يحافظ الدولار الأمريكي على مكاسبه ضمن نطاق تداول ضيق بينما ينتظر السوق بيانات اقتصادية رئيسية، بما في ذلك أرقام مؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر وأرقام مؤشر مديري المشتريات لشهر أكتوبر. تستمر أزمة إغلاق الحكومة، التي وصلت الآن إلى يومها الثاني والعشرين، بدون حل في الأفق، مما يضيف ضغوطًا على النمو الاقتصادي.
يشير مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إلى احتمالية تخفيضات في معدلات الفائدة بحلول نهاية العام، حيث تُشير العقود المستقبلية إلى حوالي 50 نقطة أساس من التخفيضات لمجال الهدف الواقع بين 3.50-3.75%. إذا استمر الإغلاق حتى 5 نوفمبر، فسيكون الأطول في التاريخ، مما يشكل مخاطر على سوق العمل والنمو.
تقلبات العملات الأجنبية ونشاط السوق
تظل تقلبات العملات الأجنبية أقل من متوسطها التاريخي. قد يتم تحفيز الموقف التصاعدي المتوقع للاحتياطي الفيدرالي من التوجه نحو انخفاض الفائدة بسبب القلق من التوظيف وضعف مخاطر التضخم. من المتوقع أن تجلب البيانات المنتظرة نشاطًا أكبر في السوق.
البيئة الحالية للتقلبات المنخفضة للغاية في سوق صرف العملات الأجنبية توفر فرصة واضحة للمتداولين. لقد رأينا مؤشر تقلبات مجموعة CME (CVOL) لأزواج العملات الرئيسية يتراوح حول أدنى مستوى له في 52 أسبوعًا، مما يعكس الاطمئنان السوقي قبل بيانات التضخم ومؤشر مديري المشتريات الحاسمة هذا الجمعة. وهذا يشير إلى أن شراء الخيارات، مثل العقود الشاملة (straddles) أو المركبات (strangles)، قد يكون وسيلة فعالة من حيث التكلفة للاستفادة من الحركة السعرية الحادة التي نتوقعها بعد إصدار تلك البيانات.
الاستمرار في أزمة إغلاق الحكومة، التي وصلت الآن إلى يومها الثاني والعشرين، يعزز نظرتنا السلبية تجاه الدولار الأمريكي بتهديده للنمو الاقتصادي. نتذكر كيف قدّر مكتب الموازنة في الكونغرس أن الإغلاق الذي استمر 35 يومًا في 2018-2019 قضى على 11 مليار دولار من النشاط الاقتصادي، وهو سابقة تجعل الجمود الحالي مثيرًا للقلق بشكل عميق. يُنصح متداولو المشتقات بالنظر في موقعهم بالنسبة لضعف الدولار بشكل أكبر من خلال خيارات البيع (puts) على صناديق المؤشرات المتداولة التي تتتبع الدولار أو بشراء خيارات الشراء (calls) على أزواج مثل الـ EUR/USD.
تخفيضات معدلات الاحتياطي الفيدرالي وفرص السوق
الأسواق تُسعر بثقة تخفيضات بمقدار 50 نقطة أساس في معدلات الاحتياطي الفيدرالي بنهاية العام، وهو يقين يخلق فرصًا في مشتقات أسعار الفائدة. بعد أن أظهرت بيانات التضخم الأساسية لشهر أغسطس قراءة صعبة عند 3.1%، يشير هذا التحول التصاعدي إلى أن الاحتياطي الفيدرالي يعطي الأولوية لسوق العمل الهشة على حساب محاربته للتضخم. يمكن التعبير عن هذا الرأي من خلال التمركز في عقود استحقاق التمويل المضمون (SOFR) للاستفادة من توقع تخفيض أسعار الفائدة بحلول اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في ديسمبر.
قم بإنشاء حساب VT Markets المباشر الخاص بك وابدأ التداول الآن.
