شهد الإنتاج الصناعي في اليابان تراجعًا في شهر أغسطس، حيث انخفض بنسبة -1.6% على أساس سنوي. وقد تلا هذا الانخفاض تراجعًا سابقًا بنسبة -1.3%.
تؤكد بيانات الإنتاج الصناعي الأخيرة لشهر أغسطس 2025 اتجاه التباطؤ الذي كنا نراقبه في الاقتصاد الياباني. يشير هذا الانخفاض الشهري الثاني على التوالي إلى ضعف أوسع في قطاع التصنيع. نتيجة لذلك، ينبغي أن نستعد لمزيد من الضعف الاقتصادي في الأسابيع المقبلة.
نظرًا لأن الإنتاج المنخفض يؤثر مباشرة على أرباح الشركات، فإننا نفكر في شراء خيارات البيع على مؤشر نيكاي 225. يعزز هذا الرأي المسح الأخير لـ “Tankan” للربع الثالث من عام 2025، الذي أظهر أيضًا انخفاضًا في ثقة الأعمال بين الشركات المصنعة الكبيرة. توفر هذه الأدوات وسيلة واضحة للتوجه نحو الانخفاض المحتمل في الأسهم.
هذا الضعف الاقتصادي المستمر يجعل من غير المرجح بدرجة كبيرة أن يقوم بنك اليابان بتشديد سياسته النقدية. هذا التباين المتزايد في السياسات مع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، الذي أبقى على معدلات الفائدة ثابتة طوال عام 2025، من المتوقع أن يستمر في وضع ضغط هبوطي على الين. لذلك، نرى فرصًا في شراء العقود الآجلة لزوج الدولار/الين الياباني.
وبالإضافة إلى ذلك، أظهرت أحدث بيانات الصادرات لشهر سبتمبر 2025 تباطؤًا ملحوظًا في الشحنات إلى الأسواق الرئيسية مثل الصين وأوروبا. هذا العائق الخارجي يساعد في تفسير الركود في الإنتاج المحلي، ويعزز الموقف السلبي تجاه الأسهم اليابانية والين.
شهدنا ديناميكية مشابهة في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، عندما أبقت البيانات المحلية الضعيفة بنك اليابان في موقف تيسيري للغاية لسنوات. تلك الفترة تميزت بضعف الين بشكل كبير. يدعم هذا السجل التاريخي الفكرة بأن التباطؤ الحالي سيساهم على الأرجح في تعزيز نفس الاتجاه للعملة.
