وصلت أسعار الفضة إلى أكثر من 53 دولارًا للأوقية، مما يشير إلى زيادة بنسبة 120% منذ بداية العام. وقد تم تعزيز هذه الطفرة بفعل المخاوف المتعلقة بالإمدادات، مما يعكس الاتجاهات الأوسع في أسواق المعادن.
أدت زيادة الطلب على المعدن الفعلي من الهند إلى زيادة المخاوف من اختناقات الإمداد، لا سيما في سوق لندن. وقد ارتفعت معدلات الإيجار بشكل حاد، مما يشير إلى مشاكل السيولة، في حين أن تراجع المخزونات في كومكس قد يظهر تحركات نحو لندن.
يشير التصحيح السعري الذي حدث هذا الصباح إلى أن السوق قد يكون قد ارتفع بشكل مفرط. ومع ذلك، فإن استمرار الارتفاعات في أسعار الذهب قد يدعم أسعار الفضة، مما يجذب أولئك الذين يبحثون عن بدائل أكثر تكلفة لأن الفضة لا تزال أرخص من الذهب.
شهدنا زخمًا حقيقيًا في الفضة في وقت سابق من هذا العام، مما دفع الأسعار إلى مستوى قياسي يزيد عن 53 دولارًا للأوقية قبل أن يحدث التصحيح الضروري. وكانت تلك الزيادة الحادة مدفوعة بالمخاوف المتعلقة بالإمدادات، وهو موضوع لا يزال يهيمن على سرد السوق. ويبدو أن هذه المخاوف مبررة حيث يظل الطلب الفعلي قويًا، وبخاصة من آسيا.
لا تزال التقارير حول الطلب الفعلي من الهند قوية، حيث تظهر واردات الربع الثالث لعام 2025 زيادة كبيرة بنسبة 25٪ مقارنة بالعام الماضي. كما شهدنا انخفاض المخزونات المسجلة في كومكس بمقدار 5 ملايين أوقية أخرى منذ سبتمبر، مشيرين إلى التحركات المستمرة. كما لا تزال معدلات الإيجار لشهر واحد مرتفعة، مما يشير إلى أن اقتراض المعدن الفعلي لا يزال صعبًا.
يظهر التصحيح الذي شهدناه بعد ارتفاع السوق بشكل مفرط أن التقلبات مرتفعة، مما يجعل المخاطر في المراكز الطويلة فقط بدون إدارة حاذقة. وبأسعار الذهب التي تقترب من مستويات جديدة عند 2800 دولار، من المحتمل أن يستمر المتداولون في اعتبار الفضة المعدن الثميني الأكثر تكلفة. وهذا يشير إلى أن خيار الشراء أو الانتشار بالشراء يمكن أن يكون وسيلة للحصول على التعرض للزيادة مع إدارة مخاطر التراجعات المفاجئة.
في الأسابيع القادمة، يمكن أن يشير اختراق المستوى المقاوم عند 49 دولارًا الذي تم اختباره حديثًا إلى المرحلة التالية من الصعود، مستهدفةً الارتفاعات التي بلغت 53 دولارًا من أوائل عام 2025. لقد تقلصت نسبة الذهب إلى الفضة بشكل كبير هذا العام لكنها لا تزال أعلى بكثير من المستويات المنخفضة التاريخية التي شوهدت في الأسواق الصاعدة السابقة. إذا استمرت هذه النسبة في الانخفاض نحو النطاق 45-50، فسوف يشير ذلك إلى أداء استثنائي للفضة.
