تظهر البيانات الجمركية أن الصين استوردت حوالي 7% أقل من الغاز الشهر الماضي مقارنة بشهر أغسطس. ونتيجة لذلك، فإن إجمالي واردات الغاز للعام أقل بحوالي 6% مقارنة بالعام الماضي. سابقًا، كان الفارق 10%، مما يشير إلى بعض التعافي في الطلب، جزئيًا بسبب زيادة واردات الغاز الطبيعي المسال منذ أبريل. إذا استمرت اتجاهات التعافي، قد ترتفع أسعار الغاز في أوروبا. يُتوقع أن يحتاج الاتحاد الأوروبي إلى المزيد من الغاز الطبيعي المسال مع بداية موسم التدفئة. مؤخراً، انخفض سعر المعيار الأوروبي TTF قليلاً بعد وصوله إلى حوالي 33.50 يورو لكل ميجاواط ساعة، وسط توقعات انخفاض درجات الحرارة.
مستويات تخزين الغاز
كانت مستويات تخزين الغاز في زيادة طفيفة، وبلغت 83% من السعة خلال الأسبوع الماضي. في ألمانيا، استقرت مستويات التخزين بعد انخفاضها في أوائل الأسبوع الماضي. نرى مؤشرات متضاربة في سوق الغاز اعتباراً من 14 أكتوبر 2025. الطلب على الغاز في الصين يتعافى بوضوح، مع انخفاض وارداتها من بداية العام وحتى الآن بنسبة 6% فقط عن مستوى 2024، وهو تحسن ملحوظ من العجز البالغ 10% الذي شوهد في وقت سابق من العام. ستؤدي هذه الشهية المتزايدة للغاز الطبيعي المسال إلى زيادة المنافسة على الشحنات تمامًا مع بدء الطلب على التدفئة في أوروبا. على الرغم من أن تخزين الغاز في أوروبا حاليًا عند 83% من السعة، إلا أن هذا يوفر وسادة أقل مما كانت لدينا في الماضي. على سبيل المقارنة، في نفس الوقت في أكتوبر 2023، كان تخزين الاتحاد الأوروبي ممتلئًا بنسبة أكثر من 97%، وفقًا لبيانات من بنية الغاز التحتية في أوروبا. يشير الحد الأدنى الحالي من معدلات الحقن إلى أننا قد وصلنا إلى الذروة الموسمية بالفعل، ما يترك السوق أكثر عرضة لفصل شتاء بارد من السنوات السابقة.
تقلب السوق واستراتيجيات التداول
يجب اعتبار الانخفاض الأخير في سعر المعيار TTF، بعد أن وصل إلى 33.50 يورو لكل ميجاواط ساعة، ضوضاء سوقية مؤقتة تتفاعل مع طقس على المدى القصير. زاد التقلب الضمني على خيارات TTF للشهر الأمامي إلى ما يقرب من 80%، وهو مستوى يشير إلى أن المتداولين يستعدون لتحركات حادة في الأسعار. تشير هذه البيئة التي تتميز بعدم اليقين العالي والتخزين الكبير إلى وجود سقف للأعلى لكنها نطاق تداول متقلب. بالنظر إلى هذه الديناميكيات، يجب على متداولي المشتقات النظر في استراتيجيات تستفيد من هذا التوقع للتقلبات. شراء استراتيجيات straddles لشهري نوفمبر أو ديسمبر 2025 يمكن أن تستفيد من تذبذب كبير في الأسعار، بغض النظر عن الاتجاه، مدفوعًا بتوقعات الطقس أو أخبار شحن الغاز الطبيعي المسال. بدلاً من ذلك، يمكن استخدام استراتيجيات bull call spreads للمراهنة على زيادة معتدلة في الأسعار بينما يتم تحديد المخاطر، مع الاعتراف بأن مستوى التخزين بنسبة 83% سيمنع ارتفاعات الأسعار المتفجرة التي شهدناها في عام 2022.
