يبقى الذهب مستقرًا بالقرب من ذروته في ظل التوترات التجارية المستمرة بين الولايات المتحدة والصين والمخاطر الجيوسياسية. تستفيد المعدن الثمين من الطلب كملاذ آمن بسبب النزاع الروسي الأوكراني المطول والرهانات على مزيد من تخفيضات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
أدى إعادة نظر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في فرض تعريفة بنسبة 100% على البضائع الصينية إلى تخفيف المخاوف في البداية. ومع ذلك، فإن تعليقاته اللاحقة حول إمكانية نشر صواريخ توماهوك في الحرب الروسية الأوكرانية أبقت المخاطر الجيوسياسية مرتفعة، مما زاد من دفع أسعار الذهب.
تأثير إغلاق الحكومة الأمريكية
تواجه الحكومة الأمريكية استمرارًا في الإغلاق، مما يزيد من المخاوف الاقتصادية. يؤدي الافتقار إلى التقدم في الكونغرس وتصاعد الخطاب حول العلاقات الدولية إلى إذكاء عدم اليقين، مما يدعم مسار الذهب التصاعدي.
توقعات تخفيضات مستقبلية في أسعار الفائدة الأمريكية، مع معدلات احتمالية تبلغ 96% لأكتوبر و87% لديسمبر، تعزز الحجة لصالح سوق الذهب المتزايد. على الرغم من ذلك، تشير أوضاع الشراء المفرط قصيرة الأجل إلى إمكانية تماسك على المدى القصير.
قد يجذب الانخفاض التصحيحي تحت مستوى 4,020-4,018 مشترين عند 4,000، بينما يظل الدعم المستمر حول 3,965-3,964. قد يؤدي الفشل في الحفاظ على هذه المستويات إلى عمليات بيع فنية، قد تؤدي إلى انخفاض الأسعار إلى 3,900.
في المصطلحات المالية، ترتفع أسعار الأصول في الأسواق “المرتبطة بالمخاطر”، في حين أن الأسواق “البعيدة عن المخاطر” تفضل الأصول الآمنة مثل الذهب. تعمل عملات مثل الدولار الأسترالي والكندي بشكل جيد في مراحل الارتباط بالمخاطر، بينما يزدهر الدولار الأمريكي والين الياباني في المواقف البعيدة عن المخاطر.
الظروف الحالية في السوق
مع بقاء مؤشر تقلبات CBOE (VIX) فوق 28، وهو مستوى يشير إلى خوف كبير في السوق، فإننا نرى البيئة الحالية تجنح بشكل كبير إلى البعد عن المخاطر. تؤدي مجموعة من عدم اليقين في التجارة بين أمريكا والصين، وإغلاق الحكومة المطول، والتوترات الجيوسياسية في أوكرانيا إلى خلق بيئة قوية للأصول الآمنة. تشير هذه المجموعة من العوامل إلى أن المتداولين يجب أن يحددوا مواقعهم تحسباً لاستمرار القلق في السوق على المدى القريب.
لا يزال الجانب الأساسي للذهب قويًا، حيث أظهرت البيانات الأخيرة تدفقات نقدية صافية تتجاوز 5 مليارات دولار إلى صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب في سبتمبر 2025. على الرغم من الأوضاع المفرطة في الشراء، فإننا نرى أي انخفاض نحو مستوى 4,000 النفسي كفرصة شراء لخيارات الشراء أو العقود الآجلة. يوفر هذا نقطة دخول استراتيجية للانضمام إلى الاتجاه التصاعدي الثابت دون ملاحقة الذروة المطلقة.
نظرًا لعدم اليقين، نكون حذرين بشأن العملات المرتبطة بالسلع مثل الدولار الأسترالي، الذي يتأثر بالشعور الاقتصادي الصيني. يمكن أن ينظر المتداولون في المشتقات إلى خيارات البيع على زوج العملات AUD/USD للتحوط ضد تصعيد محتمل في النزاع التجاري. يتماشى هذا مع تقنيات التعامل مع المخاطر الكلاسيكة التي يفضل فيها العملات الأمنة على تلك المرتبطة بالنمو العالمي.
توقع تخفيضين آخرين من الاحتياطي الفيدرالي لهذا العام يشكل دافعًا قويًا، خاصة مع انخفاض مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الفوري لأحدث بيانات سبتمبر إلى 48.5، مما يشير إلى انكماش اقتصادي. شهدنا ديناميكية مماثلة خلال النزاعات التجارية لعام 2019، عندما ارتفعت أسعار الذهب بأكثر من 15% في النصف الثاني من العام مع توجه الاحتياطي الفيدرالي إلى موقف أكثر ميلًا لتيسير السياسة النقدية. يعزز هذا السجل التاريخي قناعتنا بأطروحة الذهب الطويلة الحالية.
يجمع الجمع بين إغلاق الحكومة والتهديدات الجيوسياسية بيئة صعبة للأسهم. ننصح باستخدام المشتقات للتحوط ضد محافظ الأسهم فقط الطويلة أو لتخمين المخاطر الهابطة. يمكن أن يوفر شراء خيارات البيع على مؤشر S&P 500 أو بيع فروق الشراء حماية ضد تصحيح السوق في الأسابيع المقبلة.
أنشئ حسابك في VT Markets و ابدأ التداول الآن.
