ارتفع زوج اليورو/الين الياباني بالقرب من 176.00 حيث تستعد اليابان لتأكيد ساناي تاكايشي كرئيس وزراء جديد. ضعف الين الياباني مع تشكيل الحزب الليبرالي الديمقراطي ائتلافًا مع حزب الابتكار الياباني لتنفيذ سياسات مالية.
هناك عدم يقين حول استقرار الائتلاف الجديد ونهج تاكايشي المحتمل الصارم. في هذه الأثناء، يقترح عضو مجلس إدارة بنك اليابان حاجيمي تاكاتا أنه قد يكون الوقت مناسبًا لرفع أسعار الفائدة، رغم أنها متوقعة أن تظل دون تغيير.
تقدير زوج EUR/JPY
شهد زوج اليورو/الين الياباني تقديرًا مع تراجع الطلب على الملاذ الآمن بسبب تخفيف التوترات بين الولايات المتحدة والصين. يتوقع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب “صفقة عادلة” مع الرئيس الصيني شي جين بينغ، رغم استمرار الخلافات حول التعريفات الجمركية والتكنولوجيا.
واجه اليورو ضغوطًا مقابل العملات الرئيسية بعد تخفيض وكالة التصنيف ستاندرد آند بورز التصنيف الائتماني لفرنسا من AA- إلى A+. تم عزو هذا التخفيض إلى عدم اليقين في الميزانية رغم تقديم الحكومة الفرنسية مشروع ميزانية 2025.
تحدد البنوك المركزية أسعار الفائدة للتأثير على الإقراض والتضخم. غالبًا ما تعزز الأسعار الأعلى عملة بلد ما ويمكن أن تؤثر على سعر الذهب عن طريق زيادة تكلفة الفرصة البديلة لحمله. يستخدم الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية للتأثير على السياسة النقدية الأمريكية.
مع دفع اليورو/الين نحو 176.00، نشهد صراعًا كلاسيكيًا للين. التوجه الحكومي الجديد نحو الإنفاق المالي، الذي عادة ما يضعف العملة، يتعارض مع تلميحات من بنك اليابان حول رفع محتمل لأسعار الفائدة. طبع التضخم الأساسي في اليابان مؤخرًا بنسبة 2.1%، مما يعطي البنك المركزي سببًا للنظر في التشديد، حتى لو لم يتخذ قرارًا الأسبوع المقبل.
استراتيجيات الاستثمار
قد يفكر المتداولون الذين يسعون للاستفادة من هذا الزخم الصعودي في شراء خيارات استدعاء لليورو/الين مع أسعار تنفيذ حول 177.00. هذا رهان بأن وعود الإنفاق الحكومي الجديد سيتفوق على حديث بنك اليابان، مما يضعف الين بطريقة أكبر في المدى القريب. لقد رأينا بالفعل عائد السندات الحكومية اليابانية لمدة 10 سنوات يرتفع إلى 1.15% في انتظار إصدار حكومي أكبر لتمويل هذه السياسات.
ومع ذلك، هناك عدم يقين كبير، مما يشير إلى أن اللعب على التقلب قد يكون حذرًا. نذكر كيف ارتفع الين بشكل غير متوقع في أواخر 2023 عندما قام بنك اليابان بتعديل سياسته، لذا فإن المفاجأة دائمًا ممكنة. طريقة شراء خيار استدعاء وخيار بيع ستستفيد من تقلب كبير في السعر في أي اتجاه إذا قدم رئيس الوزراء الجديد أو بنك اليابان صدمة.
يجب علينا أيضًا النظر في ضعف اليورو نفسه بعد تخفيض التصنيف الائتماني لفرنسا من قبل ستاندرد آند بورز. وهذا يضع حدًا محتملاً لمدى ارتفاع اليورو/الين، حيث تنمو المخاوف بشأن استقرار منطقة اليورو. لقد اتسع الفارق بين عوائد السندات الفرنسية والألمانية لمدة 10 سنوات بواقع 15 نقطة أساس إلى 65 نقطة أساس هذا الشهر، مما يشير إلى قلق المستثمرين.
ضغط انخفاض طلب السوق الأوسع على الملاذات الآمنة أيضًا على الين. طالما أن المحادثات بين الولايات المتحدة والصين تبدو بناءة، فإن المستثمرين أقل احتمالًا للتوجه إلى الأصول التقليدية الآمنة مثل الين الياباني. ولكن كما رأينا منذ بدء الحروب التجارية في أواخر عقد 2010، يمكن أن يتغير sentiment على الخبر العاجل الواحد، مما يجعل هذا دعمًا هشًا للزوج.
