ارتفعت أسعار الفضة (XAG/USD) بالقرب من 49.00 دولار خلال الجلسة الآسيوية المتأخرة، بعدما انخفضت إلى أدنى مستوى خلال أسبوعين عند 47.53 دولار. وتراجعت المعدن الأبيض بنحو 12% منذ يوم الجمعة وسط التفاؤل بشأن اتفاق تجاري بين الولايات المتحدة والصين. وبالرغم من ثقة الرئيس ترامب في صفقة مع الصين، إلا أن عدم اليقين لا يزال قائماً إذ لمح بإمكانية عدم عقد اجتماع مع الرئيس شي.
يبدو أن النظرة المستقبلية للفضة إيجابية مع توقعات بخفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة قريباً، مما يفضي الأصول غير ذات العائد مثل الفضة. وستتوجه الأنظار إلى بيانات مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة المؤجلة والمتوقعة صدورها يوم الجمعة. إن تصحيح الفضة من قمة 54.50 دولار ترك اتجاهها القصير الأجل غامضًا، حيث تكافح لتجاوز متوسط الحركة الأسي لمدة 20 يوما حول 49.04 دولار.
المؤشرات التقنية
يشير مؤشر القوة النسبية لمدة 14 يوماً إلى تراجع في الزخم الصعودي لأسعار الفضة. انخفاضها دون مستوى 47.53 دولار قد يدفعها نحو 45.90 دولار أو 43.78 دولار. ومع ذلك، كسرها أعلى من 52.71 دولار قد يعيدها إلى 54.50 دولار. الفضة، رغم كونها أقل شهرة من الذهب، هي أصول مطلوبة لإمكاناتها كتحوط وقيمتها الجوهرية.
تستجيب أسعار الفضة لعوامل مثل عدم الاستقرار الجيوسياسي والتضخم، مع ميل للارتفاع عندما تنخفض أسعار الفائدة ويضعف الدولار الأمريكي. يؤثر الطلب الصناعي، خصوصًا من قطاعات الإلكترونيات والطاقة الشمسية، أيضًا على سعرها. تؤثر اقتصادات الولايات المتحدة والصين والهند على طلب الفضة، مع استخداماتها الصناعية واستهلاك المجوهرات كمحركات رئيسية.
تتبع أسعار الفضة غالبًا تحركات الذهب بسبب مكانتها كملاذ آمن مماثل، حيث تشير نسبة الذهب إلى الفضة إلى التقييم النسبي لهما. النسبة العالية يمكن أن تشير إلى أن الفضة قد تكون مقيمة بأقل من قيمتها، بينما تشير النسبة المنخفضة إلى عكس ذلك. يتم تداول الفضة عالميًا بأشكال مختلفة وهي سلعة هامة في تنويع المحافظ الاستثمارية.
نرى أن أسعار الفضة تجد بعض الاستقرار حول مستوى 38.50 دولار اليوم، في 22 أكتوبر 2025، مما يقدم صورة معقدة للمتداولين في المشتقات. يمثل الوضع الحالي مزيجًا من إشارات ضعف الطلب الصناعي وأداء متأنٍ لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، مما يخلق حالة من عدم اليقين بشأن حركة الفضة الكبيرة المقبلة. هذا يهيئ سوقاً تكون فيه استراتيجيات الخيارات مفيدة بشكل خاص لإدارة المخاطر.
السياق الاقتصادي الحالي
أكد البيان الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في 18 أكتوبر 2025 أنه سيبقي أسعار الفائدة مستقرة، مما نراه كعامل محايد إلى إيجابي قليلاً للأصول غير ذات العائد مثل الفضة. مع أخر مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة يظهر أن التضخم الأساسي يحتفظ بنسبة 2.8% سنوياً، الضغط لزيادات إضافية في الأسعار قد تراجع كلياً. هذا الخلفية تشير إلى أن انهيار الأسعار الكبير بسبب السياسة النقدية من غير المرجح في الأجل القريب.
يمكننا أن ننظر إلى الوراء إلى تقلبات الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين في أواخر 2010 كتذكير بكيف يمكن للتوتر السياسي أن يخلق تقلبات حادة وغير متوقعة في أسعار الفضة. المفاوضات التجارية الحالية بين الولايات المتحدة والكتلة التجارية لأمريكا الجنوبية تخلق مستوى أقل من المخاطر الرئيسية. لذا ينبغي على المتداولين أن يكونوا مستعدين لتحركات الأسعار المفاجئة بناءً على الإعلانات السياسية، وليس فقط البيانات الاقتصادية.
على جانب الطلب، يمثل الاستخدام الصناعي للفضة حالة قوية طويلة الأجل، حتى في ظل الركود الأخير. أبرز تقرير للربع الثالث من عام 2025 من معهد الفضة أن الطلب من قطاعات الألواح الشمسية والمركبات الكهربائية نما بنسبة 12% سنوياً، وهو اتجاه نتوقع استمراره. هذا يوفر دعماً أساسياً للأسعار، مما يشير إلى أن الانخفاضات الكبيرة قد تعتبر فرصًا للشراء.
نسبة الذهب إلى الفضة هي مؤشر رئيسي نراقبه، حيث تقف حاليًا عند نسبة 88:1 تاريخياً. رأينا مستويات مماثلة في أوائل عام 2023 قبل أن تبدأ الفضة في التفوق بشكل كبير على الذهب لعدة أشهر. بالنسبة للمتداولين أصحاب الرؤية طويلة الأجل، قد تشير هذه النسبة المرتفعة إلى أن الفضة مقيمة بما يقل عن قيمتها الحقيقية بالنسبة للذهب.
بالنظر إلى هذا السياق، يمكن لمتداولي المشتقات التفكير في استراتيجيات تستفيد من سوق محدود النطاق أو ارتفاع تدريجي. بيع خيارات الشراء تحت مستويات الدعم الحالية بالقرب من 37.00 دولار قد تكون وسيلة لجمع العلاوات بينما تنتظر نقطة دخول أقل. بدلاً من ذلك، قد توفر شراء خيارات الشراء مع انتشار تكلفة فعالة الطريق لتحضير للرالي المحتمل نحو مستوى المقاومة عند 42 دولار قبل نهاية العام.
