ارتفعت أسعار الفضة في ظل الطلب المتزايد على الأصول الآمنة بسبب عدم اليقين السياسي والاقتصادي. ساهم كل من إغلاق الحكومة الأمريكية المتواصل وتصاعد التوترات الجيوسياسية في هذا الاتجاه، حيث يتم تداول الفضة حاليًا بحوالي 52.20 دولارًا أمريكيًا للأوقية الترويسية، بارتفاع قدره 0.70% عن اليوم السابق.

المخاوف بشأن إغلاق الحكومة الأمريكية المستمر، الذي دخل أسبوعه الثالث، تحفز القلق بشأن تباطؤ اقتصادي محتمل. بالإضافة إلى ذلك، تزايد التوترات في الشرق الأوسط والقلق بشأن المحادثات التجارية بين الولايات المتحدة والصين يعزز تجنب المخاطر.

تلعب توقعات السياسة النقدية دورًا، حيث يتوقع مراقبو السوق مزيدًا من تخفيضات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. ويشير مؤشر أدوات الاحتياطي الفيدرالي CME إلى تخفيضات مؤكدة تقريبًا في أكتوبر وديسمبر، مما يجعل الأصول غير المحققة لعوائد مثل الفضة أكثر جاذبية.

تشمل العوامل المؤثرة في أسعار الفضة مكانتها كملاذ آمن، السياسة النقدية، وأداء الدولار الأمريكي. استخداماتها الصناعية، لا سيما في الإلكترونيات والطاقة الشمسية، تؤثر أيضاً على الطلب. بالإضافة إلى ذلك، تتحرك الفضة غالبًا بالتوازي مع الذهب، متأثرة بنسبة الذهب/الفضة، التي تساعد في تقييم القيمة النسبية.

تظل الفضة استثمارًا مفضلاً لتنوع المحافظ الاستثمارية، حيث تقدم قيمة جوهرية ووسيلة للتحوط في فترات التضخم. يمكن الاستثمار فيها من خلال الأصول المادية أو الأدوات المالية مثل صناديق الاستثمار المتداولة التي تتبع الأسعار العالمية.

مع تداول الفضة بحوالي 52.20 دولارًا، نحن نشهد مستويات لم تُر منذ السوق الصاعد الكبير في عام 2011. الإغلاق المستمر للحكومة الأمريكية، والذي دخل الآن أسبوعه الثالث، يغذي هذا الطلب على الأصول الآمنة ويخلق حالة كبيرة من عدم اليقين في السوق. يجب أن يكون المتداولون مستعدين لتقلبات شديدة طالما استمرت الأزمة السياسية في واشنطن.

تسعير السوق تقريبًا بالكامل تخفيض الفائدة في الاجتماع المقبل للاحتياطي الفيدرالي في نهاية أكتوبر. أظهرت البيانات الأخيرة من مؤشر أدوات الاحتياطي الفيدرالي CME احتمال بنسبة 94% لتخفيض 25 نقطة أساس، مما يبقي الضغط بعيداً عن الأصول غير المحققة لعوائد مثل الفضة. هذا التوقع هو المحرك الرئيسي، وأي مفاجأة من الاحتياطي الفيدرالي ستتسبب في إعادة تسعير عنيف لخيارات الفضة.

تدعم البيانات الاقتصادية الأخيرة هذا التوقع الحذر، حيث أظهر آخر تقرير لمؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر 2025 تباطؤ التضخم إلى 3.5%. لقد رأينا هذا النمط من قبل، حيث يوفر تباطؤ التضخم غطاءً للاحتياطي الفيدرالي لخفض الفائدة، مما يفيد المعادن الثمينة مباشرةً. وبالتالي، ينبغي للمتداولين المشتقات متابعة الإصدارات القادمة للبيانات عن كثب، لأنها ستؤكد أو تتحدى السرد الحالي للسوق.

الإغلاق ذاته يذكر بحوادث 2013 و2018-2019، التي أدت إلى تقلبات غير متوقعة وقوية في السوق. التأخير في التقارير الاقتصادية الأساسية الناجمة عن الإغلاق يعني أننا نتداول بمعلومات أقل، مما يزيد من قيمة الخيارات التي تحمي من الفجوات السعرية المفاجئة. إذا ما تم حل الإغلاق بطريقة غير متوقعة، فقد تنقلب المكاسب الأخيرة بسرعة.

بينما يتميز الطلب على الملاذ الآمن بالقوة، ينبغي أيضًا النظر في عنصر الطلب الصناعي على الفضة. أحدث مؤشر مديري المشتريات العالمي للصناعات التحويلية انخفض إلى 49.8، مما يشير إلى تراجع طفيف في القطاع الصناعي، مما قد يمثل عقبة أمام الأسعار. إذا هدأت التوترات الجيوسياسية، قد تعود هذه الأساسيات الضعيفة إلى الواجهة.

نسبة الذهب إلى الفضة تحوم حاليًا حول 65، وهي في إطار متوسطها التاريخي. يشير ذلك إلى أن الفضة ليست بالضرورة أقل قيمة مقارنة بالذهب، مما يعنى أن ارتفاعها الحالي مرتبط بالخوف الكلي أكثر من القيمة النسبية. يجب على المتداولين مراقبة هذه النسبة لأي إشارات على انحراف يمكن أن يشير إلى تحول في الزخم.