شهد الدولار الأمريكي انخفاضًا لمدة ثلاثة أيام متتالية من حيث مؤشر الدولار. يتأثر هذا الاتجاه بالتوقعات حول تطورات المحادثات التجارية بين الولايات المتحدة والصين واستمرار إغلاق الحكومة الأمريكية. أظهرت كل من الدولار النيوزيلندي والجنيه الإسترليني مكاسب، بينما تراجع الين الياباني قليلاً. ترتفع الأسهم العالمية عمومًا، ومستقبلات الأسهم الأمريكية إيجابية. في أسواق السندات، تظل السندات الأساسية ثابتة أو تسجل ارتفاعًا طفيفًا، على الرغم من أداء السندات الحكومية الفرنسية بشكل أضعف.

وصلت أسعار الذهب إلى ارتفاعات جديدة في الدورة، حيث ارتفعت بنسبة تقارب 6% لهذا الأسبوع، رغم انخفاضها في بداية التعاملات الآسيوية. ارتفعت أسعار النفط الخام قليلاً بسبب ضغوط الولايات المتحدة على الدول الآسيوية لتجنب النفط الروسي. في غياب بيانات أمريكية جديدة، قد يستمر الدولار في الاتجاه الهبوطي. وأشار كتاب الاحتياطي الفيدرالي البيج إلى استقرار الاقتصاد ولكنه نوه بأن الرسوم الجمركية تدفع التضخم إلى الارتفاع. ويعكس سوق المقايضات احتمالية قطع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قِبل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوح في وقت لاحق من هذا الشهر وأخرى في ديسمبر.

التوقعات تجاه الاحتياطي الفيدرالي والدولار

قد تحول توقعات السياسة النقدية الأسهل للاحتياطي الفيدرالي دون تحقيق مكاسب للدولار. ومع استمرار إغلاق الحكومة الأمريكية، يتم تأجيل إصدارات البيانات الاقتصادية الرئيسية. من المتوقع أن تصدر خطابات للبنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي طوال اليوم. يشير مؤشر الدولار إلى احتمالية الانخفاض نحو مستوى 97.80/00.

يمثل الدولار الأمريكي ضعفًا مستمرًا، ونحن نرى مؤشر الدولار (DXY) يتداول حاليًا حول 98.10 بعد انخفاضه دون الدعم الرئيسي. يعود هذا الضعف بشكل أساسي إلى إيمان السوق الراسخ بأن الاحتياطي الفيدرالي على وشك بدء خفض معدل الفائدة. تشير الصورة الفنية إلى انزلاق إضافي نحو مستوى 97.80 في الأسابيع القادمة.

نعتقد أن هذه التوقعات للسياسة النقدية الأسهل مستندة بشكل جيد، حيث إن العقود الآجلة لمؤشر الأموال الفيدرالية تسعر أكثر من 95% احتمالية لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوح في وقت لاحق من هذا الشهر. يتبع ذلك الإشارات المهادنة التي تلقيناها من البنك المركزي خلال اجتماعه في سبتمبر 2025. الآن يتوقع السوق خفضًا ثانيًا لسعر الفائدة في ديسمبر.

السياق الاقتصادي واستراتيجيات السوق

يضع هذا الاحتياطي الفيدرالي في موقف صعب، حيث أظهر أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر أن التضخم لا يزال مرتفعًا بنسبة 3.8% على أساس سنوي. يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي يعطي الأولوية للمخاوف بشأن تباطؤ الاقتصاد عوضًا عن تفويضه المتعلق بالتضخم. هذا الديناميكي لتباطؤ النمو والتضخم المستمر يشكل عائقًا واضحًا للدولار.

بالنسبة للمتداولين في المشتقات، يفضل هذا البيئة الاستراتيجيات التي تحقق الربح من استمرار انخفاض الدولار وتزايد عدم اليقين. يمكن أن يكون شراء خيارات البيع على صناديق الاستثمار المتداولة بالدولار وسيلة فعالة للتحضير للتحرك المتوقع لمؤشر الدولار نحو الانخفاض. يزيد الإغلاق المستمر للحكومة الأمريكية من مشكلات الدولار بتأخير البيانات الاقتصادية الرئيسية.

يعتبر الذهب مستفيدًا رئيسيًا، حيث وصل للتو إلى أعلى ارتفاع له في الدورة بحوالي 2,450 دولارًا للأوقية، مما يمثل ارتفاعًا كبيرًا من مستوياته في 2024. يجعل الدولار الأضعف وانخفاض معدلات الفائدة الحقيقية الاحتفاظ بالذهب غير المنتج للعوائد أكثر جاذبية. نرى إمكانية لمزيد من المكاسب، وتقديم خيارات الشراء على شركات تعدين الذهب أو صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب وسيلة لاستغلال هذا الزخم.

شهدنا أيضًا ارتفاعًا ملحوظًا في تقلبات السوق، حيث ارتفع مؤشر VIX إلى 18.5 من أدنى مستوياته حول 14 الشهر الماضي. يعكس هذا ازدياد قلق المستثمرين بشأن الاحتكاكات السياسية الأمريكية والقضايا التجارية غير المحسومة مع الصين. قد يمثل شراء خيارات البيع الوقائية على مؤشرات الأسهم أو النظر في مواقف التقلب الطويلة وسيلة قيمة للتحوط.

بالنظر إلى أزواج العملات الرئيسية، كان الجنيه الإسترليني أداءً قويًا، حيث يختبر زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي الآن المقاومة بالقرب من مستوى 1.2800. في المقابل، على الرغم من أن الين الياباني أضعف قليلاً اليوم، نتوقع أن تقليل الفرق بين معدلات الفائدة الأمريكية واليابانية سيدفع في النهاية الدولار الأمريكي/الين الياباني نحو الانخفاض من منطقه الحالية 151.50. يبدو أن التحرك نحو 148.00 أمر ممكن مع انخفاض العوائد الأمريكية.

قم بإنشاء حساب التداول المباشر الخاص بك على VT Markets و ابدأ التداول الآن.