اليورو يواجه ضغوطًا بسبب حالة عدم اليقين السياسي في فرنسا، حيث إن إعادة تعيين الرئيس إيمانويل ماكرون لسيباستيان ليكورنو كرئيس للوزراء لم تفلح في تهدئة مخاوف المستثمرين. يتم تداول اليورو بالقرب من أدنى مستوى له منذ شهرين، عند حوالي 1.1576 مقابل الدولار الأمريكي، فاقدًا 0.35% لهذا اليوم. تواجه فرنسا تحديات بسبب قيام الحزب المحافظ “الجمهوريون” بطرد ستة نواب لقبولهم مناصب وزارية، مما يثير الشكوك حول قدرة الحكومة على تمرير ميزانيتها لعام 2026.
قوة الدولار الأمريكي
في الوقت نفسه، اكتسب الدولار الأمريكي قوة بعد أن أظهرت الولايات المتحدة والصين بوادر تخفيف التوترات التجارية. ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي فوق 99.00 بعد تليين الرئيس دونالد ترامب موقفه من التعريفات ضد الصين. في المقابل، وصل الإغلاق الجزئي المستمر للحكومة الأمريكية إلى يومه الثالث عشر، مع عدم توقع أي تقدم حتى بعد عطلة كولومبوس. قد تحد احتمالات قطعتين إضافيتين في معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي من إمكانات ارتفاع الدولار، حيث يتوقع المتداولون مزيدًا من التيسير لمعالجة قضايا سوق العمل، رغم بقاء التضخم فوق الهدف البالغ 2%.
تشير خريطة الحرارة إلى أن الدولار الأمريكي اليوم هو الأقوى مقابل اليورو، مما يبرز الاستقرار النسبي في ظل التحولات الاقتصادية العالمية.
مع ضعف اليورو بسبب حالة عدم اليقين السياسي الفرنسي، يجب أن ننظر في استراتيجيات تستفيد من انخفاض EUR/USD. يتسبب عدم الاستقرار الحالي في قلق المستثمرين بشأن قدرة فرنسا على إدارة ميزانيتها، مما يضغط مباشرة على العملة المشتركة. البيانات السوقية الأخيرة تعزز ذلك، حيث اتسعت الفجوة بين سندات الحكومة الفرنسية والألمانية لأجل 10 سنوات بمقدار 15 نقطة أساس في الأسبوع الماضي، وهي إشارة واضحة لزيادة تجنب المخاطر.
رأينا نمطًا مشابهًا من المخاطر السياسية يؤثر على اليورو في أواخر عام 2019، عندما خلقت التوترات التجارية والسياسات الأوروبية الداخلية تذبذبًا. أظهر لنا ذلك أن المخاوف المالية الفرنسية هي موضوع متكرر يمكن أن يضغط سلبًا مستدامًا على العملة. كما فعل المتداولون حينها، يجب أن نرى الوضع الحالي ليس كتذبذب مؤقت بل كمعوق كبير لليورو.
استراتيجيات لانخفاض EUR/USD
بالنظر إلى هذه التوقعات، شراء خيار البيع على EUR/USD هو طريقة مباشرة للتموقع نحو مزيد من الانخفاض مع إدارة المخاطر. تتيح لنا هذه الاستراتيجية الربح إذا انخفض الزوج إلى أقل من سعر معين، مع خسارتنا القصوى محدودة بالقسط المدفوع للخيار. إنها طريقة محددة المخاطر للتعبير عن وجهة نظر سلبية في بيئة غير مؤكدة.
تضيف قوة الدولار الأمريكي بعدًا آخر لهذه التجارة، مما يجعل المواقف القصيرة على EUR/USD أكثر جاذبية. على عكس الفترة التي نوقشت في النص التاريخي حيث كان الاحتياطي الفيدرالي يخفض معدلات الفائدة، فإن الاحتياطي الفيدرالي الآن يتمسك بموقفه، مدعومًا بالبيانات الأخيرة التي تظهر أن التضخم الأساسي الأمريكي عند نسبة 3.1% ومعدل البطالة ثابت عند 3.9%. هذا التباعد في السياسة بين منطقة اليورو المضطربة والولايات المتحدة المستقرة يمنح الدولار ميزة واضحة.
للحصول على نهج أكثر فعالية من حيث التكلفة، يمكننا تنفيذ انتشار البيع التحوط. يتضمن ذلك شراء خيار بيع بسعر تنفيذ معين وبيع خيار بيع آخر بسعر تنفيذ أدنى، مما يقلل من تكلفة الصفقة المسبقة. هذه الاستراتيجية مثالية إذا كنا نتوقع انخفاضًا معتدلًا، بدلاً من تراجع كبير، في EUR/USD خلال الأسابيع القليلة المقبلة.
ومع ذلك، يجب أن نبقى حذرين، حيث قد تغير التعليقات الصادرة عن البنك المركزي الصورة بسرعة. قد توفر أي تلميحات من مسؤولي البنك المركزي الأوروبي عن عدم ارتياحهم لضعف اليورو دعمًا مؤقتًا للعملة. وبالمثل، فإن أي حل غير متوقع للمشاكل السياسية في فرنسا قد يسبب عكسًا حادًا.
