يتقدم موسم الأرباح للربع الثالث، مع قرب صدور تقارير حوالي 80 شركة، بما في ذلك 35 عضوًا من S&P 500. بشكل ملحوظ، تبرز البنوك الكبرى مثل جي بي مورغان وبنك أوف أمريكا هذا الأسبوع، إلى جانب جهات بارزة أخرى مثل جونسون أند جونسون ويونايتد إيرلاينز.
من المتوقع أن تنمو الأرباح للربع الثالث بنسبة 5.7% على إيرادات أعلى بنسبة 6.1% عن العام السابق. يتناقض هذا مع التوقعات في بداية الربع الثالث في يوليو، والتي توقعت نموًا في الأرباح بنسبة 4.2%. تاريخيًا، تتجاوز الأرباح الفعلية غالبًا التوقعات؛ ومع ذلك، إذا استمرت نمو الأرباح عند 5.7%، فسيكون هذا أبطأ وتيرة منذ الربع الثالث من عام 2023.
التعديلات والاتجاهات
تحسنت التعديلات بالنسبة لـ 6 من القطاعات الـ 16 الخاصة بزكس، ولا سيما في التكنولوجيا والتمويل والطاقة. في المقابل، تواجه قطاعات مثل المواد الأساسية والسلع الاستهلاكية تراجعًا. وقد دعمت التعديلات الإيجابية في قطاعي المالية والتكنولوجيا الاتجاهات العامة، حيث تمثل هذه القطاعات جزءًا كبيرًا من إجمالي الأرباح.
تستمر الاتجاهات الإيجابية في التعديلات حتى الربع الرابع من 2025، مما يؤثر على المالية والتكنولوجيا والطاقة وغيرها. نتائج شركة جي بي مورغان وبنك أوف أمريكا المنتظرة ضرورية. ومن المتوقع أن تنمو أرباح جي بي مورغان بنسبة 10.5% على إيرادات أعلى بنسبة 5.2%. في الوقت نفسه، يتوقع أن تنمو أرباح بنك أوف أمريكا بنسبة 16.1% مع زيادة في الإيرادات بنسبة 7%.
نحن نتجه إلى موسم الأرباح للربع الثالث مع إعداد إيجابي، حيث يقوم المحللون برفع توقعاتهم لعدة أشهر. يدعم تقرير التضخم لشهر سبتمبر الأخير، الذي جاء بنسبة 2.8% معقولة، بيئة السوق المستقرة. يقلل هذا من احتمالية حدوث زيادة مفاجئة جديدة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
مع توقع نمو أرباح S&P 500 بنسبة 5.7%، نرى ذلك كأرضية، نظرًا لأن الشركات تتجاوز عادةً هذه التوقعات الأولية. بالنظر إلى هذا، يجب أن نعتبر استراتيجيات متفائلة على مؤشرات السوق الواسعة مثل SPX. مؤشر تقلب خيارات البورصة (VIX) حاليًا عند حوالي 16، مما يشير إلى خوف منخفض ولكن أيضًا حماية رخيصة محتملة إذا توقعنا مفاجآت.
الفرص والاستراتيجية
يسلط الضوء هذا الأسبوع على البنوك الكبرى، والتي ستتحقق من النظرة الإيجابية للقطاع المالي بالكامل. تقدم جي بي مورغان تقاريرها غدًا، وستحدد نتائجها الحالة للسوق. سنراقب لنرى ما إذا كانوا يمكنهم تبرير التعديلات الإيجابية في التوقعات التي رفعت ربحية السهم المتوقعة بأكثر من 7% في الأشهر الثلاثة الماضية.
يجب أن ننظر إلى الانقسام الواضح بين القطاعات للتداول المزدوج. بينما شاهدت التكنولوجيا والمالية تعديلات تصاعدية قوية، تخلفت قطاعات مثل المواد الأساسية والسلع الاستهلاكية بشكل كبير. يشير هذا إلى فرص في شراء خيارات الشراء على القادة في صناديق XLK وXLF، بينما يتم النظر في خيارات البيع على المتأخرين في XLB وXLP.
يستمر الاتجاه الإيجابي في التعديلات حتى الربع الرابع، مما يمكن أن يدعم السوق حتى نهاية العام. يعمل الانسحاب الطفيف في عائد السندات الحكومية لمدة 10 سنوات إلى حوالي 4.3% على توفير خلفية أفضل للقطاعات الموجهة نحو النمو. سنبحث عن توجيه الشركات هذا الأسبوع للتأكد من أن هذا الزخم الإيجابي من المرجح أن يستمر حتى 2026.
