أسعار النيكل لم تؤد بشكل جيد بين المعادن الأساسية الرئيسية هذا العام، حيث ارتفعت فقط بحوالي 1% حتى الآن. الزنك، الذي كان سابقًا الأسوأ أداءً، تجاوز الآن النيكل في الأداء.
تتوقع المجموعة الدولية لدراسة النيكل صورة إيجابية لإمدادات النيكل، على الرغم من الجهود التي تبذلها إندونيسيا لتنظيم الإنتاج. من المتوقع أن ينمو إنتاج النيكل بنسبة 8% هذا العام و7% في العام المقبل. من المتوقع أن ينمو الطلب بوتيرة أبطأ، بزيادة 5% هذا العام و6% في العام المقبل، مما قد يؤدي إلى ارتفاع فائض الإمدادات.
في المقابل، تفاقمت صورة إمدادات النحاس. وكانت المجموعة الدولية لدراسة النحاس قد توقعت في البداية فائضًا في الإمدادات يقارب 300,000 طن لكنها خفضته إلى 178 ألف طن. من المتوقع في العام المقبل حدوث عجز في الإمدادات يبلغ 150 ألف طن بسبب ضعف نمو إنتاج المعادن، الذي من المتوقع أن يرتفع بأقل من 1% بعد زيادة بنسبة 3.4% هذا العام.
يوضح سوق النحاس تقلب الإمدادات بسبب الانقطاعات غير المتوقعة للإنتاج. ويمثل سوق النيكل خطرًا مشابهًا، بالنظر إلى قدرة إندونيسيا على التأثير على الإمدادات العالمية بحكم سيطرتها على حوالي 60% من إنتاج المناجم العالمي. قد تخلق جهود التنظيم الإندونيسية تقلبات في أسعار النيكل.
بناءً على التاريخ الحالي لعاشر أكتوبر 2025، تبقى التوقعات للنيكل ضعيفة بسبب فائض الإمدادات الكبير. لقد شاهدنا أسعار النيكل في بورصة المعادن بلندن تكافح حول 16,500 دولار للطن لأسابيع، مما يعكس سوقًا يتفوق فيه النمو في الإنتاج على الطلب. كما ارتفعت المخزونات في مستودعات بورصة لندن للمعادن مؤخرًا فوق 100,000 طن، وهو مستوى مرتفع منذ عدة سنوات، مما يؤكد هذا الفائض.
بالنسبة للمتداولين، يشير هذا إلى أن المواقف الهابطة على النيكل قد تكون مواتية في الأسابيع القادمة. نعتقد أن استراتيجيات مثل شراء خيارات البيع أو إنشاء استراتيجيات البيع المربحة قد تستفيد من ضعف الأسعار الإضافي مع تحديد المخاطر. ومع ذلك، من الضروري متابعة الأخبار السياسية من إندونيسيا، حيث إن أي قيود تصدير مفاجئة من أكبر منتج في العالم قد تسبب ارتفاعًا حادًا وغير متوقع في الأسعار.
على النقيض من ذلك، تغيّرت السردية السائدة حول النحاس بشكل كبير نحو سوق يزداد ضيقًا، مما يبرر قوته الأخيرة فوق 9,500 دولار للطن. لقد تأثر السوق بتخفيضات إنتاجية مستمرة من مناجم الميتال الرئيسية في أمريكا الجنوبية طوال عام 2025، الأمر الذي أدى بسرعة إلى تآكل فائض الإمدادات الذي كان متوقعًا سابقًا. وتشير التوقعات المحدثة الآن إلى عجز قدره 150,000 طن لعام 2026، وهو انقلاب كبير في التوقعات التي وُضعت في وقت سابق من هذا العام.
بالنظر إلى أن الارتفاع الأخير في الأسعار قد يكون مبالغًا فيه في المدى القصير، نرى فرصًا في انتظار تراجع. يمكن للمتداولين النظر في بيع خيارات البيع المؤمن عليها نقدًا بأسعار إضراب أقل، مثل 9,000 دولار، لجمع العلاوات أثناء انتظار فرصة دخول أفضل. وبالنسبة لأولئك الذين لديهم رؤية متفائلة على المدى الطويل حتى عام 2026، يمكن أن تكون استخدام استراتيجية المشتقات للتحوط من الارتفاعات المستقبلية وسيلة فعالية من حيث التكلفة لاتخاذ موقف بناء حول استمرار الاتجاه الصعودي.
