يواجه الين الياباني (JPY) ضغوطًا أمام الدولار الأمريكي (USD)، حيث يتداول زوج دولار/ين عند حوالي 152.80، مسجلاً اليوم السادس على التوالي من المكاسب. حدث ارتداد للدولار الأمريكي بعد انخفاض مؤقت ناتج عن بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) الأضعف؛ حيث ساعدت بيانات النشاط التجاري الأمريكي القوية في هذا التعافي.
النشاط الاقتصادي الأمريكي
ارتفع مؤشر مديري المشتريات المركب المبكر لشركة S&P Global لشهر أكتوبر إلى 54.8 من 53.9 في سبتمبر، مما يُظهر أسرع توسع للقطاع الخاص في ثلاثة أشهر. ارتفع مؤشر مديري المشتريات للخدمات إلى 55.2 من 54.2، بينما ارتفع مؤشر مديري المشتريات للتصنيع إلى 52.2 من 52، مما يشير إلى قوة واسعة النطاق في القطاعات.
كشفت البيانات الاستهلاكية عن شعور أضعف، حيث أفاد استطلاع جامعة ميشيغان بانخفاض في المؤشر الرئيسي إلى 53.6 في أكتوبر من 55.1 في سبتمبر. كانت توقعات التضخم مختلطة، حيث حافظت على نظرة لمدة سنة واحدة بنسبة 4.6% وارتفعت قياس لمدة خمس سنوات إلى 3.9% من 3.7%.
أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي زيادة بنسبة 0.3% على أساس شهري في سبتمبر، وهو ما لم يحقق التوقعات البالغة 0.4%. أدت هذه البيانات التضخمية القوية إلى توقعات بأن يستمر الاحتياطي الفيدرالي في مسار التيسير التدريجي، متوقعًا خفض أسعار الفائدة في الاجتماع السياسي النقدي في 29-30 أكتوبر.
في اليابان، استمر ضعف الين بالرغم من ارتفاع التضخم المحلي إلى 2.9% في سبتمبر من 2.7% في أغسطس. تزايدت التكهنات حول إعلان رئيس الوزراء ساناي تاكايشي عن حزمة تحفيزية الشهر المقبل، مع تلميحات وزير المالية كاتاياما إلى إمكانية إصدار سندات حكومية إضافية إذا لزم الأمر.
أظهر الين الياباني أداءً متباينًا مقابل العملات الرئيسية. أوضحت خريطة الهيت نسبة التغيرات، حيث يتم اختيار العملة الأساسية من العمود الأيسر والعملات المقابلة من الصف العلوي. سجل الين الياباني أقوى أداء أمام الدولار الكندي.
التوقعات والاستراتيجية
أصبح التباين بين القوة الاقتصادية الأمريكية والسياسة اليابانية أكثر وضوحًا، مما يشير إلى استمرار ارتفاع الدولار/ين. حتى مع التوقعات بخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل، يشير القراءة القوية لمؤشر مديري المشتريات الأمريكي البالغة 54.8 إلى أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال قويًا. من المرجح أن يحافظ هذا القوة الأساسية على دعم الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني الضعيف جوهريًا.
نظرًا لهذه التوقعات، نعتقد أن شراء خيارات الشراء لزوج الدولار/ين استراتيجية حكيمة في الأسابيع المقبلة. تتيح هذه الطريقة المشاركة في مزيد من المكاسب نحو مستويات مرتفعة لم تشهد منذ عقود، بينما تحدد المخاطر بدقة من خلال السعر المدفوع. نحن ننظر إلى الأسعار الإضرابية فوق مستوى 153.00، متوقعين اختراق النطاق الأخير.
يجب أن نكون على علم بمخاطر التدخل من السلطات اليابانية، خاصة مع التداول الآن عند مستويات لم تشهد منذ التدخلات الرئيسية في 2022 و2024. ومع ذلك، مع استعداد حكومة اليابان بشكل نشط لبرنامج تحفيز جديد سيتطلب على الأرجح المزيد من الديون، فإن تبريرهم للدفاع عن الين بشدة أقل قوة هذه المرة. يعطينا هذا الصراع الداخلي في اليابان المزيد من الثقة في أن الاتجاه الصعودي يمكن أن يستمر.
قام السوق بتسعير إلى حد كبير مسار التيسير التدريجي للاحتياطي الفيدرالي، الذي بدأ بعد دورة الرفع العدوانية التي شهدت ذروة الأسعار فوق 5% في عام 2024. تؤكد بيانات التضخم الأمريكية الأضعف من المتوقع، بنسبة 3.0%، بأن الفيدرالي لديه مساحة لمواصلة تخفيضاته المخطط لها دون خلق قلق. لقد تحول التركيز الآن من التضخم إلى القوة الاقتصادية النسبية، حيث تمتلك الولايات المتحدة حاليًا اليد العليا.
أما على الجانب الياباني، فإن ارتفاع التضخم المحلي بنسبة 2.9% سيكون عادةً محفزًا لزيادة قوة الين. لكن خطة الحكومة لإنفاق مالي أكبر تقوض تمامًا أي تشديد نقدي محتمل من البنك المركزي الياباني. تعزز هذه الديناميكية من موقع الين كعملة تمويل، ونتوقع أن يستمر هذا الاتجاه حتى نهاية العام.
أنشئ حسابك في VT Markets و ابدأ التداول الآن.
