في أكتوبر، أظهرت نشاطات الأعمال في القطاع الخاص الأمريكي نمواً مع ارتفاع مؤشر مديري المشتريات المركب العالمي لستاندرد آند بورز إلى 54.8، بعد أن كان 53.9 في الشهر السابق. وارتفع مؤشر مديري المشتريات للصناعات التحويلية قليلاً ليصل إلى 52.2، وشهد مؤشر مديري المشتريات للخدمات أيضاً ارتفاعاً، حيث صعد إلى 55.2 من 54.2.
حقق مؤشر الدولار الأمريكي تعافياً معتدلاً بعد بيانات مديري المشتريات، حيث بلغ 98.94. أثرّت هذه البيانات على الأزواج الرئيسية للعملات، حيث أظهر الدولار الأمريكي أقوى زخم له مقابل الين الياباني.
ظلّ زوج اليورو/الدولار الأمريكي مستقراً، يتداول بقليل فوق 1.1600، وسط نمط مثلث متماثل. وتراوح الزوج قريبًا من متوسط الحركة الأسي لمدة 20 يوماً مع إشارة مؤشر القوة النسبية إلى انخفاض التقلبات. توجد مستويات مقاومة ودعم محتملة حول 1.1920 و1.1400 على التوالي.
يعتبر مؤشر مديري المشتريات للخدمات العالمية لستاندرد آند بورز مؤشراً شهرياً رئيسياً لظروف الاقتصاد الأمريكي، حيث يوفر رؤى حول أداء قطاع الخدمات. يشير الرقم الذي يزيد عن 50 إلى اقتصاد متنامي، وهو أمر مفيد للدولار الأمريكي. من المقرر أن يتم الإصدار القادم في 24 أكتوبر 2025، مع توقع توافق بواقع 53.5.
تشير النشاطات القوية في الأعمال كما تم إظهارها في بيانات مديري المشتريات اليوم إلى أن الاقتصاد الأمريكي أقوى مما كان يتوقعه الكثيرون. مع بلوغ المؤشر المركب 54.8، وهو قفزة كبيرة، فإن سردية خفض الفائدة الفوري من مجلس الاحتياطي الفيدرالي أصبحت الآن موضع تساؤل. هذه القوة، بالرغم من إغلاق الحكومة، تشير إلى أن علينا الحذر من التعويل على تحول في السياسة نحو التيسير.
يعتبر هذا القراءة لمؤشر مديري المشتريات أعلى بشكل ملحوظ من الأرقام التي رأيناها خلال معظم عامي 2023 و2024، والتي غالباً ما كانت تتراوح في نطاق 50-52. نظرًا لأن قطاع الخدمات يمثل تقريباً 80% من الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي، فإن الطباعة القوية بقيمة 55.2 تُعَد مؤشراً قوياً على الزخم الاقتصادي الأساسي. يمكن لهذه البيانات في حد ذاتها أن تجبر على إعادة تسعير توقعات الفائدة في الأسابيع القادمة.
هذا يخلق تضاربا بين بيانات النمو القوية وتقايرر أخرى تشير إلى تضخم أضعف، مما يضع الاحتياطي الفيدرالي في موقف صعب في اجتماعه المقبل. مثل هذا الغموض هو إشارة واضحة للتوقع بتقلب أعلى، خاصة في مشتقات أسعار الفائدة. يجب أن نعتبر استراتيجيات مثل استراتيجيات “الاسترادلز” على العقود المستقبلية لسعر الفائدة على الأموال الفدرالية أو على العقود المستقبلية لسعر الفائدة العادي للاستفادة من حركة سياسة كبيرة، بغض النظر عن الاتجاه.
رد الفعل الفوري هو دولار أمريكي أكثر قوة، الذي أظهر قوة خاصة مقابل الين الياباني. لتداول هذا الاتجاه، يمكننا النظر في شراء خيارات الاتصال على مؤشر الدولار الأمريكي أو خيارات البيع على زوج اليورو/الدولار الأمريكي. يوفر هذا تعرضًا لمزيد من الارتفاع في الدولار مع تحديد واضح للمخاطر المرتبطة بالتداول.
بالنسبة لأسواق الأسهم، تعد هذه البيانات الاقتصادية القوية سيفاً ذا حدين لمؤشر داو جونز، الذي بالفعل عند مستويات قياسية. في حين أنها جيدة لأرباح الشركات، فإن احتمال ارتفاع معدلات الفائدة لفترة أطول قد يوقف الرالي. يجب أن ننظر في شراء خيارات الحماية على العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 أو شراء خيارات الاتصال على مؤشر تقلبات السوق (VIX) للتحوط ضد هبوط محتمل في السوق.
