واجهت أسعار البلاتين ضغوطًا بسبب التصحيحات في الذهب والفضة لكنها شهدت انتعاشًا سريعًا، حيث تم تداولها عند حوالي 1,610 دولار للأونصة الترويسية. وهذا أقل بـ 120 دولارًا عن أعلى مستوى تم تسجيله مؤخرًا خلال 12 ونصف عام. على الرغم من القيمة المنخفضة مقارنة بالذهب، تم تعزيز سعر البلاتين بسبب التغييرات الضريبية المحتملة في الصين.
أعلنت الصين عن إزالة خصم الضريبة على مبيعات البلاتين المنتج محليًا والمستورد اعتبارًا من 1 نوفمبر، مع فرض ضريبة بنسبة 13%. هذا تسبب في ارتفاع أسعار بورصة شنغهاي للذهب إلى ما فوق الأسعار العالمية، مما شجع على الاستيراد قبل تغيير الضريبة.
تأثير تغييرات الضرائب في الصين
بعد فرض الضريبة، قد ينخفض طلب الصين على البلاتين، مما يؤثر على الأسعار. لقد مثلت الصين أكثر من 30% من الطلب العالمي على البلاتين في السنوات الثلاث الماضية.
حتى 24 أكتوبر 2025، نشهد أسعار البلاتين ثابتة حول 1,610 دولار للأونصة، وذلك إلى حد كبير بسبب الاندفاع لاستيراد المعدن إلى الصين قبل تنفيذ الضريبة الجديدة. توسعت النسبة المتميزة للبلاتين في بورصة شنغهاي للذهب إلى أكثر من 80 دولارًا للأونصة هذا الأسبوع، مما خلق حافزًا واضحًا للتحكيم سيختفي خلال أيام. من المقرر أن تنتهي هذه الطلبات الاصطناعية فجأة بحلول موعد نهائي 1 نوفمبر، والذي لا يفصلنا عنه سوى أسبوع واحد.
تشير التغير الضريبي الوشيك إلى أن تصحيح السعر الكبير وشيك بعد انقضاء الموعد النهائي. ينبغي على المتداولين النظر في وضع استراتيجيات لتقليل قيمة سعر البلاتين في الأسابيع التي تلي 1 نوفمبر. يمكن أن يشمل ذلك بيع عقود الآجلة لديسمبر 2025 أو يناير 2026، أو شراء خيارات بيع للاستفادة من الانخفاض المتوقع في الطلب.
توقعات السوق واستراتيجيات التداول
هذا الرأي مدعوم ببيانات السوق الأخيرة، حيث شكلت الصين باستمرار أكثر من 30% من الطلب العالمي على البلاتين في السنوات الثلاث الماضية. لقد أطلقت أحدث تقارير مجلس الاستثمار البلاتيني العالمي من الربع الثالث لعام 2025 هذا التغيير الضريبي كعائق رئيسي، متوقعة فائضاً محتملاً في السوق في أوائل عام 2026. نتذكر رؤية صدمات سعرية مماثلة، رغم أنها كانت أقل وضوحًا، عندما عدلت الصين سياساتها بشأن المعادن الصناعية الأخرى في أواخر عام 2010.
بينما قد تقدم القيمة المنخفضة الكبيرة للبلاتين بالنسبة للذهب دعماً سعريًا طويل الأمد، فمن غير المحتمل أن يتحمل هذا الأساس الصدمة الفورية في الطلب من أكبر مستهلك له. الحافز الصيني ببساطة كبير جدًا بحيث لا يمكن تجاهله على المدى القصير. لذلك، يمكن أن يكون التداول المزدوج، الذي يتم فيه شراء الذهب وبيع البلاتين، استراتيجية للتحوط ضد ضعف المعادن الثمينة الأوسع مع عزل هذا الخطر الذي يتعلق بالبلاتين تحديداً.
