يتداول زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني قريبًا من مستوى 152.05 في الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الاثنين، مستعيدًا بعض الخسائر بعد الضغوط البيعية السابقة نتيجة تهديدات التعريفة الجمركية الأمريكية ضد الصين. حذرت الصين من الانتقام إذا فرضت الولايات المتحدة تعريفات بنسبة 100%، مما زاد من المخاوف بشأن تأثير الحرب التجارية.
يترقب المتداولون بيانات الميزان التجاري الصيني المقرر صدورها في وقت لاحق من يوم الاثنين. التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والحكومة الأمريكية قد تؤثر على الدولار مقابل الين في المدى القصير، بينما يتم مراقبة إعادة فتح الحكومة الفيدرالية الأمريكية عن كثب.
قد يؤثر نقص رفع الفائدة من قبل بنك اليابان سلباً على الين الياباني. ومع ذلك، قد تحد التدخلات اللفظية من تراجعه، خاصة بعد تحذيرات وزير المالية الياباني بشأن تقلبات سوق الصرف.
تتأثر قيمة الين الياباني باقتصاد اليابان وسياسة البنك المركزي الياباني والفروق في عوائد السندات اليابانية والأمريكية، إلى جانب معنويات المتداولين. تهدف تدخلات البنك المركزي الياباني التاريخية إلى إدارة قيمة الين، غالبًا استجابة لاختلاف السياسات مع البنوك المركزية الأخرى.
مؤخراً، دعم توجه بنك اليابان نحو فك سياسته النقدية الفائقة السهولة الين. ينظر إلى الين كملاذ آمن، يكتسب قيمة في فترات التوتر السوقي بفضل سمعة اليابان كمصدر للثقة.
مع تذبذب زوج الدولار مقابل الين الياباني حول مستوى 152.00، نرى صراعًا كبيرًا بين القوى المعارضة، مما يخلق عدم يقين كبير. تطلق التهديدات بفرض تعريفات جديدة من الولايات المتحدة على الصين شعورًا بالحذر من المخاطر الذي يعزز عادة الين، في حين أن بنك اليابان المحتمل أن يكون أكثر مرونة يجذب العملة في الاتجاه المعاكس. مؤشر تقلب العملات الأجنبية اليابانية Cboe/CME (JYVIX) عكس ذلك، حيث قفز مؤخرًا إلى 12.5%، مما يشير إلى أن المتداولين يتوقعون تذبذبات أكبر في الأسعار.
يبدو أن خطر التدخل المباشر من السلطات اليابانية لتعزيز الين مرتفع جدًا في هذه المستويات، مما ينبغي أن يحد من الاتجاه الصاعد في الوقت الحالي. نتذكر أن وزارة المالية تدخلت بعمليات شراء ضخمة للين في أواخر 2022 عندما تجاوز الزوج مستوى 150-152. لذلك، قد يكون بيع خيارات الشراء خارج النقود أو تنفيذ سبريدات الخيارات البيعية عند مستويات تفوق 153.50 استراتيجية مناسبة لجمع العائدات مع رهان على أن هذه السقف ستبقى.
من ناحية أخرى، تخلق الخطاب التجاري المتصاعد من الولايات المتحدة خطرًا هبوبًا محتملاً على الدولار. بالنظر إلى النزاعات التجارية في 2018-2019، غالبًا ما وجد الين القوة خلال فترات التوتر العالي حيث لجأ المستثمرون إليه كملاذ آمن. مع إغلاق مؤشر VIX الأسبوع الماضي عند أكثر من 19 لأول مرة منذ شهور، يوفر شراء خيارات البيع على USD/JPY طريقة واضحة للتحوط أو الربح من انخفاض حاد إذا تأججت مخاوف الحرب التجارية.
نظرًا لأن الزوج يمكن أن يكسر في اتجاه قوي في أي من الاتجاهين، فإن التقلب المرتفع يشير إلى أن استراتيجيات الخيارات المصممة للاستفادة من حركة كبيرة هي المناسبة. يجعل هذا البيئة التي تتزايد فيها تقلبات العملة شراء كل من خيارات الشراء والبيع، والمعروفة باسم “ستردل الطويل”، استراتيجية جذابة للأسابيع القادمة. وبينما يجعل ارتفاع تقلب العملة هذه الخيارات أكثر تكلفة، فإنه يشير أيضًا إلى أن السوق يستعد لتحرك كبير قد يجعل مثل هذا الوضع مربحًا.
