استقر اليورو أمام الفرنك السويسري، حيث تم تداوله حول 0.9243 بعد أن وصل إلى أدنى مستوى له في 11 شهرًا. هذه الاستقرار يأتي بعد بيانات اقتصادية إيجابية من منطقة اليورو، حيث ارتفع مؤشر مديري المشتريات المركب لمنطقة اليورو إلى 52.2 في أكتوبر، وهو الأعلى في 17 شهرًا.
يقود النمو قطاع الخدمات وزاد الإنتاج الصناعي لمدة ثمانية أشهر. وارتفعت الطلبات الجديدة أيضًا بأقوى معدل في سنتين ونصف، مما حفز زيادة في التوظيف. في ألمانيا، ارتفع مؤشر مديري المشتريات المركب إلى 53.8، مدفوعًا بنمو الخدمات والتصنيع.
على العكس، انكمشت الأنشطة في فرنسا للشهر الرابع عشر، مع بقاء مؤشر مديري المشتريات المركب دون 50.0، متأثرًا بضعف الطلب والمشكلات السياسية. وقد أثر ذلك على نمو منطقة اليورو بشكل عام على الرغم من التحسن في ألمانيا.
أبقى البنك الوطني السويسري على معدل السياسة النقدية دون تغيير عند 0%، مشيرًا إلى أن التعريفات الأمريكية تؤثر على النمو. يتوقعون أن ينخفض الناتج المحلي الإجمالي إلى أقل من 1% بحلول عام 2026. على الرغم من أن التضخم إيجابي، فإن البنك يتوقع استقرارًا على مدى ثلاث سنوات ومستعد للتدخل لمنع الارتفاع المفرط للفرنك.
تظهر البيانات الحالية أن اليورو زاد قوته بشكل كبير أمام الدولار الكندي، كما هو موضح في خريطة حرارة التغيير في النسبة المئوية للعملات التي تقارن بين العملات العالمية الرئيسية.
بناءً على الاختلاف في التوقعات الاقتصادية، نرى فرصة في زوج EUR/CHF. تظهر منطقة اليورو نمواً قوياً، مع وصول مؤشر مديري المشتريات المركب إلى أعلى مستوى له في 17 شهرًا، في حين لا يزال البنك الوطني السويسري قلقًا بشأن آفاق نموه الخاصة. هذا التباين الأساسي يشير إلى أن الانتعاش الأخير من أدنى مستوى عند 0.9205 قد يكون بداية لتعافي أكثر أهمية.
يأتي القوة أساسًا من ألمانيا، التي تشهد أسرع نمو لها في أكثر من عامين. أظهرت التقديرات الأولية لليوروستات لشهر أكتوبر أن التضخم الأساسي ظل ثابتاً عند 2.9%، مما يمنح البنك المركزي الأوروبي القليل من الأسباب للنظر في خفض الفائدة. هذا السياق يدعم اليورو، خاصة أمام عملة مدعومة من قبل بنك مركزي يحاول بنشاط منعها من أن تصبح قوية جداً.
علينا أن ننظر أيضًا إلى شراء خيارات الشراء على EUR/CHF مع سعر التنفيذ حول 0.9300، تنتهي في أواخر ديسمبر 2025. توفر هذه الاستراتيجية طريقة ذات مخاطر محددة لتحديد موقع الانتعاش المستمر، باستخدام المستوى الأدنى الذي وصل إليه في 11 شهرًا كنقطة دعم جديدة. تظهر بيانات سوق الخيارات أن الانعكاسات الخطرة لمدة شهر واحد لزوج EUR/CHF قد أصبحت إيجابية لتوها، مما يشير إلى أن المتداولين بدأوا في الرهان على الصعود لأول مرة منذ يوليو 2025.
استعداد البنك الوطني السويسري للتدخل في أسواق العملات لا ينبغي الاستهانة به، حيث يخلق ذلك قاعدة محتملة للزوج. نتذكر التدخلات الهائلة التي قام بها البنك الوطني السويسري في منتصف العقد 2020 للحد من قوة الفرنك، وقلقهم الحالي بشأن التعريفات الأمريكية يزيد من احتمال اتخاذ إجراءات مماثلة. البنك المركزي بصفة عامة لا يريد فرنكًا أقوى بكثير.
ومع ذلك، يجب أن نتابع المخاطر الناتجة عن الانكماش الاقتصادي المستمر في فرنسا، والذي يعمل كمعوق لإمكانيات اليورو. علاوة على ذلك، أي حدث مفاجئ للابتعاد عن المخاطر على الصعيد العالمي يمكن أن يؤدي إلى لجوء إلى الأمان، مما يفيد الفرنك السويسري مؤقتًا. بيانات التوظيف الأمريكية القادمة ستكون أيضًا حاسمة، حيث إن تقريراً قوياً للغاية قد يعطل هذا الاتجاه عن طريق تعزيز جاذبية الملاذ الآمن للدولار الأمريكي وبالتالي الفرنك.
