شهدت أزواج العملات الرئيسية استقراراً يوم الاثنين بعد تزايد التقلبات الأسبوع الماضي، مع عدم توقع صدور بيانات اقتصادية كبرى. وتركزت الأنظار بدلاً من ذلك على العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين.
نما الناتج المحلي الإجمالي للصين بمعدل سنوي قدره 4.8% في الربع الثالث، بعد نمو قدره 5.2% في الربع السابق، بينما زادت مبيعات التجزئة بنسبة 3% في سبتمبر. أبقى بنك الشعب الصيني أسعار الفائدة ثابتة، بما يتماشى مع التوقعات.
مؤشر الدولار الأمريكي
أنهى مؤشر الدولار الأمريكي تراجعاً استمر لثلاثة أيام بإغلاق إيجابي يوم الجمعة لكنه واجه صعوبة في كسب الزخم، محافظاً على استقراره حول 98.50. شهدت العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم الأمريكية تحسناً تراوح بين 0.35% و0.55%.
شهد الذهب تصحيحاً، حيث انخفض بأكثر من 1.5% من مستوى قياسي جديد عند 4,380 دولار ليصل إلى حوالي 4,250 دولار. حقق زوج NZD/USD مكاسب معتدلة حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في نيوزيلندا بنسبة 1% في الربع الثالث، مما يتماشى مع التوقعات.
ظل زوج GBP/USD مستقراً فوق 1.3400، مع توقع صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين البريطاني. تجاوز زوج USD/CAD مستوى 1.4000 بعد مكاسب أسبوعية مستمرة.
قطع زوج EUR/USD سلسلة ارتفاعاته يوم الجمعة، محافظاً على مستوى فوق 1.1650. أشار العضو في بنك اليابان هاجيمي تاكاتا إلى أن أهداف التضخم في اليابان قد تحققت، مما أثر على تداول زوج USD/JPY فوق مستوى 150.50.
مشاعر السوق والتوقعات
تشهد الأسواق حالة “مخاطرة بحذر” في بداية الأسبوع، على الرغم من أن هذا الهدوء يبدو هشاً بعد تقلبات الأسبوع الماضي. سيظل المحرك الرئيسي للأسابيع القادمة هو أي أخبار تتعلق بالعلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين. قد يؤدي عنوان إيجابي إلى تعزيز مكاسب في الأسهم والعملات الأكثر مخاطرة.
الدولار الأمريكي حالياً مستقر، لكن ينبغي الحذر من الضغوط الكامنة. مع تأكيد الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على إبقاء أسعار الفائدة عند 4.75% لعدة أشهر الآن لاحتواء التضخم المستمر الذي شهدناه من 2022 إلى 2024، يبحث السوق عن أي إشارات عن تغيير في الموقف. تتوقع الأسواق الآجلة الآن احتمالاً يزيد عن 60% بتخفيض سعر الفائدة في نهاية الربع الأول من 2026، مما قد يضغط على الدولار إذا تعزز هذا الشعور.
الين الياباني ضعيف بشكل خاص، وهو أمر غير مفاجئ نظراً لفارق الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان. على الرغم من أن بنك اليابان قام أخيراً بتحريك سعر سياسته إلى 0.10% في وقت مبكر من العام الماضي، يظل الفارق واسعاً بما يكفي لتشجيع تجارة العوائد، مما يدفع زوج USD/JPY فوق مستوى 150.50.
الارتفاع الكبير للذهب إلى 4,380 دولار والانخفاض الحاد اللاحق له يشير إلى قلق سوق كبير. هذا الأثر السعري يمثل تذكيراً واضحاً بعدم الاستقرار الجيوسياسي ومخاوف التضخم التي ميزت الأسواق منذ أوائل العقد 2020. نعتقد أن استخدام استراتيجيات الخيارات مثل “الإحاطة”، التي تحقق الربح من التحركات السعرية الكبيرة في أي اتجاه، يمكن أن يكون وسيلة حكيمة لتداول تقلبات الذهب المتوقعة.
النمو المعلن للناتج المحلي الإجمالي للصين بنسبة 4.8% يتماشى مع موضوع التباطؤ الاقتصادي المدبر الذي كنا نراقبه لأكثر من عام. هذا النمو المستقر ولكنه غير الملهم يخلق رؤية مختلطة للدول المصدرة للسلع. لذلك، ننصح بعدم اتخاذ مراكز ضخمة غير محمية في عملات مثل الدولار الأسترالي حتى تتضح الرؤية بشأن الطلب الصيني على المعادن الصناعية.
