بنك الشعب الصيني (PBOC) أبقى على معدلات القروض الأساسية (LPRs) من دون تغيير. يظل معدل السنة الواحدة عند 3.00% ومعدل الخمس سنوات عند 3.50%.
حالياً، ارتفع سعر زوج العملات AUD/USD بنسبة 0.09%، ليتداول عند 1.1664. الأهداف الرئيسية لبنك الشعب الصيني هي ضمان استقرار الأسعار، وتعزيز النمو الاقتصادي، والسعي لإصلاحات مالية.
الملكية والتأثير
مملوك من قبل دولة جمهورية الصين الشعبية، يتأثر بنك الشعب الصيني بالحزب الشيوعي الصيني. يلعب سكرتير لجنة الحزب الذي يتم اختياره من قبل رئيس مجلس الدولة دوراً في إدارة البنك.
يستخدم بنك الشعب الصيني مجموعة متنوعة من أدوات السياسة مثل معدل إعادة الشراء العكسي وتسهيلات الإقراض متوسط الأجل. تؤثر تعديلات LPR على معدلات القروض والرهن العقاري، وفائدة الادخار، وأسعار صرف الرنمينبي.
تشمل القطاع المصرفي الصيني أيضًا 19 بنكًا خاصًا، مثل المقرضين الرقميين WeBank وMYbank. وبدأت هذه البنوك العمل في عام 2014، مما يشير إلى تحول في المشهد المالي الذي تهيمن عليه الدولة في الصين.
بنك الشعب الصيني احتفظ بمعدلات الإقراض الرئيسية كما هي في 20 أكتوبر 2025، وهي خطوة توقعنها بشكل كبير. يشير هذا القرار إلى تفضيل للاستقرار النقدي على توفير حوافز جديدة قوية للاقتصاد. بالنسبة لنا، يعني ذلك أن البنك المركزي يوازن بحذر بين النمو المحلي الضعيف ومخاطر تدفق رأس المال إلى الخارج.
البيانات الاقتصادية وتأثيراتها
هذه الموقف الحذر يمكن فهمه في سياق البيانات الاقتصادية الأخيرة. كان اليوان تحت ضغط، يحوم قرب 7.45 مقابل الدولار الأمريكي، وخفض معدل الفائدة كان سيضعفه أكثر. يحدث هذا حتى مع نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث لعام 2025 الذي جاء مخيباً للآمال بنسبة 4.8%، أقل من الهدف الرسمي، في حين يظل معدل البطالة بين الشباب عند أكثر من 16%.
للمتداولين، هذه السياسة المستقرة تشير إلى أن التقلبات الضمنية في أزواج العملات المرتبطة باليوان مثل USD/CNH ستظل مكبوتة في الأسابيع القادمة. من المؤكد أن بنك الشعب الصيني يشير إلى أنه يريد تجنب تحركات حادة وزعزعة في أسعار الصرف. يجعل ذلك الاستراتيجيات التي تستفيد من السوق المحدود أكثر جاذبية من تلك التي تراهن على انفراج كبير.
يمكننا رؤية التأثيرات في العملات المرتبطة بالسلع مثل الدولار الأسترالي، الذي شهد ارتفاع طفيف بعد الأخبار. ينظر إلى السياسة الصينية المستقرة كإيجابية متواضعة لصادرات أستراليا مثل خام الحديد. ومع ذلك، مع الأرقام الصناعية للصين لشهر سبتمبر التي تظهر زيادة سنوية فقط بنسبة 3.5%، نحن لا نتوقع زيادة كبيرة في هذه الأصول.
عند النظر إلى الوراء، هذه مقاربة أكثر قياسا مقارنة بالتخفيضات المتكررة في معدلات الفائدة التي شهدناها خلال أزمة السوق العقارية 2023-2024. هذا يشير إلى أن المسؤولين الآن أكثر استعدادًا لقبول النمو البطيء لضمان الاستقرار المالي العام. يجب ألا نتوقع حزمة حوافز واسعة النطاق تُعلن في المستقبل القريب.
لذلك، بيع خيارات الشراء الأمامية على USD/CNH يبدو كاستراتيجية معقولة، مستفيدة من رغبة البنك المركزي في عملة مستقرة. سيكون من الحكمة مراقبة بيانات مبيعات التجزئة وأسعار المنازل الجديدة القادمة لأي مؤشرات على تباطؤ أعمق. في الوقت الحالي، يظهر أن الطريق الأقل مقاومة هو الحركة العرضية.
