ارتفع الين الياباني بنسبة 0.3% مقابل الدولار الأمريكي، مما عزز مكانته بين عملات مجموعة العشر وبنى على الارتفاع التصاعدي ليوم الجمعة. يأتي هذا بعد وصوله إلى أدنى مستوى له خلال ثمانية أشهر، حيث تضيق فروقات العوائد بشكل كبير بسبب التوقعات الخاصة بالاحتياطي الفيدرالي المتحفظ، بينما تظل توقعات بنك اليابان مستقرة.
تؤثر المعنويات بشكل كبير على أداء الين الياباني، خصوصاً قوته في العلاقة بين الين/التقلبات العكسية والمواقف الضعيفة في ارتباطات الين/الفروقات. لم يغير تصويت الحزب الليبرالي الديمقراطي مؤخراً في اليابان توقعات بنك اليابان، مما وفر دعماً إضافياً للين.
حركات العملات الأوروبية والأمريكية
تمكن زوج اليورو/الدولار الأمريكي من الاحتفاظ بالمكاسب فوق مستوى 1.1600، مدعوماً بضعف الدولار الأمريكي وسط التوترات التجارية. ارتفع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي فوق مستوى 1.3400 لكنه فقد بعض الزخم بعد ذلك، ومن المرجح أن تتأثر الحركة المستقبلية بتعليقات الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا.
بقي الذهب ثابتاً حول 4,200 دولار للأونصة، مدعوماً بالتوترات الجيوسياسية ومخاوف التجارة بين الولايات المتحدة والصين. واجه تعافي البيتكوين مقاومة بسبب استمرار قضايا التجارة بين الولايات المتحدة والصين وإغلاق الحكومة الأمريكية، مع انخفاض الأسعار إلى ما دون 112,500 دولار.
استقر ليدو DAO فوق 1.00 دولار بعد إطلاق شبكة اختبار ليدو V3، التي تهدف إلى ترقية العقود الرئيسية. شهدت توقعات النمو الاقتصادي العالمي من قبل صندوق النقد الدولي مراجعة طفيفة نحو الأعلى، رغم حالة عدم اليقين العامة.
نشهد تحولاً ملحوظًا في الين، الذي ارتد بشكل مثير للإعجاب من أدنى مستوياته متعددة الأشهر مقابل الدولار. ترتبط هذه القوة مباشرةً برؤية أكثر ليونة للاحتياطي الفيدرالي، خصوصًا بعد بيانات التضخم الأساسية في الولايات المتحدة لشهر سبتمبر التي بلغت 2.8%، مستمرة في اتجاهها الهبوطي من أوائل العام. هذه التسعير المتجدد لمسار الاحتياطي الفيدرالي يعتبر القصة الرئيسية التي تدفع أسواق العملات في الوقت الراهن.
ديناميات فروقات العوائد
يأتي الدعم الأساسي الرئيسي من تضييق فروقات العوائد بين السندات الخزانة الأمريكية وسندات الحكومة اليابانية. انخفض العائد على السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات مؤخراً إلى 3.95% من أعلى مستوياته المسجلة في أغسطس 2025، في حين يواصل بنك اليابان سياسته النقدية الفضفاضة للغاية، مشيراً إلى عدم وجود تغييرات وشيكة. هذا الديناميك يقلل من الحوافز للتداولات المحمولة التي كانت تفضل الدولار بشكل كبير طوال عام 2024.
للأسابيع القادمة، نرى أنه على المتداولين النظر في شراء خيارات بيع USD/JPY لضبط الموقع تجاه المزيد من الهبوط. يشير الانخفاض الأخير دون مستوى الدعم النفسي 150، الذي كان دعمًا رئيسيًا خلال العام الماضي، إلى أن الزخم قد يحمل الزوج إلى نطاق 147-148. ستقوم الخيارات التي تنتهي في نوفمبر أو ديسمبر 2025 باستيعاب هذه الحركة قصيرة الأمد المتوقعة.
بعيدًا عن الأساسيات، أصبحت معنويات السوق الآن قوة مهيمنة، مع استعادة الين جاذبيته التقليدية كملاذ آمن. ارتفع مؤشر CBOE VIX إلى 22، مما يعكس حالة عدم اليقين “الحادة” التي أبرزها أحدث توقعات صندوق النقد الدولي الاقتصادية العالمية. يوفر هذا البيئة المتوجهة نحو الابتعاد عن المخاطرة دعماً قوياً للين، بغض النظر عن الفروقات في معدلات الفائدة.
