ارتفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى حوالي 152.65 خلال التداولات الآسيوية المبكرة ليوم الجمعة، مدفوعًا بضعف الين الياباني مقابل الدولار الأمريكي. يأتي هذا التحرك مع تطلع المتداولين إلى صدور تقرير التضخم لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) الأمريكي لشهر سبتمبر في وقت لاحق من ذلك اليوم.
زاد مؤشر أسعار المستهلك الوطني في اليابان بنسبة 2.9% على أساس سنوي في سبتمبر، مما يتماشى مع التوقعات، بينما ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بنسبة 3.0%. فرضت الولايات المتحدة عقوبات جديدة على شركات النفط الروسية، مما أثر على الين بسبب اعتماد اليابان على واردات النفط، مما ساهم في ضعف الين.
قد يؤثر تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي المرتقب، رغم إغلاق الحكومة الأمريكية، بشكل كبير على زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني. التوقعات تشير إلى زيادة بنسبة 3.1% على أساس سنوي في كل من الأرقام الرئيسية والأساسية لمؤشر أسعار المستهلك، حيث يمكن أن تؤدي أي نتيجة مفاجئة إلى التأثير على قيمة الدولار الأمريكي.
تزداد قيمة الين الياباني استنادًا بشكل أساسي إلى أداء الاقتصاد الياباني وسياسات بنك اليابان. كما يمكن أن يؤثر الفارق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية والشعور العام في الأسواق بشكل كبير على قيمة الين. في ظروف السوق المضطربة، غالبًا ما يجذب الين المستثمرين الذين يبحثون عن عملة ملاذ آمن.
نتذكر التوتر عندما كان زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني يتداول فوق 152.50، حيث كانت تلك الفترة تمثل نقطة تحول كبيرة لتوقعات السياسات. ما تبع ذلك كان رحلة متقلبة بلغت ذروتها في ارتفاع نحو 160 في أبريل 2024 مما أطلق تدخلاً قياسيًا بقيمة 9.8 تريليون ين من قبل السلطات اليابانية. الآن في أواخر أكتوبر 2025، مع استقرار الزوج حول 148.00، يركز السوق أقل على التدخل وأكثر على اتساع فجوة السياسة بين الولايات المتحدة واليابان.
التحرك التاريخي لبنك اليابان لإنهاء أسعار الفائدة السلبية في مارس 2024 تلاه فقط زيادتين صغيرتين في أسعار الفائدة منذ ذلك الحين، لتبقى سياسته عند 0.5% فقط. في الوقت نفسه، بدأ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي فقط دورة التيسير، ليبقى سعر الفائدة الفيدرالي عند 4.75%. هذا يترك فارقًا كبيرًا في أسعار الفائدة الذي يستمر في تفضيل الاحتفاظ بالدولار الأمريكي على الين.
هذا الوضع يشير إلى أن التقلبات الضمنية في زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني منخفضة جدًا، خاصة مع تسعير خيارات الشهر الواحد لحالة هادئة نسبيًا. التقلبات الضمنية الحالية تحوم حول 8.2%، منخفضة بشكل كبير عن مستويات 12% التي شوهدت خلال فترة التدخل في العام الماضي. يوفر هذا للمتداولين استراتيجية جذابة لشراء خيارات شراء طويلة الأجل على زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني للتوقع بتحرك محتمل للأعلى إذا استمرت القوة الاقتصادية الأمريكية.
يجب أن نتذكر أيضًا كيف أثرت ارتفاعات أسعار النفط على الين، وهو عامل ذو صلة مرة أخرى اليوم. تظل اليابان مستورداً رئيسياً للطاقة، ومع ارتفاع أسعار خام برنت فوق 95 دولارًا للبرميل هذا الشهر، يظهر عجزها التجاري علامات على التوسع مرة أخرى. هذا الضغط الاقتصادي الأساسي يجعل من الصعب بناء حجة قوية لاستمرار ارتفاع الين في الأسابيع المقبلة.
