تراجعت أسعار الذهب بأكثر من 1.50٪ يوم الأربعاء بعد انخفاض بنسبة 5٪ يوم الثلاثاء، مما يمثل أكبر خسارة يومية في خمسة أعوام. حالياً، يقف XAU/USD عند $4,050، بعدما بلغ الذروة عند $4,161، حيث يترقب المتداولون تقرير التضخم الأمريكي القادم.
على الرغم من الانخفاض الطفيف في مؤشر الدولار الأمريكي، يظل الذهب تحت ضغط، متراجعاً تحت أعلى مستوى ليوم 8 أكتوبر من $4,059. وعلى مدار العام حتى تاريخه، يحتفظ الذهب بزيادة قدرها 54٪ وسط توقعات بمواصلة تخفيضات سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي
يُتوقع صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي يوم الجمعة، حيث قدّر المحللون استقرار مؤشر أسعار المستهلك الأساسي عند حوالي 3.1٪. في الوقت نفسه، أشارت تقارير إلى أن البيت الأبيض قد يقيِّد الصادرات إلى الصين، مما قد يؤثر على التجارة العالمية، خاصة في قطاعات التكنولوجيا.
انخفض العائد على سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات بمقدار 1.5 نقطة أساس ليصل إلى 3.951٪، مما أثر على العوائد الحقيقية وأسعار الذهب. يتوقع المشاركون في السوق وجود احتمال كبير لتخفيض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس هذا العام، وربما 100 نقطة أساس في عام 2026.
من الناحية التقنية، تراجعت أسعار الذهب لكنها تظل مرتفعة فوق مستويات دعم معينة. يمكن أن يؤدي الارتفاع فوق $4,100 إلى تحقيق مكاسب إضافية، في حين أن الفشل في الحفاظ على مستويات معينة قد يسرع من الخسائر.
نظرًا لأننا في تاريخ اليوم 23 أكتوبر 2025، نلاحظ حدوث جني أرباح كبير في الذهب بعد الارتفاع التاريخي. التراجع الحاد بنسبة 5٪ الذي شهدناه هذا الأسبوع كان أكبر خسارة يومية منذ الأسواق المضطربة في 2020، يذكرنا بأن مثل هذه التراجعات طبيعية بعد الارتفاعات الكبيرة. من الواضح أن المتداولين يقللون من مخاطرتهم قبل تقرير التضخم الحاسم هذا الجمعة.
كل الأنظار على بيانات التضخم
تتجه جميع الأنظار الآن إلى بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI). مع تسعير السوق بنسبة 98٪ لاحتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس من قبل الفيدرالي قبل نهاية العام، يمكن لرقم تضخم أعلى من المتوقع أن يتحدى هذا الرأي ويؤدي إلى هبوط الذهب نحو المستوى النفسي $4,000. وعلى النقيض من ذلك، فإن طباعة مؤشر أسعار المستهلكين المتماشية مع التوقعات أو الناعمة من المرجح أن تعيد إشعال الارتفاع، مؤكدة طريق الفيدرالي ودافعة الأسعار مرة أخرى نحو الارتفاعات الأخيرة.
فيما يتعلق بالمشتقات، يعني عدم اليقين المرتفع قبل الإفراج عن مؤشر أسعار المستهلكين أن التقلب الضمني على خيارات الذهب قصيرة الأجل من المحتمل أن يكون مرتفعًا. هذا يقدم فرصة للمتداولين لبيع العلاوات، ربما من خلال إستراتيجية الكوندر الحديدي، إذا كنا نعتقد أن السعر سيستقر ضمن نطاق بعد الأخبار. أما بالنسبة لأولئك الذين يتوقعون حركة سعرية كبيرة، فإن شراء إستراتيجية straddle يمكن أن يكون استراتيجية قابلة للتنفيذ لتحقيق الربح من حركة في أي من الاتجاهين.
الدعم الأساسي الطويل الأجل للذهب يظل قوياً. كانت البنوك المركزية مشترين ثابتين، وبالنظر إلى الوراء، فإن مشترياتهم القياسية البالغة 1136 طن في عام 2022 أطلقت اتجاهاً استمر خلال 2023 و2024، مما امتص العرض في السوق. يوحي هذا الطلب الأساسي بأن الانخفاضات الكبيرة مثل تلك التي نمر بها قد تعتبر فرص شراء للاعبين الأكبر.
