تراجعت أسعار الذهب لتصل إلى حوالي 4,245 دولار في الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الاثنين، حيث تراجعت وتيرة الارتفاع وقل الطلب بعد الموسم الاحتفالي. يتوافق الانخفاض مع تراجع الطلب المادي وتركز المتداولين على بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث من الصين والمؤشرات الاقتصادية ذات الصلة.
الطلب الاحتفالي والتوترات الجيوسياسية
انتهى الأسبوع الماضي بإيجابية بالنسبة للذهب، مدفوعاً بالطلب الاحتفالي في الهند وعمليات شراء كبيرة لصناديق الاستثمار المتداولة، على الرغم من أنه قد تحدث بعض التصحيحات في السوق حيث تظل العوامل الأساسية مسعرة. المخاطر الجيوسياسية الحالية، وخاصة توترات التجارة بين الولايات المتحدة والصين، قد توجه اهتماماً أكبر نحو الأصول الآمنة مثل الذهب.
تحتفظ البنوك المركزية بأكبر احتياطيات من الذهب بهدف تدعيم عملاتها في الفترات المتقلبة. في عام 2022، اشترت البنوك المركزية 1,136 طنًا من الذهب، بقيمة حوالي 70 مليار دولار، مما يمثل أعلى معدل شراء سنوي مسجل. الدول الناشئة، بما في ذلك الصين والهند وتركيا، تزيد بشكل ملحوظ من احتياطياتها.
غالبًا ما ترتبط أسعار الذهب عكسيًا مع الدولار الأمريكي والأصول ذات المخاطر. يمكن أن تؤدي عدم الاستقرار الاقتصادي أو الجيوسياسي إلى ارتفاع معدلات الذهب بسبب وضعه كملاذ آمن. العوامل مثل قوة الدولار الأمريكي أو تقلبات أسعار الفائدة تؤثر بشكل كبير على قيمة الذهب في السوق، نظرًا لطريقة تسعيره بالدولار الأمريكي.
مع تراجع الذهب إلى حوالي 4,245 دولارًا، نشهد وقفة مؤقتة بعد موجة ارتفاع كبيرة. يبدو أن هذا الانخفاض مدفوع بجني الأرباح وتخفيف مؤقت في الطلب المادي بعد انتهاء الموسم الاحتفالي الرئيسي. يبدو أن السوق يستريح قبل التحرك الكبير التالي.
استراتيجيات تداول الذهب
بالنسبة للأسابيع القادمة، يوفر هذا التماسك حول مستوى 4,250 دولار فرصة لاستخدام الخيارات لتوليد الدخل. قد يكون بيع خيارات الشراء خارج النقود استراتيجيًا لجمع العلاوات بينما يتحرك السعر جانبيًا. تعتمد هذه الاستراتيجية على الفكرة بأن الارتفاع متجاوز في الأجل القصير الفوري.
تضيف البيانات الاقتصادية الأخيرة تعقيدًا يجعل الرهان المباشر محفوفًا بالمخاطر. أظهرت بيانات الناتج المحلي الإجمالي للصين للربع الثالث، التي أُعلنت في 19 أكتوبر 2025، نسبة 4.4%، وهي أقل بقليل من التوقع البالغ 4.6%، مما زاد مخاوف النمو العالمي. تبع ذلك تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) لشهر سبتمبر، والذي أظهر ثبات التضخم الرئيسي عند 3.8%، مما يجعل الضغوط مستمرة على البنوك المركزية.
تظل القوة الأساسية للذهب مدفوعة بعدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي المستمر. التوترات التجارية المستمرة بين الولايات المتحدة والصين حول المعادن الأرضية النادرة وخفض التصنيف الائتماني الفرنسي الأخير من قبل S&P Global تذكرنا بأن الطلب على الملاذ الآمن يمكن أن يعود بسرعة. رأينا نمطًا مشابهاً في بداية العقد الأول من القرن الواحد والعشرين، حيث تسببت التوترات الجيوسياسية في ارتفاعات حادة بعد فترات التماسك.
لذلك، قد ينظر المتداولون إلى هذا الانخفاض في الأسعار كفرصة لتكوين مراكز طويلة الأجل صعودية بخطر محدد. شراء خيارات الشراء الطويلة الأجل أو تنفيذ استراتيجيات الفروقات الصعودية سيمكن من المشاركة في الارتفاع إذا زاد الطلب على الملاذ الآمن مرة أخرى. تحد هذه الاستراتيجية من مخاطر الخسارة إذا واصلت الأسعار التماسك أو الانحراف للأسفل لبضعة أسابيع أخرى.
العلاقة العكسية مع الدولار الأمريكي هي عامل حاسم لمراقبته. ظل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) hovering نحو 107، وأي علامة على الضعف هناك يمكن أن تكون الحافز الرئيسي للذهب للخروج من نطاقه الحالي. كما يستمر شراء البنوك المركزية في توفير أدنى مستويات للأسعار، حيث أظهرت بيانات مجلس الذهب العالمي للربع الثالث من عام 2025 أن صافي المشتريات ظل قوياً عند 284 طناً.
