سجل مؤشر إمباير ستيت للتصنيع في الولايات المتحدة لشهر أكتوبر قيمة 10.7، متجاوزًا التوقعات التي كانت تشير إلى -1.8. يعكس ذلك أداءً أقوى من المتوقع في قطاع التصنيع للمنطقة.
في التحديثات المالية ذات الصلة، شهد الدولار الأمريكي انخفاضًا مقابل الدولار الكندي، متأثرًا بإمكانيات تخفيض معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وتحركات أسعار النفط. في الوقت نفسه، شهد زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني تراجعًا بسبب التوترات التجارية وحالة عدم اليقين المالي في الولايات المتحدة، مما ساهم في ضعف الدولار الأمريكي.
استقرار الجنيه الاسترليني والدولار الأمريكي وسط مناقشات المعدل
احتفظ زوج الجنيه الاسترليني والدولار الأمريكي بموقع مستقر حول 1.3350، حتى بعد التراجعات الأخيرة، حيث تفاعل السوق مع مناقشات تخص معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا. حافظت السلع مثل الذهب على استقرارها حول 4200 دولار للأونصة، مدعومة بالتوترات الجيوسياسية المستمرة والمخاوف من توقف الحكومة الأمريكية.
ظل تعافي سعر البيتكوين محدودًا وسط تجدد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين وامتداد إغلاق الحكومة. زاد تقدير النمو الاقتصادي العالمي لصندوق النقد الدولي في تقريره الآفاق الاقتصادية العالمية لأكتوبر 2025 بشكل طفيف، رغم أن الوتيرة لا تزال ضعيفة.
تأثير بيانات التصنيع على قرارات الاحتياطي الفيدرالي
يجب أن نعتبر هذه الإشارة الاقتصادية القوية في ظل التضخم المستمر. بالنظر إلى الفترة 2023-2024، شهدنا كيف يمكن أن يكون التضخم الأساسي “ثابتًا”، حيث بقي فوق 3.5% لمدة شهور رغم تشديد الاحتياطي الفيدرالي. إذا ترجم هذا القوة في التصنيع إلى متانة اقتصادية أوسع، فقد يضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى تأجيل أي تخفيضات معدلات الفائدة المخطط لها، وهو ما ليس موجودًا حاليًا في تسعير السوق.
كان الدولار الأمريكي في حالة ضعف بناءً على رهانات تخفيف الفيدرالي، ولكن يمكن أن تؤدي هذه البيانات الجديدة إلى عكس حاد. قد يكون تراجع الدولار مستوفيًا، مما يوفر فرصة للمتداولين. يجب أن نفكر في استراتيجيات قد تستفيد من دولار أقوى، مثل الخيارات الكول على مؤشر الدولار الأمريكي أو الخيارات البوت على أزواج مثل اليورو/الدولار الأمريكي والدولار الاسترالي/الدولار الأمريكي.
تحوم حالة عدم اليقين العامة في السوق بشكل كبير، حيث أشار صندوق النقد الدولي إلى “توقعات مستقبلية قاتمة” ووجود خطر مستمر من توقف الحكومة الأمريكية. نتذكر توقفًا لمدة 35 يومًا في الفترة 2018-2019 والاضطرابات السوق الذي سببه. ومع ذلك، فإن قراءات التقلبات الأخيرة من مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (VIX) منخفضة نسبيًا، مما يشير إلى بعض التراخي وجعل استراتيجيات التقلب الطويلة مثل الإستراتيجية الثنائية للمؤشر منخفضة السعر بشكل محتمل.
يظل الذهب ملاذًا آمنًا رئيسيًا، حيث يحافظ على وضع ثابت حول 4200 دولار للأونصة بسبب هذه المخاطر الجيوسياسية والسياسية المحلية. يبدو أن هذه القوة ستستمر طالما أن الوضع المالي للولايات المتحدة غير محسوم. نعتقد أن المتداولين يمكنهم استخدام الخيارات الكول على الذهب أو صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب للتحوط ضد أو التكهن باستمرار القلق في السوق في الأسابيع المقبلة.
