قام بنك الشعب الصيني (PBOC) بتحديد معدل USD/CNY الأساسي عند 7.0928 لجلسة التداول القادمة، مقارنة بالمعدل السابق البالغ 7.1235. كان تقدير رويترز 7.1192.
يهدف بنك الشعب الصيني إلى الحفاظ على استقرار الأسعار وسعر الصرف بينما يعزز النمو الاقتصادي. لا يتمتع بالاستقلالية إذ إنه مملوك للدولة ويتأثر بالحزب الشيوعي الصيني. يشغل بان غونغ شنغ حاليًا مناصب كل من أمين اللجنة والمحافظ.
الأدوات والاستراتيجيات النقدية
يستخدم بنك الشعب الصيني مجموعة متنوعة من الأدوات النقدية، بخلاف نظيره الغربي. وتشمل هذه الأدوات معدل اتفاقيات إعادة الشراء العكسية (RRR)، مرفق الإقراض متوسط الأجل (MLF)، تدخلات الصرف الأجنبي، ونسبة متطلبات الاحتياطي (RRR). يؤثر معدل القروض الأولية (LPR)، وهو معدل فائدة الصين القياسي، على معدلات القروض، وفوائد الادخار، وسعر صرف اليوان الصيني.
تسمح الصين بوجود 19 بنكًا خاصًا في نظامها المالي. من بينها، تعد WeBank وMYbank من الرواد في الإقراض الرقمي، بدعم من Tencent وAnt Group. في عام 2014، فتحت الصين قطاعها المالي الذي تهيمن عليه الدولة بالكامل للمقرضين المحليين المدعومين بالكامل من صناديق الخاصة.
أرسل بنك الشعب الصيني رسالة واضحة بتحديد معدل USD/CNY عند 7.0928 بشكل قوي. تشهد هذه الخطوة معارضة للضغط الأخير في السوق وتؤكد النية الثابتة لدعم اليوان. وقد تحقق هذا الإجراء بعد بيانات أظهرت تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي للصين في الربع الثالث من عام 2025 إلى 4.9%، مما أثار تكهنات ضد العملة.
قد يكون هذا التقوية غير المتوقع قد فاجأ العديد من المتداولين الذين كانوا يتوقعون يوانًا أضعف. نتيجة لذلك، ينبغي أن نتوقع زيادة حادة في تقلبات العملة في الأسابيع المقبلة. وقد قفزت التقلبات الضمنية للشهر الواحد على خيارات USD/CNH بالفعل من 4.5% الأسبوع الماضي إلى أكثر من 6.2% في التداول المبكر، مما يدل على أن سوق الخيارات الآن يُسعر تبدلات أسعار أكبر.
استراتيجيات التداول
ينبغي على المتداولين التفكير في فك الرهانات على ضعف اليوان ويمكنهم النظر في خيارات تستفيد من هذه التقلبات المتزايدة. بالنسبة لأولئك الذين يعتقدون أن بنك الشعب الصيني سيدافع عن هذا المستوى، فإن شراء خيارات الشراء CNH أو بيع العقود الآجلة لـ USD/CNY قد تكون استراتيجيات جذابة الآن. بالنظر إلى التدخلات المماثلة خلال عام 2023، قام البنك المركزي غالبًا باتخاذ إجراءات سياسة إضافية لتعزيز موقفه.
هذه الخطوة لها أيضًا تداعيات على فئات الأصول الأخرى المرتبطة باقتصاد الصين. عادة ما يدعم العملة الأقوى والأكثر استقرارًا الأسهم المحلية عن طريق تخفيف المخاوف بشأن تدفقات رأس المال الخارجة. استجابةً لذلك، شهدنا بالفعل ارتفاعًا في العقود الآجلة لمؤشر FTSE China A50 بأكثر من 1.2% هذا الصباح.
