ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في كندا بنسبة 0.3% في سبتمبر، مقارنة بـ 0.2% سابقًا. يعكس هذا الارتفاع في مؤشر أسعار المستهلكين الضغوط التضخمية الأساسية داخل الاقتصاد الكندي، والتي يراقبها صناع السياسات عن كثب.
انخفضت أسعار الذهب بشكل حاد، مقتربة من أدنى مستوياتها في عدة أيام في المنطقة تحت 4,100 دولار أمريكي للأونصة الترويسية. جاء هذا الانخفاض مدفوعًا بقوة الدولار الأمريكي، وأنشطة جني الأرباح، وتراجع الحماسة بشأن تطورات التجارة بين الولايات المتحدة والصين.
ديناميات العملة والتضخم
استمر زوج الجنيه الإسترليني / الدولار الأمريكي تحت الضغط، حيث انخفض إلى ما دون 1.3400. أدت تعزيزات الدولار الأمريكي، المدعومة من تسوية المخاوف التجارية بين الولايات المتحدة والصين، إلى معاناة الجنيه الإسترليني في حين انتظر التجار تقرير التضخم البريطاني يوم الأربعاء لتقدير الإجراءات المحتملة لبنك إنجلترا.
انخفضت عملة البيتكوين، إلى جانب الإيثريوم والريبل، في وسط خلفية من حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي والتوترات الجيوسياسية. كما ساهم الإغلاق المطول للحكومة الأمريكية في البيئة السوقية العالمية القلقة التي تؤثر على العملات المشفرة.
تظهر التطورات الأخيرة أن الاقتصاد العالمي يعمل بشكل أفضل مما كان متوقعًا على الرغم من آثار التعريفات الجمركية الأمريكية. في الوقت نفسه، تغيرت الساحة العالمية لملكية الأصول على مدى السنوات الخمس الماضية، حيث أصبحت البيتكوين أصبحت منتشرة كأصل احتياطي في الميزانيات العمومية للشركات والحكومات.
استراتيجيات السوق والمعنويات
يظهر التضخم الأساسي الكندي الأقوى من المتوقع بنسبة 0.3% أن بنك كندا سيضطر للحفاظ على موقفه التقييدي. ومع ذلك، فإن قوة الدولار الأمريكي الطاغية، التي دعمها مؤخرًا تقرير الوظائف غير الزراعية القوي لشهر سبتمبر الذي أظهر إضافة أكثر من 250,000 وظيفة، هو العامل المسيطر في أسواق العملات. نعتقد أن هذا يجعل من الحكمة استخدام الخيارات للمراهنة على استمرار قوة الدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي.
لا يزال الجنيه الإسترليني ضعيفًا تحت 1.3400 قبل بيانات التضخم الحيوية في المملكة المتحدة. بعد أن أظهر تقرير أغسطس 2025 أن تضخم أسعار المستهلكين ظل مرتفعًا عند 3.8%، فإن قراءة مرتفعة أخرى ستزيد الضغط على بنك إنجلترا. نظرًا لقوّة الدولار القوية، ينبغي على التجار النظر في شراء خيارات البيع على زوج الجنيه الإسترليني / الدولار الأمريكي كتحوط ضد المزيد من الانخفاض.
تشير الانعكاس الحاد لأسعار الذهب من مستوى 4,100 دولار إلى أن الارتفاع الأخير، المدفوع بإغلاق الحكومة الأمريكية لمدة ثلاثة أسابيع والتوترات الجيوسياسية، قد انتهى الآن. تم بناء هذا المستوى السعري على شراء البنك المركزي التاريخي خلال عام 2024، حيث قاموا بتجميع ما يفوق 1,200 طن متري. مع تلاشي المخاطر قصيرة الأجل، يبدو أن بيع خيارات الشراء لجمع العلاوة استراتيجية قابلة للتطبيق.
يُعد انخفاض البيتكوين نتيجة مباشرة لبيئة سعر الفائدة “الأعلى لفترة أطول”، مما يجعل الأصول غير المدرة للعائدات أقل جاذبية. يتضخم هذا الاتجاه الآن بسبب حقيقة أن الميزانيات العمومية للشركات والسيادية تحتفظ بأكثر من 200 مليار دولار في البيتكوين، وفقًا لتقديرات الصناعة الأخيرة. أصبح هؤلاء الحاملون الكبار الآن أكثر حساسية للتحولات الاقتصادية الكلية، مما يخلق مصدرًا جديدًا محتملًا للضغط البيعي.
تستمر القلق الأساسي في السوق على الرغم من الدلائل على المرونة الاقتصادية. شهدنا قفزة مؤشر VIX إلى أكثر من 25 أثناء الذعر الأخير بسبب إغلاق الحكومة، ولا يزال مرتفعًا مقارنة بالهدوء الذي شهدناه في أوائل عام 2024. وهذا يوحي بأن على المتداولين الحفاظ على مواقعهم مرنة واستخدام المشتقات للتحوط من “التحولات التكتونية” غير المفهومة التي قد تثير حالات اضطراب مفاجئة في السوق.
