انخفض اليورو/الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له في أسبوع، ويتداول حاليًا عند 1.1586. يأتي هذا الانخفاض في ظل انتعاش الدولار الأمريكي وسط حالة من الحذر في السوق بسبب خطابات قادمة لمسؤولي البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي. إغلاق الحكومة الأمريكية المستمر، والذي يدخل أسبوعه الرابع، يضيف إلى التوتر في الأسواق حيث يرفض الرئيس ترامب التعامل مع المشرعين الديمقراطيين حتى يتم إعادة فتح الحكومة.
مع عدم وجود إصدارات اقتصادية رئيسية من منطقة اليورو والولايات المتحدة، يركز المتداولون على خطابات لاجارد ودي غيندوس من البنك المركزي الأوروبي، وكذلك مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. من غير المتوقع أن تكشف الخطابات عن تفاصيل جديدة بشأن السياسات النقدية. أظهر اليورو قوة مقابل الجنيه الإسترليني، لكن حركته مقابل العملات الرئيسية الأخرى كانت متنوعة.
محركات معنويات السوق
تتأثر معنويات السوق بإمكانية تخفيف الاحتياطي الفيدرالي، ووضع التجارة بين الولايات المتحدة والصين، والإغلاق الحكومي. يتوقع المحللون خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي في أواخر أكتوبر. من المرجح أن يبقي البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه القادم، مع التوقع بالحفاظ على معدل ثابت بنسبة 2% حتى عام 2026. موقف ترامب تجاه الإغلاق والتفاؤل بشأن محادثات التجارة بين الولايات المتحدة والصين يؤثران أيضًا على السوق.
تشير التحليلات الفنية إلى وجود اتجاه هابط لليورو/الدولار الأمريكي. انخفض الزوج تحت مستوى الدعم 1.1600، مع مقاومة تم مواجهتها الأسبوع الماضي عند 1.1730. من المتوقع إعادة اختبار أدنى مستويات حديثة حول 1.1545، بينما يتطلب الكسر فوق 1.1650 حركة صعودية.
اعتبارًا من 22 أكتوبر 2025، نشهد اختبار الزوج اليورو/الدولار الأمريكي لمستويات دعم رئيسية حول 1.0750، وهي ديناميكية مدفوعة بقوى معروفة. تعيد هذه البيئة إلى الأذهان فترات سابقة حيث أدى عدم اليقين بشأن سياسة البنك المركزي إلى زيادة قوة الدولار بشكل كبير. السوق بات حساسًا مرة أخرى لأي تلميح حول تباين السياسات بين الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي.
إجراءات الاحتياطي الفيدرالي المحتملة
فيما يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي حاليًا بمعدلات الفائدة ثابتة، فإن أسواق العقود المستقبلية الآن تقدر احتمالاً بنسبة 65% لخفض الفائدة بحلول مارس 2026. تؤجج بيانات التضخم الأمريكية الأخيرة، التي أظهرت تباطؤًا إلى 2.8% على أساس سنوي في سبتمبر 2025، هذا التكهن بتخفيف النقد. وهذا مشابه جدًا للمزاج الذي رأيناه قبل سنوات عندما توقع المحللون تخفيضات الفائدة وسط اضطرابات سياسية.
عبر الأطلسي، يبدو البنك المركزي الأوروبي أكثر تقييدًا، حيث سجل مؤشر مديري المشتريات التصنيعي لمنطقة اليورو مؤخراً 48.5، ليشهد الشهر الثالث على التوالي من الانكماش. تشير هذه البيانات الاقتصادية الضعيفة إلى أن البنك المركزي الأوروبي سيحافظ على سياسته الحالية في المستقبل المنظور، مما يجعل اليورو أقل جاذبية. يعتبر هذا الفارق السياسي سببًا رئيسيًا لقوة الدولار النسبية.
تضيف المفاوضات الجارية حول الميزانية في واشنطن إلى المزاج الحذر في السوق، حيث تخلق رياحًا عكسية سياسية. كما أن الإغلاق الحكومي المطول الذي شهدناه في عام 2019 أثر على ثقة المستثمرين، فإن هذا الوضع الحالي من عدم اليقين يدفع المتداولين إلى البحث عن الأمان في الدولار. يعكس مؤشر تقلبات CBOE (VIX) هذا القلق، حيث ارتفع إلى 19.5 في الجلسات الأخيرة.
