تراجعت أسعار الذهب عن مستوياتها القياسية بعد أن وصلت إلى 4,179 دولار. يأتي هذا وسط توترات تجارية بين الولايات المتحدة والصين، حيث فرضت الصين رسومًا جديدة على السفن المرتبطة بالولايات المتحدة وفرضت عقوبات على الفروع الأمريكية لشركة هانوا أوشن.

على الرغم من انخفاض مؤقت خلال اليوم إلى 4,090 دولار، يبقى الذهب قريبًا من 4,125 دولار. يقوم التجار بجني الأرباح بعد ارتفاع مطول، لكن المخاوف بشأن المواجهة التجارية بين الولايات المتحدة والصين تواصل التأثير على شعور السوق.

ما زال ارتفاع الذهب مستمرًا، مع ارتفاع الأسعار لأكثر من 50% هذا العام، المتوقع أن يكون أفضل مكاسب سنوية منذ عام 1979. تُعزى الأسباب إلى احتمالات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، والتوترات الجيوسياسية، وشراء البنوك المركزية.

توترات التجارة بين الولايات المتحدة والصين تتصاعد، مما يؤثر الآن على القطاع البحري. الرسوم الجديدة التي فرضتها الصين على السفن المرتبطة بالولايات المتحدة تأتي بعد إجراءات مماثلة من الولايات المتحدة، مما يؤثر على تدفقات التجارة. كما فرضت الصين عقوبات على الفروع الأمريكية لشركة هانوا أوشن لدعمها التحقيقات ضد مصالح الصين.

في فرنسا، تُركز الاهتمامات السياسية على إعادة تعيين رئيس الوزراء سيباستيان ليكورن بشكل سريع وخطط الميزانية وسط احتمالات حجب الثقة من أحزاب المعارضة. اليابان تواجه عدم استقرار سياسي بعد انهيار الائتلاف بين الحزب الديمقراطي الليبرالي وحزب كوميتو.

في الولايات المتحدة، تستمر الإغلاق الحكومي في أسبوعه الثالث. وتُنتظر تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في الاجتماع السنوي للجمعية الوطنية لخبراء الاقتصاد، وسط توقعات برؤى حول مسار خفض الفائدة للاحتياطي الفيدرالي.

مع استمرار تماسك الذهب تحت ذروته القياسية، نركز حاليًا على استراتيجيات تقلب الأسعار قبل تصريحات جيروم باول. نظرًا للصعود الحاد، فالتقلبات الضمنية مرتفعة، مع تداول مؤشر تقلب الذهب Cboe (GVZ) بالقرب من 18. يشير هذا إلى أن شراء خيارات الشراء لعام 2025 بسعر تنفيذ قريب من 4,200 دولار يوفر طريقة ذات مخاطرة محددة للاستفادة من الصعود المحتمل القادم.

يتم دعم الاتجاه الصاعد الأساسي من خلال عوامل أساسية غامرة لا تظهر علامات على التراخي في الأسابيع المقبلة. شهدنا تدفقات صافية إلى صناديق التداول المدعومة بالذهب تجاوزت 40 مليار دولار منذ بداية العام، وهو معدل يذكرنا بالبيئة الكبرى لتجنب المخاطر التي شهدناها في عام 2020. هذا الطلب المستمر من المستثمرين يخلق أرضية قوية في السوق، مما يجعل أي تراجع كبير غير محتمل.

علاوة على ذلك، يستمر شراء البنوك المركزية بوتيرة تاريخية، مما يوفر طبقة إضافية من الدعم لأسعار الذهب. تتجه المشتريات لتجاوز الرقم القياسي البالغ 1,082 طن الذي شهدناه في عام 2022، مع تنوع الدول بعيدًا عن الدولار وسط التوترات الجيوسياسية المستمرة. يشير هذا الطلب المؤسسي إلى أن الانخفاضات نحو مستوى 4,100 دولار ستستمر في كونها فرص شراء قوية.

الموقف المتساهل للاحتياطي الفيدرالي هو الدافع الرئيسي، ويجب أن نكون مستعدين لتأكيد ذلك من باول. مع إصدار أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر عند 2.1% فقط، فإن لدى الاحتياطي الفيدرالي مبرر واضح لخفضين إضافيين في الفائدة المقدر حدوثهما بنهاية العام. لذلك، يجب علينا مراقبة أي عبارات تعزز هذا المسار، الذي قد يؤدي على الأرجح إلى كسر فوق القمم الأخيرة.

تتزايد المخاطر الجيوسياسية أيضًا، مما يجعل المشتقات المتعلقة بالذهب أداة تحوط مهمة لأي محفظة. النزاع التجاري المتزايد بين الولايات المتحدة والصين، والإغلاق الحكومي الطويل في الولايات المتحدة، وعدم الاستقرار السياسي في الدول الحليفة مثل فرنسا واليابان يخلق خلفية من عدم اليقين. فقرة الأخيرة: حذف بناءً على التعليمات