تراجع سعر الذهب بعد أن وصل إلى أعلى مستوى على الإطلاق وهو 4,380 دولار، لكنه لا يزال فوق 4,300 دولار، محققًا ارتفاعًا أسبوعيًا بنسبة 8٪. دفعت مزيج غير معتاد من تجنب المخاطر وضعف الدولار الأمريكي بارتفاع المعادن الثمينة، مع تصاعد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين إلى جانب المخاوف من إغلاق حكومي أمريكي وإشارات من الاحتياطي الفيدرالي بشأن التيسير النقدي.
من الناحية الفنية، يُظهر الذهب ارتفاعًا متوترًا، وغالبًا ما يؤدي إلى تصحيح هبوطي، لكن شعور العزوف عن المخاطرة وانخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية يحافظ على الدعم. يحافظ سعر الذهب على مستواه فوق 4,300 دولار مع احتمال التراجع إلى 4,180 دولار، بينما تكمن المقاومة عند 4,400 دولار، وبعدها يصبح 4,455 دولار هدفًا.
الذهب كملاذ آمن
يعمل الذهب كاستثمار آمن ووسيلة حماية من التضخم، مع كون البنوك المركزية أكبر المشترين، حيث حصلوا مؤخرًا على 1,136 طنًا بقيمة 70 مليار دولار. يمتلك الذهب علاقة عكسية مع الدولار الأمريكي والسندات، حيث يرتفع عند تراجع الدولار ويوفر تنويعًا في الأسواق المتقلبة.
تتقلب أسعار الذهب بناءً على التوترات الجيوسياسية ومخاوف الركود وتغييرات أسعار الفائدة، حيث ترتفع عادةً مع انخفاض الأسعار. تصرف الدولار الأمريكي يؤثر بشكل كبير على سعر الذهب، حيث يمكن أن يقمعه الدولار القوي بينما يعزز الدولار الأضعف قيمته.
مع تراجع الذهب من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 4,380 دولار، ينبغي على من لديهم مراكز آجلة طويلة النظر في التفكير بأخذ أرباح جزئية فورية. السوق متوتر تقنيًا بعد ارتفاع أسبوعي بنسبة 8٪، والذي غالبًا ما يسبق تصحيحًا. ومع ذلك، فإن الاتجاهات الأساسية القوية لضعف الدولار الأمريكي وتجنب المخاطر تعني أن تصفية كافة المراكز قد يكون سابقًا لأوانه.
الأسس لأسعار أعلى تبقى قوية، مدفوعة بمخاوف من تسارع دورة تيسير الفيدرالي، خاصة بعد أن جاءت بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر 2025 باردة عند 2.8٪. نعتقد أن استخدام الخيارات هي طريقة حكيمة للحفاظ على تعرض صعودي مع إدارة المخاطر في هذا البيئة المتقلبة. شراء خيارات الشراء بسعر تنفيذ حوالي 4,400 دولار أو أعلى يسمح للمتداولين بالاستفادة من المزيد من الارتفاع الناتج عن تصاعد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين مع خسارة قصوى محددة.
استراتيجيات الخيارات لإدارة المخاطر
من جهة أخرى، لا يمكن تجاهل خطر الانخفاض الحاد نحو مستوى الدعم 4,180 دولار. يجب على المتداولين الذين يبحثون عن حماية ممتلكاتهم أو عقودهم الآجلة الطويلة النظر في شراء خيارات البيع الوقائية بسعر تنفيذ قريب من 4,250 دولار. توفر هذه الاستراتيجية شبكة أمان ضد انعكاس مفاجئ في المعنويات إذا أظهر إغلاق الحكومة الأمريكية، الذي يدخل الآن أسبوعه الثالث، علامات على حله.
نظرًا للغموض الشديد، قد تكون استراتيجية تركز على التقلب هي النهج الأكثر منطقية للبعض. البيئة الحالية جاهزة لحركة كبيرة وحادة، لكن الاتجاه غير واضح. قد يكون شراء كل من خيار الشراء وخيار البيع بسعر تنفيذ ومدة انتهاء صلاحية واحدة، ليس من أجل تحقيق ربح من التقلب الكبير في السعر في أي اتجاه خلال الأسابيع المقبلة.
لقد رأينا هذا النمط من قبل، خاصة خلال الصعود الذي اخترق 2,400 دولار مرة أخرى في 2024، حيث تم شراء الانخفاضات الضحلة بشكل مكثف. يعزز هذا الطلب المستمر شراء البنوك المركزية بشكل مستمر، وهو اتجاه تزايد فقط منذ السجلات التي شهدناها في 2022 و2023. وفقًا لأحدث بيانات مجلس الذهب العالمي من الربع الثاني من 2025، تستمر البنوك في الأسواق الناشئة، خاصة في الصين، في إضافة إلى احتياطياتها، مما يخلق أرضية قوية للسعر.
