أنهى مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) أسبوع التداول بنبرة إيجابية، مستردًا حوالي 240 نقطة من الانخفاضات السابقة ويسعى للحفاظ على موقعه فوق المعدلات المتحركة الرئيسية. في بداية الأسبوع، واجه سوق الأسهم اضطرابات نتيجة إفلاس وقلق بشأن جودة الديون في قطاعات الإقراض والبنوك.
محادثات التجارة بين الولايات المتحدة والصين
أشار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى إمكانية تخفيض الرسوم الجمركية على الصين، مما ساهم في تعافي السوق. من المرتقب إجراء مفاوضات جديدة بين ترامب والرئيس الصيني شي جين بينغ في الأسابيع المقبلة، إلى جانب اجتماعات تشمل مسؤولين كبار من وزارة الخزانة.
في غضون ذلك، يستمر إغلاق الحكومة الأمريكية، مما يؤدي إلى تأخير البيانات الرسمية. تقيّد هذه الحالة وصول الاحتياطي الفيدرالي للبيانات التي قد تؤدي إلى تقليل معدلات الفائدة المستهدف قبل نهاية العام.
مؤشر داو جونز هو مؤشر مرجح بأسعار مكون من 30 سهمًا رئيسيًا أمريكيًا. يتأثر أداؤه بأرباح الشركات والبيانات الاقتصادية الكلية ومعدلات الفائدة الخاصة بالاحتياطي الفيدرالي. تساعد نظرية داو، التي طورها تشارلز داو، في تحديد اتجاهات سوق الأسهم من خلال تحليل الاتجاهات والأحجام ومقارنة المتوسطات.
يمكن للمستثمرين تداول مؤشر داو جونز باستخدام طرق مختلفة مثل صناديق المؤشرات المتداولة وعقود الفروقات وصناديق الاستثمار المشترك، مما يوفر تعرضًا للمؤشر دون الحاجة إلى شراء جميع الأسهم المكونة الثلاثين على حدة.
تقلبات السوق
مع إيجاد مؤشر داو جونز لأساسه، نشهد صراعًا كلاسيكيًا بين الخوف والطمع. تسبب الخوف الأخير من القطاع المصرفي في ارتفاع مؤشر تقلبات السوق (VIX) مؤقتًا فوق 25، وبالرغم من أنه استقر الآن حول 18، إلا أنه ما زال أعلى من متوسط العام، مما يشير إلى قلق كامن. وهذا يوحي بأن المتداولين يجب أن يكونوا مستعدين لحركات حادة ومفاجئة في أي اتجاه.
تعتمد انتعاشة السوق على التفاؤل بشأن تجديد المحادثات التجارية بين الولايات المتحدة والصين. نحن في طريقنا للتوقع برد فعل إيجابي للسوق قبل الاجتماعات المخططة، حيث يتبع ذلك نمطًا مألوفًا رأيناه في المفاوضات التجارية لعام 2019، حيث كانت الشائعات والمحادثات المجدولة غالبًا ما تخلق ارتفاعات قصيرة الأجل. تعتبر إمكانية تخفيض الرسوم الجمركية حاليًا أكبر محفز لارتفاع الأسهم الصناعية والتكنولوجية في المؤشر.
إغلاق الحكومة المستمر يحمل بشكل متناقض إيجابية للأسهم على المدى القصير. مع توقف تدفق البيانات الاقتصادية الرسمية، يفتقر الاحتياطي الفيدرالي إلى أي دليل جديد يمكن أن يمنعه من المسار المعلن بالنسبة للتيسير النقدي. يظهر أداة مراقبة الاحتياطي الفيدرالي من CME هذا الواقع، حيث يظهر أن المشاركين في السوق يسعرون الآن احتمالياً أعلى من 90% لتخفيض بمقدار ربع نقطة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في نوفمبر.
في ظل هذا الوضع، نعتقد أنه من الجيد استخدام الخيارات للتعبير عن وجهة نظر حذرة تفاؤلية. شراء خيارات الشراء على صناديق مؤشرات SPDR Dow Jones (DIA) مع تواريخ انتهاء في ديسمبر 2025 يوفر وسيلة للاستفادة من ارتفاع محتمل في نهاية السنة مدفوعاً بتخفيضات الاحتياطي الفيدرالي وتهدئة التجارة. توفر هذه الاستراتيجية تعرضًا صعوديًا مع الحد من مخاطر الانخفاض إلى القسط المدفوع في حالة فشل محادثات التجارة أو تسبب الإغلاق في أضرار اقتصادية غير متوقعة.
ومع ذلك، لا يمكننا تجاهل الهشاشة التي كشفتها الإفلاسات الأخيرة في قطاع الإقراض. لا يتعين علينا سوى النظر إلى أزمة البنوك الإقليمية في مارس 2023 للذكرى كيف يمكن لمخاوف الانتشار أن تسيطر على السوق بسرعة، حتى في بيئة سعر فائدة داعمة. لذلك، الحفاظ على بعض أنواع الحماية أو الحفاظ على التحوطات ضد هبوط حاد يبقى إجراءً حكيمًا.
