يحافظ الجنيه الإسترليني على اتجاه صاعد خفيف مقابل الين، ويتذبذب بين أعلى مستوى جلسات عند 202.80 وحول 202.30. يبقى زوج العملات ضمن نطاق التداول الأسبوعي السابق، بدون اتجاه حاسم.
شهد الين الياباني بعض التعافي بعد إعلان رئيسة الوزراء سانائي تاكايشي عن تشكيل حكومتها. وقد دعم تعيين ساتسوكي كاتاياما كوزيرة للمالية الين، نظراً لأنها تتعارض مع التوقعات بانخفاض الين والسياسة النقدية الشديدة التسهيل.
أساسيات الاقتصاد الياباني
انتقدت كاتاياما ضعف الين، مشيرة إلى أن أساسيات الاقتصاد الياباني تشير إلى قيمة حقيقية تتراوح بين 120 و130 دولار أمريكي. حالياً، يتم تداول الين عند مستويات أعلى من 151.00.
يفتقر الجنيه الإسترليني إلى زخم الصعود، مع التركيز على أرقام مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة القادمة للحصول على نظرة ثاقبة حول سياسة بنك إنجلترا. قد يؤدي الارتفاع المتوقع في مؤشر أسعار المستهلكين إلى 4% إلى اتباع بنك إنجلترا موقفًا حذرًا من التيسير النقدي.
تعتمد قيمة الين على اقتصاد اليابان، وسياسة بنك اليابان، وفروق عائدات السندات، ومخاطر التداول. تعتبر تدابير السيطرة على العملة من قبل بنك اليابان محورية، وغالبًا ما تمتنع البنوك عن التدخل بسبب المخاطر السياسية. يقلل التحول من السياسة التيسيرية بشكل كبير في عام 2024 والتخفيضات في أسعار الفائدة في أماكن أخرى من فجوة عائدات السندات بين الولايات المتحدة واليابان.
باعتباره أصل الملاذ الآمن، غالباً ما يقوى الين خلال فترات التوتر في السوق، حيث يجذب الاستثمارات بسبب استقراره المفترض.
استراتيجيات وتوقعات السوق
اعتبارًا من 21 أكتوبر 2025، نرى أن الجنيه الإسترليني مقابل الين يتداول دون اتجاه واضح، وهو ما يؤكده انخفاض التقلب الضمني لشهر واحد إلى أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر عند 8.5%. وهذا يشير إلى أن سوق الخيارات لا يقدر حدوث تحركات كبيرة في المستقبل القريب. الحدث الرئيسي للتجار هذا الأسبوع سيكون تقرير مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة الذي سيصدر غدًا.
نحن نستعد لبيانات التضخم في المملكة المتحدة يوم الأربعاء، حيث قد يكون للرقم الأعلى من المتوقع تأثير كبير على نظرة بنك إنجلترا بشأن السياسة. تشير توافقات السوق الحالية إلى معدل سنوي يبلغ 3.9%، وأي رقم يتجاوز علامة 4% سيرغم على الأرجح بنك إنجلترا على اتخاذ موقف أكثر حذراً بشأن التيسير النقدي، مما يوفر دعمًا للجنيه الإسترليني. قد يفكر المتداولون في خيارات شراء قصيرة المدى على الجنيه للتحوط ضد أو المضاربة على مثل هذه المفاجأة.
من الجانب الياباني، يعتبر تعيين ساتسوكي كاتاياما كوزيرة للمالية عاملاً جديدًا وهامًا للين. تعليقاتها السابقة التي انتقدت ضعف الين تشكل خطراً على أي شخص يراهن ضد العملة، حيث يمكن أن تشير إلى موقف أقل تسامحا تجاه الانخفاض. لاحظنا بالفعل في أحدث بيانات لجنة تداول العقود الآجلة للسلع من الأسبوع المنتهي في 14 أكتوبر أن المضاربين الكبار قد قللوا قليلاً من مراكزهم القصيرة على الين.
هذا التحول السياسي يكمل عملية التكيف التدريجي التي نشهدها من قبل بنك اليابان منذ أن بدأت تتحرك بعيدًا عن سياستها النقدية التيسيرية في عام 2024. مع إظهار الحكومة بيانات حديثة بأن الأرباح النقدية الاسمية اليابانية ارتفعت بنسبة 2.5% في سبتمبر على أساس سنوي، وهو أسرع وتيرة في أكثر من عام، هناك أساس أساسي لمزيد من التشديد في السياسة. يمكن أن يوفر هذا التحسن الاقتصادي الكامن دعماً لقيمة الين على المدى المتوسط.
مع هذا التوازن بين ضغوط تصاعدية محتملة للجنيه الإسترليني بسبب التضخم في المملكة المتحدة مقابل مقاومة الين من التحولات السياسية والاقتصادية اليابانية، قد يظل زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني ضمن نطاقه الأخير. نحن نعتقد أن بيع التقلب يمكن أن يكون استراتيجية قابلة للتطبيق في الأسابيع القليلة القادمة. قد ينظر المتداولون في المشتقات إلى بيع خيارات خارج النطاق، مع وضع أسعار التنفيذ خارج نطاق التداول الأخير بين 201.50 إلى 203.50، لجمع علاوة من نقص التوقع لكسر اتجاهي كبير.
