشهر سبتمبر أقل من التوقعات بارتفاع قدره 0.3%، مما يشير إلى احتمال خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. مع تطور السياسات المختلفة للاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان، يمكن أن يدعم هذا الين ويحد من الإمكانات الصعودية لـ USD/JPY.
المستويات التقنية لـ USD/JPY تشمل دعمًا محتملاً بالقرب من 152.65 ومقاومة في نطاق 153.25-154.80. مؤشر أسعار خدمات الشركات لبنك اليابان، والذي يشير إلى الضغوط التضخمية، ارتفع إلى 3% في سبتمبر.
نظرًا للقوى المعاكسة الموجودة، نتوقع تقلبًا كبيرًا في زوج USD/JPY هذا الأسبوع. فمن جهة، يواجه بنك اليابان ضغطًا متزايدًا لتشديد السياسة، بدعم من تضخم قطاع الخدمات الذي وصل إلى 3.0%. ومن جهة أخرى، فإن تفضيل رئيسة الوزراء الجديدة للتحفيز ونهج الاحتياطي الفيدرالي الحمائمي يخلق عنصراً من الخلاف.
مؤشر أسعار خدمات الشركات الذي بلغ 3.0٪ يعتبر ملحوظًا، حيث يمثل أسرع وتيرة للتضخم في الشركات شوهدت منذ الارتفاعات في الأسعار بعد الجائحة في عام 2024. تقوي هذه النقطة من قضية بنك اليابان للتحرك بعيدًا عن سياسته المرنة للغاية التي تردد في اتخاذها منذ ما يقرب من عقدين. يجب أن يكون المتداولون مستعدين لبنك اليابان لأن يشير إلى موقف أكثر تشددًا هذا الخميس.
استراتيجية السوق والاعتبارات
في الولايات المتحدة، تراجعت بوضوح التضخم عن الذروات التي شهدناها منذ بضع سنوات، حيث أن أحدث قراءة لمؤشر أسعار المستهلكين السنوي التي بلغت 3.0% خيبت التوقعات. ونتيجة لذلك، تقوم الأسواق الآن بتسعير احتمال يزيد عن 90% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا الأربعاء. هذا التباعد المتنامي في السياسة بين بنك اليابان الذي قد يرفع أسعار الفائدة والاحتياطي الفيدرالي الذي قد يخفضها يعتبر بشكل أساسي سلبيًا لـ USD/JPY.
بالنسبة للأسابيع القادمة، ينبغي علينا النظر في استراتيجيات تستفيد من هذا التقلب المتوقع، مثل شراء العقود الآجلة أو الخيارات الثنائية قبل اجتماعات البنوك المركزية. التوجه سيكون لصالح قوة الين، ربما عن طريق شراء خيارات بيع USD/JPY أو إقامة مراكز بيع حذرة. سيدل كسر حاسم تحت مستوى 152.00 على هذا الزخم الهابط، مما يفتح الباب لمستوى 151.00.
ولكن يجب أن نبقى على علم بالمخاطر الصعودية لزوج العملات. أي إشارة إلى أن أجندة رئيسة الوزراء تاكايشي الحمائمية تؤثر على بنك اليابان يمكن أن تضعف الين، وكذلك الحال مع صفقة تجارة أمريكية-صينية نهائية تحد من الطلب على الملاذ الآمن. التحرك فوق مستوى المقاومة 153.30 سيقترح أن القوى الصعودية تأخذ زمام الأمور، مستهدفة علامة 154.00.
